Първият хедж фонд или как да спечелите пари за любимия си бизнес
Трябва да правиш това, което те прави щастлив.
Забравете за парите или други капани, които се считат за успех.
Ако сте щастливи да работите в селски магазин, работете.
Имаш само един живот.
Карл Ото Лагерфелд, немски фотограф и моден дизайнер
Въведение. Марксистко работническо училище
Комунистите подхождат систематично и задълбочено към обучението на своите кадри. В страната се открива т. нар. Марксистка работническа школа (немската абревиатура с български букви - МАШ). Интересно е, че учителите на SIA са не само обикновени „училищни“ учители, но и култови личности на науката, културата и политиката в Германия от онези години. И не само тези.
Най-големият теоретичен физик на ХХ век, създателят на теорията на относителността, носител на Нобелова награда Алберт Айнщайн.
Студентите на МАШ са обикновени работници и служители, които симпатизират на комунистическото движение. Не непременно само германци. Един от чужденците е американец на около 30 години. Приятно лице, открит поглед. Той вече беше видял много, но знанието не беше достатъчно. Поне тези, които марксистката школа можеше да даде.
Името на американския слушател беше Алфред Уинслоу Джоунс.
Алфред Уинслоу Джоунс. Животът преди живия плет
Изглежда, че Джоунс е взел от своята "същата възраст" до максимума. Какво може да вземе човек. Казват за такива хора "дишайте дълбоко".
„Първият университет“ на Алфред беше скитнически параход.
Тръмп. на английски, скитник. Корабът на Тръмп превозва случаен, непланиран, посочен товар. Такъв морски скитник. За тях няма постоянни пристанища и дългосрочни транспортни договори. Половината от моряците на световния търговски флот са скитници. Голямо житейско училище за един млад човек.
В нацистка Германия Джоунс участва в антинацистко подземие, наречено Ленинистка организация.
А Алфред и младата му съпруга прекараха медения си месец повече от първоначално - на екскурзия до Пиренеите. Да, да, прочетохте всичко правилно, оригинално. Това беше „обиколка“ до предните позиции на републиканските войски в Испания, обхванати от огъня на гражданската война. Там съдбата среща Джоунс с американския писател, представител на "изгубеното поколение" Ърнест Хемингуей и познавач на градските пороци, поетесата Дороти Паркър.
Компанията беше доста интелектуална, скандална и дори бляскава за онова време. И много смешно. По отношение на алкохола. Всички пиха и пиха много.
Ето това е интересното. Творческият резултат от този испански период на Хемингуей е романът „За кого бие камбаната“. Без да навлизаме в добре известните подробности на великата книга, има смисъл да припомним, че нейният главен герой е младият американец Робърт Джордан, боец от Международната бригада на Републиканската армия. Специалист по подкопаване на мостове, работещ дълбоко в тила на врага. Внушителна външност, леви възгледи, опит в нелегалната работа, от университетската среда. Е, Алфред, не седи отсреща с мех испанско вино или чаша българска водкаУ. Джоунс?
Алфред е близък с Papa Hem (така се казваха близките приятели на Е. Хемингуей) не само като приятел по чашка и сънародник, но и по възраст. Разликата е само една година. И така Джоунс е разбираем за Хемингуей. Що се отнася до университетското минало от миналото на Робърт Джордан, Алфред Джоунс е доктор по социология от Колумбийския университет. Трудно е да се каже кога е получил дипломата си, но вероятността да е имал такава по време на испанските събития е различна от нула.
В допълнение, основната романтична линия на "За кого бие камбаната" е любовта на Робърт Джордан и младата испанка Мария. И Джоунс беше в Испания до Хемингуей с младата си съпруга. Да, и имената са съгласни - Джордан и Джоунс.
Кой знае? Може би американецът, който се бори и умря за републиканското бъдеще на древна Кастилия, има някои от чертите на Алфред Уинслоу Джоунс, бъдещият архитект на индустрията за хеджиране? Кой знае…
Но А. Джоунс не загина на бойните полета с франкистите.
Основната област на интерес на Алфред са социологическите изследвания и особено проблемите на бедността. Както често се случва, има катастрофална липса на пари за изследвания и Джоунс печели колкото може и където може. Борейки се със собствената си бедност.
По-специално, той пише статии по темите на техническия анализ на пазара на ценни книжа. Това бяха американските социолози от края на 40-те години. Доста дръпна и такава посока.
Има версия, че в окончателния си вид Периодичната таблица на елементите на Д.И. Менделеев мечтаеше. А Алберт Айнщайн, споменат по-горе, вярваше, че основите на Теорията на относителността са положени в един от неговите детски сънища.
В какъв сън Алфред У. Джоунс видя революционната идея за инвестиране в ценни книжа не е известно. А насън? Но очевидно прозрението се спусна върху скромнитесоциолог. Принципът се нарича дълг къс капитал. Комбинация от дълги и къси позиции в един портфейл.
Джоунс се бори да събере 100 000 долара и през 1949 г. открива A. W. Jones & Co. Хедж фонд. Първи в света.
Така започна ерата на най-агресивните и най-рисковите играчи на финансовите пазари, ерата на борсовите "каубои".
Принципи на търговията и управлението
Куфарче от А. Джоунс
Това „друго“ беше едновременното попълване на портфейла, както на силни, така и на слаби акции. Джоунс постави силните хартии дълги, а слабите къси. Основното нещо е ясно да разберете какво и как. Тук Алфред имаше свои собствени методи и имаше добро усещане къде може да има растеж и къде може да има спад.
Така че на нарастващ пазар силните акции ще изпреварят слабите акции и обратното на падащ пазар. Такава стратегия, разбира се, ще загуби индекса при покачване, но застрахова (хеджира) при спад. Очевидно нещо за всеки съвременен учебник по търговия. Но през 40-те години това беше пробив.
За съжаление нищо не е идеално на този свят. Но можете да опитате.
Идеята се оказа продуктивна. Дори повече. A. W. Jones & Това показва стотици проценти ръст на нетните активи за десет години. През периода 1960-65г. Начинанието на Джоунс изпревари всеки от най-успешните традиционни взаимни фондове.
За да подсили ефекта, Алфред използва два допълнителни трика.
Първият е навременното използване на заемни средства / ценни книжа - финансов ливъридж в моменти на рязко увеличение / намаление на запасите. Това, което всеки знае днес, е като рамо. Печелившите позиции се засилиха,по този начин, за максимален ефект.
Второ, Джоунс се стреми да увеличи максимално свободата за инвестиране. Минимум ограничения и бюрокрация. Впоследствие това се изрази във факта, че хедж фондовете се опитаха да се регистрират в „данъчни убежища“ с много, много разхлабена регулация. Офшорен.
Правило 1/20
Хартиени документи, но никой не отмени човешкия фактор. Джоунс въвежда вече известното „правило 1/20“, което се свежда до хедж индустрията днес.
Система за възнаграждение на ръководството по A.U. Джоунс има два компонента. Такса за управление в размер на 1% от нетната стойност на активите на фонда. И "такса за успех" - 20% от печалбата му. Подобни залози като камшик тласкаха напред "инвестиционните капитани" с техните отбори. За такива пари те бяха готови да преодолеят всякакви бариери.
Структурата на възнаграждението от Алфред Джоунс по много начини допринесе за създаването на аура на супер-богатство и супер-успех на професията на инвестиционния мениджър.
Примерът на Джоунс стана повече от заразителен. До 1968 г. вече има 140 хедж фонда, опериращи в САЩ според класификацията на SEC. Принципът на дългия къс капитал беше разширен към всички видове инструменти, в допълнение към акциите - към облигации, фючърси, опции, суапове, синтетични продукти. За всичко, което може да се търгува на борсата и на извънборсовия пазар.
Заключение
John Paulson's Paulson & Co - + $15 милиарда за 2007 срещу ипотечни ценни книжа.
Шеметният успех на фондовете на Карл Икан, Джеймс Саймънс, Кен Грифин, Даниел Лаб - "звезди от първа величина"хеджиране. Броят на фондовете е в десетки хиляди, а сумата на активите под тяхното управление е в трилиони долари. Режисирани и събитийни и други стратегии.
Всичко това ще дойде по-късно.
И през 1949 г. сдържаният и донякъде дръпнат 48-годишенсоциолог от Fortune на име Алфред Уинслоу Джоунс основава, с помощта на финансова подкрепа от приятели и познати, A. W. Jones & Co. Той прави това, за да спечели пари, за да прави това, което обича - да изучава проблема с бедността на земята.
И дава втори живот на английската дума hedge (хедж, преграда, защита), вече във връзка с финансовата структура - хедж фонд.
Уилям Шекспир дава първото, пишейки England hedg'd in with the Maine - "земите на Англия са оградени"
Джоунс преодоля ли бедността? В глобален смисъл едва ли. Но ако вземете предвид кръга от богати и много богати хора, които са направили пари в хедж индустрията, тогава със сигурност.
С помощта на стратегията на А. Джоунс те избелиха бедността си.
Бъдете в крак с всички важни събития на United Traders — абонирайте се за нашия телеграм канал