Shadow" market maker или "скрит специалист"
Първото нещо, което разбрах, беше, че се опитвам да търгувам с "грешните" акции. С други думи, търгувах силно ликвидни акции с огромни дневни диапазони и волатилност. Почти невъзможно е да се търгуват такива акции на 1/16 и все още да се наблюдават някакви „спирки“. В резултат на това "трионът" стана мой постоянен спътник. Насочих вниманието си към ликвидни акции с по-ниска волатилност в рамките на деня и открих, че някои акции, регистрирани на NYSE, са по-подходящи за този вид търговия.
Оказа се, че акциите с висок дивидент (с изключение на Dow 30) са по-малко подложени на случаен пазарен шум. Освен това тези акции привлякоха вниманието на много малко търговци и рядко някой ги търгуваше. По-голямата част от търговците в рамките на деня са работили с "моментни" акции NASDAQ.
Използвах търсачките, за да тествам дневни данни и данни в рамките на деня за акции на NYSE, NASDAQ и AMEX от 1995 г. Открих, че компаниите с високи дивиденти търгуват много тихо в средата на деня. И разбрах, че мога да търгувам тези акции на стотинка и да наблюдавам спирането.
Ако моята търговска система ме устройва само за мен, значи това не е система. Всъщност система може да се нарече метод, който много хора могат да използват, ако спазват правилата. Така че първият въпрос, който си зададох, беше: „Ако мога да търгувам с тази система за устойчива печалба, могат ли други да я използват?“
Отговорът е прост: да. Но остава фактът, че повечето от „новоизсечените“ търговци в рамките на деня, въпреки че добавят нова ликвидност към пазарите, стават просто „храна за акули“, които считам за професионални търговци, по-специално специалисти от NYSE иМаркет мейкъри на NASDAQ.
Може би за някого звучи като обида, но аз го приемам по-скоро като комплимент. Акулата управлява дълбините на морето, докато маркет мейкърите и специалистите от NYSE управляват търговските морета. Това са професионалисти от най-висок клас.
Но точно както в океана малките риби често стават храна за акули, така и в търговията новоизсечените търговци често са „храна“ за специалисти. За съжаление няма точни цифри, но борсовите експерти казват, че над 90% от начинаещите трейдъри излизат от играта много бързо, губейки хиляди и десетки хиляди долари в процеса.
За да се чувствам сигурен до "акулите", използвам така наречената техника за скалпиране на маркет-мейкър за търговия. Отразява моя опит с неуспехи, пазарни проучвания и бектестове. И днес използвам тази техника с голям успех. Моят метод се основава на убеждението, че маркетмейкърите и специалистите на NYSE са едни от най-добрите търговци в света. Ето защо е необходимо да се търгува с тях, а не срещу тях.
Моят метод се възползва от възможностите, предлагани от правилата на NYSE. Като рибка се храня с трохите от масата на „акулата” – моя собственик, специалистът от NYSE. Нарекох метода си "скрит специалист".
Когато търгувате с тази система, е важно да знаете дълбините на морето, в което ще плувате. С други думи, трябва да знаете правилата за търговия на Нюйоркската фондова борса и ролята на специалиста на NYSE в това. В противен случай ще бъдете погълнати живи.
Първо. Според правилата на NYSE акциите на всяка компания се обработват от един специалист. Неговата работа, под ръководството на борсата, е да създаде и поддържа редовен пазар за тези акции. Трябва също така да гарантира, че всеки клиент получава "справедливо"изпълнение на вашата поръчка. Запомнете: всички транзакции с акции минават през този специалист. Много е важно!
Второ. Изглежда, че всеки знае, но рядко някой се замисля, че специалистът на NYSE е и търговец. Работата и целта му са едни и същи – да търгува печелившо. И той печели, като търгува срещу своите клиенти. Нека отново подчертая: той търгува срещу собствените си клиенти. С други думи, фирмите от Уолстрийт правят милиарди долари годишно, търгувайки срещу собствените си клиенти на първа линия. Сега разбирате ли защо ги наричам акули? Те познават моретата, в които плуват. Освен това разполагат с финанси, най-модерно оборудване и по-бърз достъп до информация. Доскоро те имаха предимство при изпълнението на поръчките. (Използването на модерни технологии обаче унищожи тази привилегия.)
Неволно се чудите как да получите предимства при тези условия? И възможно ли е да се разработи система с големи очаквания в такива враждебни води? Колкото и да е странно, можете. За да направите това, на първо място, трябва да знаете законите на търговското море.
Първо, според правилата на NYSE, специалист не може да прекъсва транзакциите на клиентите. Така че, ако той наддава за акция и вие наддавате за същата акция на същата цена, той трябва да изпълни вашата поръчка преди неговата, дори ако наддава преди вас. Запомни това. Трябва да тръгнеш пръв!
Въпреки че правилата на NASDAQ също изискват маркет мейкърите да не прекъсват клиентите, системата за търговия NASDAQ е организирана по такъв начин, че това правило практически не се прилага. Тъй като може да има 20 или повече маркетмейкъри, търгуващи с акции на една и съща компания NASDAQ, и много от тях изпълняват не само собствените си поръчки, но и тези на малки клиенти, е почти невъзможно да се разграничат клиентите от маркетмейкърите.производители.
Второ, тъй като специалистът на NYSE е „пазарът от последна инстанция“, ако клиентът не поеме другата страна на сделката, специалистът ще поеме. Той обаче ще осъществи сделката само на собствена цена. И помнете: той търгува за печалба. Дали съзнателно ще плати твърде много за акциите? Разбира се, че не!
Помислете за пример от моята практика (Фигура 9-2). Акциите на LG&E Energy (NYSE), които следя от няколко дни, се търгуват в тесен дневен диапазон и имат ниска волатилност. В момента пазарът като цяло се измества от високотехнологични компании и интернет фирми към циклични акции. Мисля, че в тази ситуация мога да направя печалба.
Въпреки че не разчитам на технически индикатори, за да направя моя метод за търговия, потвърждението е полезно: LG&E прекъсна модела на консолидация, за да затвори над 20-дневната подвижна средна (вижте Графика 9-3). Тази ситуация се отразява в прозореца за време и продажби (Фигура 9-4), където данните се актуализират в реално време.
Предполагам, че специалистът е и от двете страни на търговията (той има висока оферта и ниска заявка). Опитът ме е научил, че когато темпото на търговия е бавно (1 търговия на всеки 3-6 минути), спредът между купува и продава е 1/8 или повече и обемът е сравнително малък (общо по-малко от 3000 акции при оферта и/или заявка), тогава специалист обикновено е и от двете страни на сделката. Това е много удобна ситуация за търговия, както ще видите сега.
Въвеждам следната поръчка: „Купете 2000 LGE. Ограничение 22 5/8".
Помните ли правилата на NYSE? Ако специалистът наддава, той трябва да пропусне моята сделка преди неговата. Тъй като използвах лимитирана поръчка, съм на опашка за закупуване на акции. Но има ли други клиенти пред мен? Нека да разгледаме "електронната лента": тя трябва да ни разкаже за това.Секунда по-късно изгледът на прозореца за време и продажби се промени, както е показано на фиг. 9-5.
Забележка! Борсата (Exch) се промени на NAS (NASDAQ) и размерът на партидата стана 2000.
Бях прав! Специалистът беше в офертата! Така че действах като „скрит специалист“, като влязох в търговията на същата цена като специалиста на NYSE и той трябваше да ми позволи да търгувам първи.
Ето какво трябва да отбележа: Първо, аз търгувам, използвайки системата за директен достъп на SuperDOT, която осигурява много бързо изпълнение на поръчките. Това не е същото като онлайн търговията през Интернет. Второ, повечето поръчки, идващи на NYSE от клиенти, са пазарни поръчки, което означава, че предложилият най-висока цена ще бъде изпълнен.
Сега следващата разпродажба на пазара, която се появи, ще бъде моя! Търпеливо чакам екзекуцията. В зависимост от ликвидността на акциите това може да отнеме от няколко секунди до няколко минути.
Разбира се, поръчката ми може и да не е изпълнена, но това се случва рядко.
В този случай се попълни за няколко минути - 2000 споделяния при 22 5/8. Ориз. Фигура 9-6 показва как се е променил прозорецът за време и продажби. Ясно се предполага, че специалистът не е променил нито офертата, нито заявката. При "бавно търгуваните" акции това се случва често, но не винаги. Имайте предвид, че обемът се е увеличил с 2000. Това беше моята покупка.
И веднага пуснах тези акции в продажба. Но първо трябва да решите на каква цена да се предлагат. Животът ме научи да не бъда алчен. С изключение на волатилните акции, спредът 3/16 няма да продължи дълго при активна търговия. Специалистът ще стесни спреда, ако почувства твърде голям интерес към тези акции. Затова търгувам в тази система на 1/16.
Незабавнослед изпълнение въвеждам следната поръчка: „Продавам 2000 LGE. Граница 22 11/16” (фиг. 9-7).