Същност на реалните инвестиции, форми и методи за оценка

Инвестиционният процес през погледа на ръководителя на компанията или ръководителя на проекта - две различни гледни точки. Директорът, в допълнение към възпроизводството на дълготрайните активи и развитието на компанията, се фокусира върху оперативната дейност. В текущото производство винаги има много проблеми. Ръководителят на проекта, като специалист на пълен работен ден, е изцяло потопен в проектите. Реалните инвестиции за него са доста често срещана тема над бизнес интересите. За всеки от нашите герои е полезно понякога да разширява зрителния ъгъл и да се фокусира върху предметната област на инвестициите в основен капитал.

Състав на капиталовите инвестиции в реалния сектор

Реалните и финансовите инвестиции заедно съставляват общия размер на инвестициите от гледна точка на инвестиционните обекти. Разликата е, че финансовите инвестиции включват инвестиции в различни финансови активи, които сами по себе си не увеличават капитала в икономиката. Реалните инвестиции, напротив, осигуряват увеличение на капиталовия капацитет. В същото време не трябва да забравяме, че говорим не само за бизнес средата, а за националната икономика като цяло. Той включва много институции в допълнение към бизнеса, включително държавни и общински сфери на дейност.

Реалните инвестиции предполагат инвестиции в материални и нематериални активи. Нематериалните активи (IA) трябва да се разбират като такива нетекущи активи, които нямат материален носител, носят стойност за организацията, която може да донесе ползи в нейните бъдещи дейности. Нематериалните активи трябва да бъдат официално приписани на организацията. Примери за NMA са:

Какви форми на инвестиции в материални активи могат да бъдат класифицирани като реални инвестиции? Повечето от тях са свързани синвестиции в нетекущи активи. Основният тип нетекущи активи са дълготрайните активи (OS), иначе наричани дълготрайни производствени активи (OPF). Материалните инвестиции включват следното.

Придобиване на стопански субекти като имуществени комплекси.
Ново капитално строителство.
Препрофилиране на производството.
Реконструкция и модернизация на съоръженията на ОПФ.
Разходи за подготовка за изграждане на дълготрайни активи.
Придобиване на ОС.
Оборудване за инвестиционни обекти.
Придобиване на оборотни средства, необходими за реализиране на инвестиционни проекти.
Формиране на запаси от оборотни средства, необходими за стартиране на оперативната фаза на проектите.

По-горе е представена диаграма на основните форми на инвестиране в материални и нематериални нетекущи активи. В бизнес практиката и в литературата за удобство често се използват синонимни формулировки на реални инвестиции. Реалните инвестиции се наричат още:

инвестиции в дълготрайни активи;
капиталови инвестиции;
пряка или незабавна инвестиция.

Последната формулировка не е спорна, тъй като предполага, че инвестирането на капитал се извършва от инвеститора с прякото му участие в избора на предмета и обекта на инвестицията. Предметът може да бъде, наред с други неща, пакет от акции и дял в уставния капитал на дружеството. Но ако участието в бизнеса се разглежда като проект, включващ създаването на нов комплекс от имоти, такива инвестиции също се считат за реални.

Класификация на реалните инвестиции

Както беше отбелязано по-горе, реалните инвестиции имат различни форми и принадлежат на различни публични институции. Достатъчнотрудно е да се запазят въпросите на държавното изграждане и организация в зоната на внимание, затова предлагам да се съсредоточим върху бизнес сферата за по-лесно разбиране. Предприятията използват капиталови инвестиции и закупуване на нематериални активи за решаване на неотложни проблеми:

В зависимост от това какви видове инвестиции са включени в инвестиционната програма на дружеството, се определят подходящите източници на средства и форми на проектни дейности за реализация в предстоящия период. Следователно реалните инвестиции задължително подлежат на класификация, която е включена в инвестиционната политика и служи като основа за вземане на управленски решения. Обектите на прикачване са основната отличителна черта. Други функции и класове са обобщени в следващата таблица по-долу.

Нека насочим вниманието си към технологичната структура на реалните инвестиции. По-долу е представена обобщена таблица на показателите и диаграма на технологичната структура на капиталните вложения в България за периода 1990-2014 г. Както следва от анализа, делът на СМР за 24 години се е увеличил от 44% до стойност малко под 60%. В същото време делът на закупуването на ново оборудване, инструменти и инвентар намалява от 38% на 23,4%, което несъмнено показва негативна тенденция, тъй като показва намаляване на обема на възпроизводството на дълготрайните активи.

Показателите за специфичните тегла на разходите за преоборудване и реконструкция, от една страна, и за ново строителство и разширяване на действащи предприятия, от друга, ни позволяват да направим интересни изводи. Тези показатели в съвкупност се наричат възпроизводствена структура на капиталовите вложения. В този случай първият блок от стойности се отнася до параметрите на интензивното развитие на предприятието, а вторият - екстензивно.

Реална инвестиция под формата на нов капиталпреобладават строителството. Строителните обекти се изграждат по типов или индивидуално разработен проект. Завършеният строителен цикъл завършва с държавното приемане с въвеждането на обекта в експлоатация. Всеки нов обект има балансодържател - ново юридическо лице или професионален оператор на услуги по поддръжка.

Методика за оценка на реалните инвестиции

Има няколко подхода за оценка на инвестициите в реалния сектор. Първият от тях включва методи за оценка на инвестиционни обекти. Всички те по един или друг начин решават проблема с балансирането на ценностните ориентации на настоящия собственик на компанията и привлечения инвеститор. Формите и методите на оценка се различават в зависимост от видовете обекти, които се разделят на следните видове.

Недвижим имот.
Автомобили и оборудване.
Инвентар и готова продукция.
Обекти на интелектуална собственост.
Вписани права на собственост.
Разходи, направени в научноизследователска и развойна дейност, организационно развитие и др.
Бизнес репутация на предприятието.
Фирмата като имуществен комплекс като цяло.

Оценената стойност на инвестиционен обект се разделя на така наречената стойност в употреба и стойност в размяна. Първият вид стойност има субективно значение и предполага, че обектът няма да бъде продаден в бъдеще на свободния пазар. Напротив, разменната стойност идва от възможността за реализиране на инвестиционен обект на конкурентен пазар, като се вземат предвид реалното търсене и предлагане. В този случай се допуска по-нататъшно използване на обекта, алтернативно на съществуващия. На практика се използват следните методи за оценка на обекти на реална инвестиция:

собственост илискъпо;
пазарен или аналогов;
печеливш.

Реалните инвестиции са специфични с това, че се предпочита доходният метод. Пазарната информация обаче не винаги е налична. Следователно не е възможно да се направи без използването на скъп подход. Той извършва оценка по елемент, след което всички прогнозни стойности се сумират и се формира определена песимистична оценка на обекта. Аналоговият (пазарен) подход се нарича още сравнителен. Когато такива инвестиционни транзакции се извършват достатъчно често, е възможно да се сравнят разходите за такива транзакции по аналогия.

Реалните инвестиции подлежат на оценка не само от стойността на обекта, но и от икономиката. Основният критерий за успех е икономическата ефективност на инвестициите. Методите за оценка на ефективността на капиталовите инвестиции се прилагат чрез скъпи и доходоносни методи. В плановата икономика на нашата страна разходният подход беше основен. Описано е в статията за капиталовите инвестиции. Затова насочваме вниманието си към печелившия метод.

Доходни методи за оценка на ефективността

Българската икономика често се определя като „нестационарна” поради невъзможността за стабилизиране на макроикономическата ситуация, трайната многофакторност и нестабилност на процесите, протичащи в нея. Реалните инвестиции в българските условия са толкова специфични, че възприемането на западните методи трябва да се прилага изключително предпазливо, тъй като икономическите условия в развитите страни като цяло са стационарни. Следователно не всички методи за оценка на Световната банка и UNIDO са приложими за нас.

Жизненият цикъл на инвестиционен проект трябва да бъде разделен на стъпки от една година.
Принципът на привеждане на стойността на паричните потоци (постъпления иизхвърляния) до края на съответната стъпка. Прогнозите за изходящи и входящи потоци на пари са обект на ценова дефлация по отношение на нулевата стъпка.
Дисконтовият процент се счита за условно непроменен през целия период на проекта.
За целите на изчислението се предлага абстрахиране от отчитане на риска и несигурността на проекта, т.е. бъдещият сценарий се приема за сигурен.
Индустрията, възрастовите характеристики и други специфични условия на организацията не се вземат предвид.

По-долу е даден съставът на традиционните показатели в методиката за оценка на ефективността на реалните инвестиции.

Оценката на ефективността на капиталообразуващите инвестиции дава възможност да се обосноват и изберат задоволителни варианти за инвестиране на средства с цел тяхното увеличаване. Какви резултати от оценката могат да се считат за приемливи за положително решение за започване на инвестиция? Реалните инвестиции в резултат на тяхното изпълнение трябва да осигуряват следните условия.

Възвръщаемост на инвеститора на инвестирания капитал, независимо от формата и вида на инвестицията.
Възвръщаемостта на капиталовите инвестиции ви позволява да постигнете планираната печалба, произтичаща от оперативни дейности и във връзка с инвестиции.
Срокът на изплащане на инвестицията е в рамките на очакваната продължителност.

Благодарение на разглеждането на въпроса за реалните инвестиции успяхме да видим мястото им в редица други инвестиционни събития. Реалният сектор на икономиката е обширно пространство и вид човешка дейност, в която се създават всички блага на обществото. Възпроизвеждат се "бойни полета", където сили и компании се състезават. Следователно този проблем не може да бъде пренебрегнат. Въпреки че не всички инвестиции в основен капитал изискват проектен подход, делът на проектите вте непрекъснато нарастват. Това означава, че както министър-председателят, така и бизнес лидерът ще се възползват от истински холистичен поглед.