Силата на компаниите с микрокап
Всеки от нас познава такива големи инвеститори като Уорън Бъфет или Джордж Сорос, но не всеки е чувал за Ричард Драйхаус.
Реших да запълня тази празнина и да ви запозная с инвестиционните идеи на Ричард. Освен това можете не само да се запознаете с неговите идеи, но и да изберете Driehaus за мениджър на вашите средства - той има фондове, отворени за инвестиции.
Но да вървим по ред.
Акциите на Microcap предлагат на инвеститорите възможност да инвестират в някои от най-иновативните и най-бързо развиващите се компании на американския фондов пазар. Вярваме, че този често недостатъчно използван диапазон на ограничение е много важен при разпределението на инвестициите и инвеститорите трябва да поддържат дял от инвестициите тук. Много инвеститори също са открили, че акциите с микро капитализация осигуряват допълнителна диверсификация и са отличен инструмент за подкрепа на инвестиции с малка капитализация чрез капиталови инвестиции с малка капитализация.
Защо да инвестираме в акции с микрокапализация? Ние вярваме, че акциите с микрокапировка имат най-добрата дългосрочна абсолютна и относителна възможност за собствен капитал на пазара на акции в САЩ. Много от качествата, които правят акциите с малка капитализация привлекателни – възможността да се инвестира в някои от най-иновативните и най-бързо развиващи се компании в по-слабо представящ се пазарен сегмент – са още по-изразени в акциите с микрокапитализация. Освен това акциите с микрокапация принадлежат към най-недостатъчно обслужвания сегмент в капиталовото пространство на САЩ, а акциите с микрокапация често тепърва започват своята траектория на растеж.
Петпреди години среднопретеглената капитализация на компаниите с малка капитализация, според Russell 2000 Index®, беше под $900 милиона. Днес тя е почти два пъти повече, почти надхвърляйки $1,8 млрд. Увеличението на пазарната капитализация е още по-ясно изразено в растежа на тази индустрия, която нарасна с около 120% - от $925 млн. на $2,0 млрд. Ръстът на пазарната капитализация след спада на пазара е показан на фигурата:
Като подпомага инвестициите в компании с малка капитализация, включването на компании с микро капитализация в индустрията може да намали общата средна пазарна капитализация до по-голямо съответствие с традиционното определение за малка капитализация. Той също така подобрява диверсификацията и добавя възможност за инвестиране в исторически високоефективния сегмент на капиталовия пазар в САЩ.
Добавянето на по-малки дялове към микрокапациите подобрява абсолютната и съобразена с риска възвръщаемост на акциите с малка капитализация, като същевременно значително намалява среднопретеглената пазарна капитализация (Фигура 2).
За този пример предположихме, че 25% от инвестициите с малка капитализация са управлявани като част от портфолиото за растеж на микрокап, представено от индекса за растеж на Russell Microcap®. Включването на компании с микро капитализация в петгодишния период повиши годишната възвръщаемост до 21,01%. Коефициентът на Шарп също се увеличи до 0,99 въпреки лекото увеличение на волатилността до 21,17%. Трябва да се отбележи, че общото разпределение вече е по-близо до традиционното разпределение на инвестициите в компании с малка капитализация със среднопретеглена пазарна капитализация,намален до 1,5 милиарда долара.
Философия за инвестиране в акции на Driehaus Инвестиционната философия на Driehaus Capital Management се основава на убеждението, че пазарите са склонни да оценяват неправилно положително движещите се акции и че тази неефективност може да бъде използвана чрез комбинация от фундаментален, макро и технически анализ. Според нашия опит инвеститорите често подценяват амплитудата, темпа на растеж и продължителността на растежа на печалбите за компании, подложени на бърза промяна, което води до чести ревизии и многократни увеличения. Това създава възможности за инвестиции.
Този инвестиционен подход е предложен за първи път от Richard Driehaus през 1970 г. и е в основата на стратегията за капиталови инвестиции на фирмата от самото създаване на компанията. Водещата стратегия за растеж на малка капитализация (Driehaus Small Cap Growth) стартира през 1980 г. и всички стратегии за капиталови инвестиции оттогава следват тази утвърдена от времето философия.
Инвестиционни линии Много от притежателите на капитал в описаната стратегия участват в една от няколкото основни инвестиционни линии, които идентифицирахме и описахме. Вярваме, че тези области могат да ни помогнат да идентифицираме области, в които трябва да съсредоточим нашите изследователски усилия, както и да потвърдят нашата вяра в техните дългосрочни перспективи за нашите клиенти. Областите, които идентифицирахме, са изброени по-долу.
Енергийна революция Технологични иновации като хидравлично разбиване и хоризонталносондиране, доведе до рязко увеличение на производството на природен газ и петрол в шистовите басейни. Енергийната революция носи преки ползи за голям брой индустрии, като петролни услуги и оборудване, проучване и производство на нефт, инженерство и строителство в тази област. В допълнение, шистовият бум позволява производството на огромно количество безопасни и сравнително евтини енергийни ресурси, което е една от основните причини, поради които американските и мултинационалните корпорации преместиха производствените си съоръжения обратно в САЩ. Също така виждаме много възможности за промишлени производители, специални химикали и транспортни компании.
3D печат Пазарът на 3D печат се разраства бързо, с многократен растеж в различни крайни пазари, приложения и географски области. По-евтиният 3D принтер с повече функции позволява по-бърз и по-добър цикъл на проектиране, прототипиране и производство. Многобройни световни производители на оригинално оборудване в космическата, автомобилната и свързаните с тях индустрии вече използват 3D принтиране като част от своите производствени процеси. Има редица вълнуващи перспективи за компаниите в тази зараждаща се, но вече бързо развиваща се област.
Жилищно възраждане Шест години на свръхстроителство на жилища и субсидирано кредитиране създадоха добре познатия жилищен балон. Това беше последвано от шест години проекти, замразени на етап основаване. В резултат на това рекордно ниската наличност на готови жилища, тяхната безпрецедентна достъпност, възстановяване на цените на жилищните имоти и много възможности за свързаникомпании за жилищно строителство, като доставчици на строителни материали и работи, продавачи на недвижими имоти на дребно, финансови институции и други компании, които са пряко и косвено бенефициенти тук. Освен това очакваме възстановяване на инвестициите в жилищни имоти да последва подобно възстановяване в нежилищните имоти, което ще бъде от полза за безброй компании за индустриални и търговски услуги.
Хранене Здравословната и естествена храна е в центъра на бързо разрастваща се светска тенденция. Промените в потребителските предпочитания и широко разпространената осведоменост за качеството на храните водят до бързото нарастване на търсенето на органични, естествени, безглутенови и не-ГМО храни. Вярваме, че това е добра възможност за дълго възстановяване за няколко компании, развиващи се в тази област.
Облачни изчисления, софтуер като услуга (SaaS) и големи данни Живеем във вълнуващ исторически момент, в който технологичните промени в компютрите през последните десет години, като по-евтина памет, по-бързи процесори, значително намаляване на изчислителните разходи и повсеместен широколентов достъп, имат определени вътрешни тенденции като големи данни, SaaS и облачни технологии. Прекъсванията на интернет продължават, създавайки вълнуващи възможности за бързо нарастващ сегмент от доставчици на софтуер като услуга, както и за друга интернет инфраструктура, интернет сигурност и компании за уеб анализи.
Златен век за биотехнологиите БПрез десетилетието след картографирането на човешкия геном станахме свидетели на огромно количество инвестиции в биотехнологични изследвания и разработки, които сега се изплащат. Този масивен приток на инвестиции създаде значителни възможности за множество биотехнологични и фармацевтични компании. Тези компании са разработили много нови терапии, които са силно насочени, ефективни, безопасни и фокусирани върху сериозните нужди на рака и уникалните заболявания.
Заключения Индустрията с микрокапсули предлага на инвеститорите завладяваща инвестиционна възможност. В исторически план добавянето на дял от акции с микро капитализация към инвестиции с малка капитализация е намалило съвкупната средна капитализация и е подобрило както абсолютната, така и коригираната към риска възвръщаемост. Поради това не е изненадващо, че микрокапациите представляват по-малко обхванат и по-слабо представящ се сегмент от американската капиталова индустрия, който предлага на инвеститорите възможност да инвестират в иновативни компании с висок растеж.
Вярваме, че нашата доказана комбинация от фундаментален, макро и технически анализ ще продължи да ни предоставя инвестиционни възможности в един от най-иновативните и високодоходоносни сегменти на пазара на акции в САЩ.