Покупко-продажба на валута от търговски банки България на българския пазар и в чужбина -
Помислете за валутни транзакции и транзакции на валутния пазар, тъй като те се случват ежедневно в големите банки.
Валутният пазар в тесния смисъл на думата е специален институционален механизъм, който опосредства отношенията по покупко-продажба на чуждестранна валута, като повечето сделки са между банките. Валутният пазар в широкия смисъл на думата е връзка не само между неговите субекти (т.е. главно между банките), но и между банките и техните клиенти.
Основната характеристика на валутния пазар е, че на него паричните единици се противопоставят една на друга само под формата на записи по кореспондентски сметки. Валутният пазар е предимно междубанков пазар, тъй като обменният курс се формира пряко в хода на междубанковите транзакции. Ролята на валутния пазар в икономиката се определя от неговите функции:
- обслужване на международното движение на стоки, услуги и капитали;
- формирането на валутния курс под влияние на търсенето и предлагането;
- механизъм за защита срещу валутни рискове и инвестиране на спекулативен капитал;
- инструмент на държавата за целите на паричната и икономическа политика.
Котировка на валута - определяне на нейния курс. Пълната котировка включва курса на купувача и курса на продавача, по които банката ще купува или продава чуждестранна валута за националната. Разликата между курса на купувача и продавача - надбавката - е източник на доход за банката, чрез който тя покрива разходите по сделката и до известна степен служи за застраховане на валутния риск.
В процеса на извършване на транзакции с валута банката получава една валута срещу друга. Съотношението на изискванията и задълженията на банката в чуждестранна валута определя нейната валутна позиция. Акоизискванията и задълженията съвпадат, валутната позиция се счита за затворена, ако не съвпадат, тя е отворена. Отворената позиция може да бъде два вида: къса и дълга. Позицията, при която задълженията за дадена валута надвишават изискванията се нарича къса, а ако изискванията надвишават задълженията - дълга.
За операциите на упълномощена банка за покупка и продажба на чуждестранна валута на вътрешния валутен пазар на България за рубли се определя лимит на откритата валутна позиция.
В зависимост от лиценза банките могат да извършват сделки за покупка и продажба на валута или само на вътрешния валутен пазар, или на вътрешния и външния пазар. Обикновено банките имат право да участват в тези транзакции само след получаване на поне разширен лиценз за извършване на транзакции в чуждестранна валута. Този лиценз, като правило, дава възможност на банката да извършва транзакции за покупка и продажба на валута само на вътрешния валутен пазар, тоест на валутните борси или на междубанковия валутен пазар. Правото за извършване на сделки за покупка и продажба на валута на външни (международни) пазари се дава само с общ лиценз за извършване на сделки в чуждестранна валута.
Търговията с валута се извършва под формата на парични или фючърсни сделки. Сделките за обмяна на валута в брой се извършват предимно на база "спот", което означава сетълмент на втория работен ден след сключването на сделката по курса, фиксиран към момента на нейното сключване. Това ви позволява да прехвърляте пари във всяка държава и да завършите транзакцията. Кореспондентските отношения между банките служат като основа за спот сделки. Валутните транзакции "спот" представляват приблизително 90 процента от всички транзакции в чуждестранна валута.
Банките използват "спот" транзакции, за да поддържат минимално необходимите работни салда на чуждестранни банки по сметки„Ностро“ с цел намаляване на излишъка в една валута и покриване на нуждата в друга. С това банките регулират своята валутна позиция, за да избегнат образуването на непокрити салда по сметки.
Спешните транзакции са валутни транзакции, чийто сетълмент се извършва повече от два работни дни след тяхното приключване. Целта на тяхното приложение:
- застраховка срещу промени във валутните курсове;
- извличане на спекулативна печалба;
Междубанковите фючърсни сделки се наричат "форуърдни". В момента на сключването на сделката срокът, курсът и сумата са фиксирани, но преди датата на падежа (обикновено 1-6 месеца) не се осчетоводяват суми по сметките.
Характеристиките на фючърсните сделки включват:
- наличието на интервал във времето между момента на сключване и изпълнение на сделката;
- обменният курс се определя в момента на сделката.
Бюлетините за борсови котировки публикуват курса за „спот“ транзакции и премии или отстъпки, за да определят курса за „форуърдни“ транзакции за различни периоди, обикновено 1, 3 или 6 месеца. Ако валутата по форуърд транзакцията се котира по-скъпо, отколкото в случай на незабавна доставка при условия на място, тогава тя се котира с премия.
Сред фючърсните транзакции с чуждестранна валута има транзакции с "аутрайт" - с условие за доставка на валута на определена дата, и транзакции с "опция" - с условие за нефиксирана дата на доставка. Една от страните по опционната сделка има право да избере за себе си най-благоприятните условия за изпълнение на задълженията. За това право втората страна получава премия в зависимост от продължителността на опцията, от разликата в курсовете при сключване на сделката и посочени в тази операция. Тяхната цел е да ограничат загубите от валутните колебания, т.е. застраховане на постъпления и плащания в чуждестранна валута срещу валутен риск.
в зависимоств зависимост от това кой от участниците и как има право да променя условията на сделката, те разграничават: опция на купувача или сделка с предварителна премия, опция на продавача или сделка с обратна премия, временна опция.
В случай на кол опция, притежателят на опцията има право да получи валутата на определена дата по определен курс. Купувачът си запазва правото да откаже да приеме валутата, като плати премия на продавача като компенсация. При пут опция притежателят на опция може да достави валутата на определена дата при определен курс. Правото да се оттегли от сделката принадлежи на продавача, като той плаща премия на купувача като компенсация.
Суап транзакциите са валутни транзакции, които съчетават покупката или продажбата на валута при условията на спот транзакция в брой с едновременната покупка или продажба на същата валута за период по форуърдния курс. Последователността на тези операции има свое име. Така транзакция, при която чуждестранна валута се продава на спот база с едновременната й покупка на форуърд база, се нарича отчет, транзакция, при която чуждестранна валута се закупува на спот база и едновременно с това се продава на форуърд - депорт база. Суаповите транзакции се извършват по споразумение между две банки, обикновено за период от един ден до 6 месеца. Тези транзакции могат да се извършват между търговски банки, между търговски и централни банки и между самите централни банки.
Когато се сравняват „суап“ транзакциите и транзакциите с временна опция, трябва да се отбележи, че транзакциите с временна опция осигуряват пълна защита срещу валутни рискове, докато „суап“ транзакциите само частично застраховат срещу тях. Това се дължи на факта, че по време на сделката "суап" съществува валутен риск поради промяна впротивоположната страна на отстъпката или премията в периода между сключването на сделката и деня на доставка на валутата.
Валутният арбитраж се извършва с цел печалба от разликата в обменните курсове на пазарите на различни страни или в различни региони на една голяма държава, където курсовете на различни борси варират до 30 пункта (такъв арбитраж се нарича пространствен арбитраж) или от промените в обменния курс във времето (наричан временен арбитраж). Необходимо условие за прилагането му е свободната конвертируемост на валутите. Предпоставката е несъответствието на курсовете.
Поради факта, че продажбата и покупката на валута на различни пазари се извършва почти едновременно, особено с развитието на компютрите и съвременните средства за комуникация, пространственият арбитраж практически не е свързан с валутни рискове. Арбитражна операция може да се извърши не само с две, но и с няколко валути. сравнително малък размер на печалбата, като правило, се компенсира от големите количества транзакции и скоростта на оборот на капитала.
Има и арбитраж за конвертиране, който включва закупуване на валута по най-евтиния начин, използвайки най-печелившия пазар. За разлика от пространствения и времевия арбитраж, при преобразувателния арбитраж началната и крайната валута не съвпадат. При извършване на арбитраж за конвертиране се вземат предвид както използването на най-благоприятните пазари за неговото прилагане, така и промените в обменните курсове във времето.
Друг вид арбитраж - лихвен - включва печалба от разликата в лихвените проценти на различни пазари на заемен капитал. При провеждане на процентен арбитраж е необходимо да се вземе предвид не само разликата в лихвените проценти, но и размерът на премията, тъй като печалбата от разликата в лихвените проценти трябва да покрие загубата от плащане на премията по време на операцията"напред". В съвременните условия валутният арбитраж отстъпва място на процентния. Необходими са огромни суми пари за извършване на валутен арбитраж, поради факта, че съвременните медии и развитието на мрежа от банки изравняват обменния курс на различните пазари. В същото време все още има разлика в лихвените проценти поради непоследователността на националните политики в областта на лихвените проценти и нестабилността на валутите, въпреки че процесите на интеграция на пазара на заемен капитал се засилват.