Маржин заем е

Маржин търговия(англ.Margin trading) е извършването на спекулативни търговски операции с помощта на пари и/или стоки, предоставени на търговеца на кредит, обезпечен с определена сума -маржин. Маржин заемът се различава от обикновения заем по това, че получената парична сума (или цената на получените стоки) обикновено е няколко пъти по-голяма от сумата на обезпечението (марджина). Например, за предоставяне на правото да сключи договор за покупка или продажба на 100 хиляди евро за щатски долари, брокерът обикновено изисква залог от не повече от 2 хиляди долара. Това позволява на търговеца да увеличи обема на транзакциите със същия капитал. Освен това, когато се търгува на маржин, обикновено се разрешава продажбата на стоките, взети на кредит, с очакваната последваща покупка на подобен продукт и връщане на заема в натура (стока) форма. Такава операция се наричаshortилиshort(продажба без покритие). Този механизъм осигурява техническа възможност за реализиране на печалба, когато цените падат (примерите са дадени по-долу).

Маржин принципът се използва широко в борсовата търговия, по-специално на валутните и фондовите пазари. Рядко се използва на стоковите пазари.

Съдържание

Условия за получаване на маржин заем

Маржин търговията включва извършването на операции с активи, получени от брокер на кредит. Това могат да бъдат както пари, така и търгуеми стоки: например акции, стандартни договори. Маржин кредитирането има своите специфики. Обикновено се определят следните условия:

Получаването на кредит не изисква предварително одобрение и специална регистрация.
Заемът е обезпечен с парични средства и други активи, поставени на съответниясметки.
Заемът предоставя активи от списъка с активи, с които могат да се извършват маржин сделки.
Кредитите по време на търговската сесия се предоставят безплатно.
За кредит за срок над един ден се начислява такса. Това обикновено е договорен процент от сумата на заема или пазарната стойност на активите, които се заемат. Обикновено лихвеният процент зависи от вида на предоставения на кредит актив и е ориентиран към съществуващите лихвени проценти на подобни операции при "нормалното" междубанково кредитиране.

Алтернативни заглавия

Търговия с ливъридж (кредитен ливъридж)

Ливъридж(англ.Leverage) е съотношението между сумата на обезпечението и предоставения за него заемен капитал. Вместо да посочват размера на маржа, те посочват размера на ливъриджа (лоста) под формата на коефициент, който показва съотношението на размера на обезпечението към размера на предоставения заем. Например изискване за маржин от 20% съответства на ливъридж от 1:5 (едно до пет), а изискване за маржин от 1% съответства на ливъридж от 1:100 (едно към сто). В този случай се казва, че търговецът получава 5 (или 100) пъти повече средства за търговия от размера на неговия гаранционен депозит.

Търговия без доставка

Този термин подчертава спецификата на този тип операции, но не дава представа за реалните условия на търговия.

Характеристики на маржин търговията

Маржин търговията винаги предполага, че търговецът определено ще извърши обратната операция за същия обем стоки след известно време. Ако първата е била покупка, тогава ще последва продажба. Ако първото е било продажба, тогава се очаква покупка. След първата операция (отваряне на позиция), търговецът обикновено не можесвободно разпореждане със закупените стоки или получените от продажбата средства. Той също така залага част от собствените си средства в размер на договорения маржин като обезпечение. Брокерът следи отблизо отворените позиции и контролира размера на възможната загуба. Ако загубата достигне критична стойност (например половината от маржа), брокерът може да се обърне към търговеца с предложение да заложи допълнителни средства. Това обаждане се наричаMargin call- от англ.Margin call(буквален превод - margin call). Ако средствата не бъдат получени и загубата продължава да расте, брокерът ще затвори принудително позицията от свое име. След втората операция (затваряне на позиция) се формира финансовият резултат в размер на разликата между покупната и продажната цена и се освобождава маржинът, към който се добавя резултатът от операцията. Ако резултатът е положителен, търговецът ще получи обратно повече средства с размера на печалбата, отколкото е обещал. Ако резултатът е отрицателен, загубата ще бъде приспадната от депозита и само остатъкът ще бъде върнат. В най-лошия случай от депозита няма да остане нищо.

Търговецът не носи допълнителни финансови задължения към брокера за получения заем, с изключение на предоставянето на маржин. Брокерът не може да поиска допълнителни средства на основание, че позицията е била затворена на загуба, която надвишава предоставения маржин. Тази ситуация може да възникне при отварянето на нов ден за търговия, когато търговията започва със силен марж от котировките от предишния ден. В този случай рискът от допълнителни загуби е на брокера. Това е основната разлика между маржин търговията и търговията с помощта на конвенционален кредит.

За да може да извършва маржин търговия, брокерът обикновено не го правипредоставя на търговеца пълна собственост върху търгуваните инструменти или изисква сключването на договор за особен залог. Търговецът не трябва да може да предотврати принудителното затваряне на позиции от брокера. Много често стоките и/или приходите от продажбата изобщо не се прехвърлят в собственост на търговеца. Взема се предвид само правото му да даде поръчка за покупка/продажба. По правило това е достатъчно за сделки със спекулативен характер, когато търговецът не се интересува от обекта на търговия, а само от възможността да спечели от разликата в цената. Такаватърговия без реална доставканамалява режийните разходи на спекуланта.

За бързо определяне на междинната печалба обикновено се изчислява цената на точка - промяната в резултата с минимална промяна в котировката (с една точка). Впоследствие цената на точка просто се умножава по броя на точките за промяна на котировката.

Маржин търговията увеличава обема на транзакциите. Това води до увеличаване на скоростта на промяна на резултата от търговска операция, до увеличаване на рисковете. От друга страна, увеличаването на обема на транзакциите влияе върху характера на пазара. Голям брой хаотични малки транзакции увеличават ликвидността на пазара, стабилизират го. Еднопосочните сделки могат значително да увеличат колебанията в цените.

Очаква се увеличение на цената

Ако разполагате с достатъчно средства, за да закупите 10 акции на Спестовна каса България, тогава при марджин търговия брокерът може да приеме парите ви като обезпечение и да ви позволи да закупите 20 акции. Това не означава, че всяка акция ще има 2 пъти по-ниска цена. Брокерът ще отпусне заем, достатъчен за закупуване на 20 акции. След известно време можете да продадете 20 акции на по-висока цена. След изплащане на кредита, печалбата от операцията с 20 акции принадлежи изцяло на вас. Такива търговци се наричат Бикове.

Очаква се спад на цената

Предполагате, че акциите на Спестовна каса ще поевтинеят в близко бъдеще. С обезпечението на договорената сума вземате заем от брокер под формата на 20 акции на Сбербанк и ги продавате на текущата цена. Ако цената наистина падне, тогава след известно време ще купите 20 акции на по-ниска цена и ще ги дадете на брокера. За вас ще остане разликата между сумата, която получавате при продажбата на дялове на първия етап и сумата, която харчите за последващото им закупуване. Такива търговци се наричат Мечки.