Определяме прогнозния годишен нетен доход по метода
обикновена средна стойност:
Ние определяме прогнозния годишен нетен доход по метода
претеглена средна стойност:
10,5 •1 = 10,5 милиона рубли
10,7 •2 = 21,4 милиона рубли
9,5 •3=28,5 милиона рубли
10,0 •4 - 40,0 милиона рубли
10,5 •5 = 52,5 милиона рубли
Милион рубли
Прогнозираният годишен нетен доход ще бъде
Поради факта, че прогнозираният годишен нетен доход, def-
Методът, разделен на среднопретеглената стойност, се счита за по-точен, а след това
За да определите стойността на оценяваното предприятие, прогнозирайте-
очакваният годишен нетен доход ще бъде 10,19 милиона рубли.'
Пример 2. Да приемем, че имаме данни в мрежата преди-
Курсът за петгодишния период от предисторията на оценяваното предприятие.
Година 15,0 милиона рубли
Година 15,5 милиона рубли
Година 15,8 милиона рубли
Година 16,5 милиона рубли
Година 17,5 милиона рубли
Изисква се да се предвиди нетният доход за оценявания
Предприятия.
В този пример има ясна възходяща тенденция
по години годишен нетен доход, което ясно се вижда на фиг. 18.1.
Следователно, за прогнозиране на годишния нетен доход
Целесъобразно е да се използва методът
Средно.
По-съвършена техника за идентифициране на общата тенденция на ди-
Namiki е аналитично подреждане. Състои се
Следващ.
17'
Фиг. Е. Годишен нетен доход на оценяваното предприятие в динамика
Въз основа на икономически анализ естеството на ди-
Намики от праисторическия период.
Въз основа на естеството на динамиката, един или друг партньор-
Математически израз на модел, който се появява в примера-
Нени годишен нетен доход за периода на праисторията, т.е. селекция-
Решава се това или онова аналитично уравнение, което на графиката
Ще съвпада конкретна линия—права линия, парабола,
Хипербола и т.н. В нашия случай това ще бъде права линия.
Параметрите се определят по метода на най-малките квадрати
Аналитичното уравнение на избраната линия, което е най-
Ще бъде близо до действителните нива на поредицата. Това означава
Каква е сумата от квадратите на отклонението на действителното ниво от нивото-
Nonny, т.е. разположен на желаната линия, трябва да бъде най-много
по-малък:
където y са действителните нива;
Съответстващи им във времето (0 подравнени нива, разположени
Жени на необходимата линия.
Въз основа на намереното аналитично уравнение разгледайте -
Сравнени нива на динамични серии, съответстващи на
Време до действителните нива.
Нека разгледаме техниката за подравняване на поредица от динамики в права линия
редове:
където ( е времето, т.е. поредните номера на периодите или точките във времето;
Ai, ah — параметри на желаната линия.
Параметри ao и ax на желаната линия, удовлетворяващи принципа
Най-малките квадрати се намират чрез решаване на следната система-
теми за уравнение:
където y са действителните нива на динамичния ред;
P — брой нива.
Тази система от уравнения е значително опростена, ако началото
Отброяванепреместете в средата на разглеждания период.
В този случай параметрите на уравнението могат да бъдат определени от израза
Жени
За нашия пример, данните за изчисляване на параметрите на уравнението
са представени в табл. 18.1.
Таблица 18.1
Данни за изчисляване на параметрите на уравнението
Години
Годишен нетен доход (милиони рубли), г
15.0
15.5
15.8
16.5
17,5
80.3
-2
-1
+ 1
+ 2
-30
-15.5
+ 16,5
+ 35.0
6.0
14.86
15.46
16.06
16.66
17.26
80.3
Оттук и уравнението на линията в нашия пример:
Замествайки съответните стойности на t в това уравнение, намерете-
Dem подравнени нива Нека начертаем оригиналните данни и дадени
права линия на графиката (фиг. 18.1).
Прогнозиран годишен нетен доход за нашата примерна композиция-
Струва 17,26 милиона рубли. Именно тази стойност е основната за
Дефиниции на предприятието, което се оценява.
Няма да е голяма грешка, ако вземем средната стойност за основа
Стойността на нетния доход за 2005 г., т.е. за първата година от прогнозата
точка. В нашия случай тази стойност ще бъде:
По принцип в научната литература оценителят се препоръчва да се самообслужва
Разумно е да избирате между няколко годишни нетни дохода
опции:
•годишен нетен доход за последния отчетен период;
•годишен нетен доход за първия прогнозен период;
•среден годишен нетен доход за няколко
Последни отчетни години (3— години).
След определяне на прогнозната стойност на годишния нетен до-
Необходимо е да се определи коефициентът на капитализация.
Cap ratio е параметър, който преобразува
Бъдещите печалби на предприятието в настоящата стойност на предприятието.
Може да отчита както приходите от дейността си, така и възнагражденията-
Определяне на основния капитал, изразходван за закупуване на тази оценка-
Възстановимо предприятие.
Коефициент, който взема предвид и двата споменати компонента,
Нарича се общо съотношение на капитализация (или общо съ-
Акционерна капитализация).
Изразява връзката между доходите на предприятието и неговите
Пазарна стойност, но не взема предвид дълговете на компанията.
Има няколко метода за изчисляване на коефициента на капитализация,
Най-често срещаните са:
•метод на директно изписване с главни букви (или метод на директно съвпадение-
реакция);
•метод на свързани инвестиции — привлечени и собствени средства-
емисии;
•метод на свързаните инвестиции — земя и сгради;
•кумулативен метод;
•Метод на Елууд.
Нека разгледаме някои от тях по-подробно.
Метод на директно изписване с главни букви. Съгласно този метод, коефициент-
Коефициент на капитализация (норма, или процент, капитализация), дефиниран-
се разделя от следния израз: