Премия за облигации
Облигациите са широко използван финансов инструмент на корпоративния и държавния дългов пазар. Облигациите се търгуват както на организирани пазари (фондови борси), така и на извънборсовия пазар.
Типична причина за продажба на облигация с определена премия спрямо пазара е непосредствената близост до падежа на определена емисия дългов инструмент.
В някои случаи ценни книжа с по-висока премия могат да бъдат предложени на пазара с цел застраховка срещу риска от неизпълнение от емитента на неговите задължения за изплащане на дълга.
Икономическият смисъл на премийната стойност на облигацията
В класическата версия дисконтовата или премийната цена на облигация може да се определи с помощта на проста връзка, наречена дисконтиране на стойността на ценна книга в зависимост от пазарните фактори:
V \u003d P * (1 / (1 + T x n) / 100
където V е цената на облигация, продадена с премия или отстъпка; P е номиналната стойност на облигацията; n е сконтовият лихвен процент или средният процент на рефинансиране; T - периодът на обръщение на облигационната емисия или периодът до нейния падеж.
Текущата цена на една облигация на пазара зависи пряко от два фактора:
- лихвен доход (купон) на облигацията и нейната номинална стойност;
- пазарна ситуация, която в основата си има дълговата политика на Централната банка или цената на кредитните пари на пазара.
ЗаЗа пълно разбиране на самата същност на пазарната премия на една облигация към нейната номинална стойност, разгледайте следния пример.
В такава ситуация този облигационен заем изглежда много по-предпочитан от банков депозит, който обикновено е малко по-висок от сконтовия процент. Тъй като емитираната емисия ценни книжа се търгува на свободния пазар, инвеститорите ще проявят повишено търсене на такива активи с по-висока доходност.
В резултат на нарастващото търсене пазарът може да надцени текущата стойност на тези облигации нагоре и въз основа на това пазарната цена ще включва премия, равна на разликата между текущата доходност и дисконтовия процент: 8% - 5% = 3%.
В крайна сметка пазарната премия към номиналната стойност на облигацията ще бъде 3%.
Фактори, влияещи върху размера на премийната стойност на една облигация
В допълнение към чисто техническите фактори, които определят стойността на премията или отстъпката на една облигация, влиянието на различни непазарни условия трябва да се проучи подробно. Те включват: общата икономическа и политическа ситуация, финансовото състояние на емитента, степента на доверие в него и неговата репутация на дълговия пазар.
Разбирането на основните принципи на формиране на пазарната цена на облигации или други ценни книжа ви позволява напълно да вземете предвид рисковете и правилно да предвидите степента на възвръщаемост на финансовите инвестиции.