Методи за организиране на пускането на ценни книжа на пазара
meu auction, обикновено обикновен търг на продавача (емитена). Търгът може да бъде организиран като отворен (като английски, холандски) или като затворен („сляп“).
Най-често срещаните начини за публично предлагане на емисионни ценни книжа са:
20 Аукцион - публична продажба на ценни книжа, основана на състезание между купувачи и/или продавачи.
1. „Отворена оферта“ или метод на фиксирана цена, който включва предварително определяне на продажната цена на акциите. Фиксирането на цените увеличава риска от грешни изчисления при оценката на търсенето на акции. В резултат на фиксирането на цената на високо ниво се увеличава рискът от падане на акциите, а фиксирането на цената на ниско ниво намалява премията за акции. Независимо от това, „отворената оферта“ остава най-рентабилният начин за листване на акции за малки пазари и сред инвеститори на дребно, тъй като не изисква високи разходи за „роуд шоу“. Поемателят организира събирането на оферти за закупуване на акции, докато търсенето надхвърли предлагането. Инвеститорите предплащат заявката си.
2. Метод "аукцион" - обикновен аукцион на емитента, който се използва широко при пласиране на държавни ценни книжа, както и акции от големи компании, за които информацията се разпространява сред голям брой разпръснати инвеститори. В България този метод е използван при приватизация на държавни компании в сектори, които са добре проучени и разбрани от инвеститорите.
3. Методът за формиране на книгата с поръчки предполага, че поемателят определя предварителен ценови диапазон, в рамките на който инвеститорите могат да правят поръчки:
а) обикновени или обикновени поръчки за покупка (strike bid), които посочват броя на акциите на крайната цена на предлагане (обикновено тепредставляват около 80% от общия обем на приложенията);
б) приложения (limit bid), които посочват броя акции на максималната цена, за която инвеститорът е готов да купи акции (около 15%);
в) стъпкови оферти, които показват броя на акциите за закупуване в зависимост от ценовото ниво. Например, на цена от 20 рубли. 1000 бр. акции, на цена от 25 рубли. 800 бр. акции и др.;
г) парични нареждания (currency bid), които посочват паричната сума, която инвеститорът е готов да плати за акциите на компанията.
Поемателят събира всички оферти на инвеститорите и формира крайната офертна цена. Този метод дава на поемателя пълен контрол върху разпределението на акциите на компанията сред потенциалните инвеститори. Обикновено се използва за продажба на акции на институционални и чуждестранни инвеститори.
4. Хибридни методи са използването от емитента и неговия поемател на няколко метода едновременно с цел най-пълно постигане на пласирането на акциите на дружеството. Най-често срещано е съчетаването на "отворена оферта" с оформяне на книга за кандидатстване. Обикновено формирането на книга с поръчки се използва за продажба на акции на институционални и чуждестранни инвеститори и „отворена оферта“ за непрофесионални и местни инвеститори.