Тема 10 Понятие за парични потоци, видове, изчисляване на оптималното ниво на паричните средства
Парен потоке сумата пари, която компанията получава и изплаща през отчетния или планирания период. Всъщност изпълнението на всички видове бизнес операции на организацията е непрекъснат паричен поток.
Значението на рационалнотоуправление на паричните потоцив предприятието се определя от следните разпоредби:
- паричните потоци обслужват икономическата дейност в почти всички форми;
- рационалното им формиране допринася за ритъма на производствените и финансовите цикли;
- ефективното управление на паричните потоци позволява поддържане на финансова стабилност в процеса на стратегическо развитие;
- целенасоченото управление на паричните потоци спомага за намаляване на необходимостта от заемен капитал и разходите за обслужване на дълга;
- управлението на паричните потоци е важен инструмент за ускоряване на оборота на капитала;
- управлението на потока осигурява намаляване на риска от неплатежоспособност в текущия и бъдещия период;
- активните форми на управление на паричните потоци ви позволяват да получите допълнителна печалба, генерирана от пари и парични еквиваленти.
Класификации на паричните потоци:
- По вид финансово-икономическа дейност:
общ паричен поток;
паричен поток от текущи дейности (получаване и използване на средства, които осигуряват изпълнението на производствени и търговски функции на предприятието);
паричен поток от инвестиционни дейности (получаване и използване на средства, свързани с придобиването и продажбата на нетекущи активи, разходи и приходи отинвестиции);
паричен поток от финансови дейности (паричен поток в резултат на получаване на краткосрочни заеми и заеми, издаване на краткосрочни ценни книжа, както и погасяване на дългове от предварително получени определени източници).
- По отношение на обема на обслужване на финансови и бизнес процеси:
- паричния поток на предприятието като цяло;
- паричен поток на структурно подразделение (клон) като център на отговорност;
- паричен поток от бизнес сделка.
- По посока на движение:
- входящ паричен поток (паричен приток);
- изходящ паричен поток (изходящ паричен поток).
- Според формата на изпълнение:
- безналичен паричен поток;
- паричен поток.
- По сфера на обръщение:
- външен паричен поток (отношения с контрагенти);
- вътрешен паричен поток (оборот в предприятието).
- паричен поток в национална валута;
- паричен поток в чуждестранна валута.
- По ниво на адекватност на обема:
- оскъдни парични потоци;
- планиран паричен поток (като част от бюджета на паричния поток);
- непланиран паричен поток.
- По непрекъснатост на движението:
- редовен паричен поток (постоянно на отделни интервали);
- дискретен паричен поток (за единични финансови транзакции).
- Оценено във времето:
- реален паричен поток (единична сравнима стойност, намалена със стойност към текущия момент във времето);
- бъдещ (прогнозиран) паричен поток;
- По метод на изчисление:
- брутен паричен поток (набор отпостъпления и разходи на средства през разглеждания период);
- нетен паричен поток (разликата между получаването и плащането на средства през разглеждания период).
- По стабилност на времевите интервали на образуване:
- регулярен паричен поток с еднакви времеви интервали (анюитет);
- регулярен паричен поток с неравномерни времеви интервали.
Определянето на оптималното ниво на средствае един от ключовите проблеми при управлението на паричния поток на предприятието. Паричните средства са част от текущите активи на организацията, без които е невъзможна нейната оперативна и инвестиционна дейност. Това е единствениятабсолютно ликвиден актив, който не работи, не генерира доход, когато тези средства не са включени в оборота. Ако има много голяма сума пари по сметката, предприятието поема разходите за пропуснати ползи от невнасяне на средства (алтернативни разходи).
При твърде малко парични средства в организацията има разходи за попълване на този запас (разходи за поддръжка). Естеството на последните разходи зависи от политиката за оборотния капитал на предприятието. Ако една организация има гъвкава политика за оборотен капитал, тя поддържа портфейл от търгуеми ценни книжа. В този случай разходите за държане ще бъдат разходи за продажба, които са свързани с покупката и продажбата на ценни книжа. Но ако компанията се опитва да запази твърде малко пари по текущата сметка, тогава тя постоянно се сблъсква с липсата им и следователно е принудена да продава лесно продаваеми ценни книжа, и не винаги печеливша.
Ако фирмата следва строга политика за оборотен капитал, тогава е вероятно да привлече краткосрочни заеми, за да гарантиралипсващи средства. Разходите ще бъдат лихви и други разходи, свързани с набирането на заем.
Определянето наминимално необходимата нужда от средстваза извършване на текущи икономически дейности има за цел да установи долна граница на баланса на необходимите средства в национална и чуждестранна валута (в процеса на сетълмент чуждестранната валута се конвертира по установения курс в национална).
Изчисляването на минималния необходим размер на средствата (с изключение на техния резерв под формата на краткосрочни финансови инвестиции) се основава на планирания паричен поток от текущи бизнес операции, по-специално на размера на тяхното изразходване през следващия период.
Минимално необходимата нужда от парични средства за извършване на текущи бизнес дейности през следващия период (DSmin) може да се определи по формулата:
къдетоDSk–парично салдо в края на отчетния период;PRds- планираният обем на платежния оборот за текущи бизнес операции през следващия период (в съответствие с плана за получаване и разход на средства на предприятието);FRds- действителният обем на платежния оборот по текущи стопански операции през отчетния период;Ods- оборот на средствата през отчетния период (може да се коригира, като се вземат предвид планираните операции за ускоряване на оборота на средствата).
Споредмодела на Баумолсе дефинират следните:
-оптимален паричен балансспоред формулата
къдетоDSopt- оптималният баланс на средствата в плановия период;Рк- средният размер на разходите за обслужване на една операция с краткосрочни финансови инвестиции;Ods- общхарчене на пари в предстоящия период;SPcfv- банков процент по краткосрочни финансови инвестиции в плановия период в дробно изражение;
-безопасен паричен балансв съответствие с този модел се планира като половината от техния оптимален баланс.
Съгласно моделаMiller-Orrсе дефинират следните:
-оптимален паричен балансспоред формулата
къдетоOTdsе сумата от максималното отклонение на средствата от средното през отчетния период;
-максималния баланс на паричните активисе взема в размер на три пътиDSoptпоради необходимостта от трансформиране на излишните парични средства в краткосрочни финансови инвестиции;
-минимален паричен балансв размер на минималния резерв през отчетния период (трябва да бъде над нула);
Регулирането на потока от плащания с цел намаляване на максималната и средната нужда от парични наличности се извършва чрез оперативно регулиране - отлагане на срока на отделните плащания по споразумение с контрагентите.
На първия етап се регулират десетдневни периоди на изразходване (получаване) на средства, което позволява минимизиране на техните остатъци в рамките на всеки месец (тримесечие). Критерият за оптимално регулиране на платежния поток е минималният размер на стандартното отклонение на баланса на средствата от тяхната средна стойност.
На втория етап размерът на средния паричен баланс се оптимизира, като се вземе предвид техният резервен запас. Първо се определя максималният паричен баланс, като се вземат предвид неравномерността на плащанията и резервния запас, след това средният баланс (половината от сумата на минималните и максималните парични баланси).
Отприщенив процеса на коригиране на потока от плащания сумата на паричните средства се реинвестира в краткосрочни финансови инвестиции или други видове активи.