Моите стратегии за опции

Не толкова отдавна обещах да ви разкажа как и защо използвам опции. Обещах - казвам ви. Но преди да премина към опционните стратегии, ще изясня няколко точки, които не засегнах в уводната част. А именно: какво е опция „в пари“ (In the money, ITM) и опция „извън пари“ (Out of the money, OTM).

Много е лесно да разберете дали опцията пред вас е „в парите“ или „извън парите“. За да направите това, трябва да сравните пазарната стойност на базовия актив (в нашия случай това е акция) с цената на изпълнение на договора, тоест цената на упражняване (обсъдихме какво е тук).

Когато пазарната цена на акцията е по-висока от цената на упражняване, кол опцията се казва, че е „в парите“ (има присъща стойност). Ако цената на акцията е под стачката, тогава такава опция се счита за „извън парите“ (има само времева стойност и няма присъща стойност).
Когато пазарната цена на дадена акция е по-ниска от цената на изпълнение, се казва, че пут опцията е в парите. Ако цената на акциите е над страйк цената, тогава опцията е извън парите.

Сега за моите опционни стратегии. Веднага ще кажа: използвам най-простия от тях и само върху тези активи, които познавам. С други думи, няма да купя опция за акция, без да анализирам нейното представяне и да разбера нейния потенциал. За мен това е единственият начин да управлявате риска си. Освен това, имайки предвид ликвидния риск, избирам договори с голям обем на търговия и открита лихва.

1. Обемът на търговия (среден обем, среден обем) на базовия актив трябва да бъде над 1 милион за 3 месеца. При по-нисък обем има голям шанс за получаване на ниска ликвидност и широк спред (разликата между цената на запитване (Ask) и цената на покупка (B >'>INTC) обемът на търговията надхвърля 30 милиона USD.

2. Отворен интерес (Open Int) е числотоотворени позиции при избрания страйк и трябва да е 40 пъти броя на опционните договори за моята сделка. Тоест, ако искам да купя 2 опционни договора, тогава Open Interest за стачката, от която се нуждая, трябва да бъде повече от 80. Можете да намерите стойността на Open Interest във всеки опционен борд (Option Chain), например на уебсайта Nasdaq.com, като въведете желания тикер в търсенето. За McDonald's MCD таблото с опции изглежда така.

Закупуване на кол и пут опции

Когато купувам Calls, най-често избирам опции дълбоко в парите и много по-рядко out-of-the-money, а когато купувам Puts, вземам само опции out-of-the-money. Защо? Сега ще обясня, описвайки същността на всяка стратегия.

Закупуване на опция за обаждане дълбоко в парите (Дълго обаждане)

Закупуване на кол опция

Считам тази стратегия за алтернатива на закупуването на акции. За да направя това, избирам Deep In-the-Money Call Options с време на изтичане над 300 дни. Защо? Защото колкото по-дълъг е срокът, толкова по-голяма е вероятността цената на акцията да има време да се покачи и позицията да ми донесе доход.

Ако искате да направите същото, не забравяйте, че ако опцията бъде упражнена, ще трябва да купите поне 100 акции. Това се дължи на факта, че един договор включва 100 акции. По този начин, за да закупите ценни книжа чрез кол опция, ви е необходима сума, съответстваща на 100 пъти цената на изпълнение. Също така помислете за следните плюсове и минуси на тази позиция.

Недостатъци на закупуването на кола с много пари

Поради плащането на премия на продавача, покупката на опция струва 1-5% повече от директната покупка на акции.
Животът на опцията е ограничен, което означава, че съществува риск цената на акциите да няма време да "нарасне" до желаната стачка.
Притежаването на опция не ви дава право на дивиденти: за да ги получите, трябва сами да ги държитеналичност.

Предимствата на закупуването на кола с много пари

Отварянето на дълга позиция изисква по-малко пари, отколкото купуването на ценни книжа направо. Това важи особено за скъпите акции.
Когато цената на акцията падне под страйк, загубите са ограничени до платената премия и се фиксират при избрания страйк. Това ви позволява да предвидите максималните загуби.
Поради факта, че колът е дълбоко „в парите“, стойността на опцията нараства по-бързо от цената на самата акция. В резултат на това печалбата от упражняването на опцията ще бъде по-висока, отколкото от продажбата на закупени ценни книжа.

Ако моето изчисление на кол опцията е правилно и цената на акцията се повиши, тогава, за да заключа част от печалбите, мога да продам наличните кол опции и да купя подобни договори, но с по-висок страйк.

Закупуване на опция за повикване без пари (дълъг разговор)

Често, когато пазарът е нервен, добрите акции губят стойност. В такива случаи човек може да помисли за закупуване на разговор без пари. Правя това, когато съм уверен в значителен (важен) растеж на актива и в същото време съм ограничен в средствата. Както при обажданията с дълбоки пари, аз избирам договори с период на изтичане над 300 дни, за да имам необходимото пространство. Ако решите да използвате тази стратегия, тогава претеглете следните плюсове и минуси на тази позиция.

Недостатъци на купуването на кола „без пари“

Опцията може да „изгори“ неупражнена, тъй като съществува риск пазарната цена на акцията да не „достигне“ страйк цената. С други думи, очакваният растеж може да няма време да се материализира.

Предимства на купуването на кола „без пари“

Купуването на разговор без пари е по-евтино от закупуването на разговор с дълбоки пари или директно влизане в акции.
Загубата по тази позиция е ограничена до премията наопция, платена на продавача.

Купуване Резюме Колов

Предимството и на двете стратегии за закупуване на обаждания е, че не изискват маржин сметка. Тук обаче има ограничения: ако като мен не работите с маржин, няма да можете да използвате Call Spreads. Пиша повече за тях тук.

Когато купувам Call Options, излизам от позицията поне 2-3 месеца преди изтичането (изтичането на договора). Защо е толкова важно? Тъй като до този момент годишните опции са изгорели 50% от стойността си във времето (премия). Тоест, ако сте купувач на опция, тогава времето е срещу вас, което означава, че трябва да планирате излизането си предварително.

Закупуване на пут опция без пари (Long Put)

Стратегията за пут покупки без пари ви позволява да печелите по време на периоди на спад на пазара. Въпреки това, за разлика от предишните стратегии, аз по-често го използвам не върху отделни акции, а върху борсово търгувани фондове (ETF). Това могат да бъдат ETF с индекси на акции като SPY (за S&P500) или QQQ (за Nasdaq 100), както и секторни и стокови индекси като фонда XLE, който проследява енергийните акции.

Защо предпочитам ETF пред отделни акции? На първо място, защото големите ETF, за разлика от фирмените ценни книжа, са по-предвидими в движението си и много по-ликвидни. В резултат на това те са по-малко рискови. Мога обаче да закупя Put върху акциите на определена компания, но само когато съм сигурен в посоката на движение на цената на ценните книжа. И това ще направя, като избера договор, до изтичането на който има не повече от 2 месеца. При избора си изхождам от факта, че краткосрочните опции реагират много по-силно на промените в цената на базовия актив и дават повече приходи.

Недостатъци на закупуването на пут без пари

100% загуба на инвестирани средства, ако пазарът тръгне в обратна посока.

Предимства на закупуването на пут без пари

Не се изисква маржин сметка.
Не се нуждаете от резерв от средства, за да осигурите.

Когато купувам Call и Put опции, работя с броя на договорите, кратни на две. С други думи, купувам поне две опции върху избрания актив. С двукратно увеличение на позицията това ми дава възможност да „взема своето“. А именно: да изкупите една опция и да излезете на изравняване, а на втората - да продължите да печелите с по-нататъшен растеж. Но този подход работи само за опции с тесни спредове и висока ликвидност (неслучайно започнах прегледа със споменаването на ликвидния риск).

Продажба на кол и пут опции

Продажба на покрита опция за обаждане (покрито обаждане)

Продавам покрита опция за обаждане

Използвам тази стратегия, за да генерирам допълнителен доход от акции в моето портфолио. А именно за тези от тях, които се движат настрани и нямат предпоставки за растеж. Защо? Защото ако акциите се повишат рязко, тогава никаква премия от продажбата на Calls няма да компенсира пропуснатата печалба (защото в този случай хартията ще бъде взета от вас). По този начин, когато продавате покрито Обаждане на вашите съществуващи акции, трябва да сте готови да вземете печалби и да се сбогувате с актива. За да намалите този риск, продайте Покритото обаждане без пари и краткосрочно.

Недостатъци на продажбата на кола с покритие

Съществува риск да пропуснете бъдещия растеж на хартията.

Плюсове от продажбата на Covered Cola

Възможност за получаване на допълнителен доход от акциите в портфейла.

Използвам краткосрочнодоговори с дата на изтичане под 60 дни и не продавам опции за всички ценни книжа (освен ако не планирам да ги изляза напълно).

Продажба на покрита пут опция (Covered Put)

Продавам покрита пут опция

Когато имам предвид акция, която искам да купя, мога да продам покрита Пут върху нея, вместо да я въвеждам директно. За какво? За да получите хартия на цена под пазарната. За какво? Поради премията, получена от купувача на опцията. От това е лесно да се заключи, че тази стратегия може да се използва не само за влизане в актива, но и за печелене на премии.

В последния случай основното нещо, което трябва да запомните, е рискът от получаване на актив във вашето портфолио. Това може да се случи, ако цената на акциите падне под страйк цената. За да намаля този риск, продавам краткосрочни пут опции и само когато съм проучил актива и съм уверен в потенциала му за по-нататъшен растеж.

Недостатъци на продажбата на покрит пут

Изисква маржин сметка или парично обезпечение (покритие) на брокерска сметка (еквивалентно на сумата за закупуване на ценни книжа по цената на изпълнение). В този случай сумата на покритието се замразява за цялото време на отваряне на позицията.
Съществува риск от получаване на акции под цената на изпълнение и оставяне на позицията на червено.
Има риск да пропуснете, ако акциите се повишат вместо надолу. Затова, за да си осигуря премията от продажбата на Put, понякога купувам Cola. Това се нарича двойна опция (или обръщане на риска) и този подход ви позволява да закупите изгодно акция, ако тя се покачи.

Плюсове от продажбата на покрит пут

Възможност за закупуване на акции с отстъпка от текущата пазарна цена поради получената премия и/или по-нисък страйк.

Нюансите на продажбата на покрит Put

Колкото по-дълбокоПут в парите, толкова по-голям е шансът за упражняване на опцията и толкова по-голям е шансът да получите акциите в портфейла.
Колкото по-далеч е Out-of-the-Money Put, толкова по-ниска е премията, която може да бъде получена от продажбата на опцията, но толкова по-малък е шансът за вкарване на актива в портфолиото. Следователно, ако използвам стратегия само за печелене на пари, тогава избирам опции извън парите.

За да не замразявам осигурените средства за дълго време, продавам Puts, чийто срок на валидност не надвишава 2 месеца. За спекулативни активи, поради по-висока доходност, периодът на опцията може да бъде по-дълъг и да възлиза на 4-6 месеца.

В заключение ще споделя с вас как елиминирам влиянието на емоциите върху моите сделки с опции. Когато отварям позиция, веднага поставям GTC поръчка, за да я затворя на правилната цена, тоест като вземам предвид моя марж на печалба. (В зависимост от ситуацията на пазара, тя може да бъде 30-100% по-висока от цената на отваряне.) Ако съм познал правилно движението на цената, тогава при достигане на зададената лента поръчката ще бъде изпълнена и печалбата ще бъде фиксирана по договора. Чрез автоматизирането на този процес спрях да бъда алчен и да прехвърлям поръчки и в резултат на това увеличих приходите. Желая ти същото. Дисциплината, знаете, обогатява.

5 сайтове със стратегии за полезни опции