В знанието

Сега финансовите власти се опитват да намерят отговор на въпроса какво да правят с курса на рублата. Някои предлагат тя да бъде допълнително засилена, за да се увеличат приходите от износ, други да се отслаби, за да се запази конкурентоспособността на българските производители. Трети смятат, че е необходимо напълно да се изостави регулацията и да се остави пазарът сам да определи най-оптималния курс. Никой икономист няма еднозначен отговор на тези въпроси – всеки подход има своите плюсове и минуси. И каквото и решение да вземат властите, то ще предизвика ожесточен дебат. Какви са решенията и какви ще са последствията от прилагането на всяко от тях, разбра кореспондентът на Нашата версия.

Последните действия на Централната банка са насочени към укрепване на рублата спрямо другите валути. И миналата седмица доларът преодоля психологическата граница от 29 рубли. Общо за последните два месеца българската валута е изтласкала "американеца" с близо 10%. В резултат на това тези, които в началото на кризата са купили валута с надеждата да спасят спестяванията си, търпят загуби. А те са доста: в края на 2008 г. населението е изкупило вносни пари в брой за 35,5 милиарда долара.

Същността на действията на основния валутен регулатор на страната е доста прозрачна: основната задача на Централната банка все още е ограничаването на инфлацията. Освен това Българската банка се опитва да реши проблема с осигуряванетосвободно движение на курса на рублата до 2012 г.

Посочената стратегическа цел сама по себе си буди много въпроси сред икономистите. „Ускореният преход към този режим ще създаде сериозни проблеми“, казва Сергей Алексашенко, директор на макроикономическите изследвания във Висшето училище по икономика. Проблеми ще възникнат поради факта, че в структурата на българския износ преобладават суровините. Цените за него варират доста силно, което ще доведе до резки скокове в националната валута: рублата рязко ще се укрепи и също толкова рязко ще падне след колебанията в цените на петрола. „Може би затова почти никоя от развиващите се страни, чийто основен износ са стоките, не използва плаващ обменен курс на националната валута“, отбелязва Алексашенко.

Междувременно финансовите отдели продължават да спорят по темата в каква посока да се върви напред. Миналата седмица тази дискусия се премести от държавните служби в публичното пространство. Първият заместник-председател на Банката на България Алексей Улюкаев каза, че рублата трябва да бъде пусната в свободно движение. Заместник-министърът на икономическото развитие Андрей Клепач на свой ред заяви, че "свободната" рубла ще се засили около 23-24 за долар и с това ще погребе българската икономика.

Неяснотата на перспективите предизвиква известно напрежение сред експертите. Значението на действията на централната банка за укрепване на рублата в последно време също повдига определени въпроси. „Няма съмнение, че Централната банка е изправена пред труден избор. Всяко негово решение ще предизвика спорове и дискусии. Но много повече спорове ще предизвика решение, което няма да бъде обяснено и аргументирано по никакъв начин. Освен това, това ще добави известна непредсказуемост към и без това не много ясна картина на близкото бъдеще“, казва Алексашенко.

Докато това е повече или по-малко ясноВ краткосрочен план курсът на рублата ще остане управляем, но не е ясно дали ще продължи да се укрепва или тази тенденция ще се промени. Опитахме се да анализираме в каква посока ще се движи българската валута и как ще се отрази това на родната икономика.

ПЪРВА ВЕРСИЯ: Силната рубла ще донесе ползи на населението

Централната банка последователно защитава позицията за необходимостта от укрепване на рублата, за да се ограничи темпът на растеж на цените. Тази политика се провежда от Централната банка от 2003 г. „За всички притежатели на активи в национална валута укрепването определено е полезно, всички стават относително по-богати, могат да купуват повече стоки и услуги“, казва първият заместник-председател на Централната банка Алексей Улюкаев. В същото време той отбелязва, че силната рубла не е от полза за износителите и в по-голяма степен за тези, които се занимават с доставка на продукти с висока степен на обработка. Доставчиците на суровини са по-слабо засегнати от високия курс на българската валута. Укрепването на рублата ще се отрази негативно и на бюджетните приходи. Но, според Улюкаев, на първо място не трябва да се мисли за хазната: „Ползите за реалната икономика, домакинствата и бизнеса са по-важни от ползите за бюджета“, подчерта заместник-председателят на Централната банка.

Противниците на укрепването на рублата на свой ред отбелязват, че това окончателно ще превърне България в суровинен придатък и ще погребе преработващата индустрия. Според прогнозите на Министерството на икономическото развитие, продължаването на сегашните тенденции ще доведе до обменен курс от 23-24 рубли за долар през следващата година. „Нашата икономика не е готова за това“, смята Андрей Клепач, заместник-ръководител на Министерството на икономическото развитие.Шанс: 20%

ВЕРСИЯ ВТОРА: По-нататъшното укрепване на рублата ще доведе до колапс на индустрията

Срещу рязкото укрепване на рублата са едновременно три министерства. Всеки отделима своите причини. Министерството на финансите се ръководи от желанието да натрупа възможно най-много резерви за бъдещето и при цени на петрола над 70 долара за барел считат за оптимален курс от 29-31 рубли за долар. Министерството на икономическото развитие смята, че относително слабата рубла ще повиши конкурентоспособността на българските стоки в сравнение с вносните, а също така ще привлече по-евтини външни заеми. Подобна позиция заемат и от Министерството на промишлеността и търговията. Но индустриалците изискват по-радикална намеса: нов етап на девалвация на рублата. „В основните страни-конкуренти девалвацията се оказа много по-дълбока, отколкото в България, и тази ситуация се отразява негативно на конкурентоспособността на българските предприятия“, каза ръководителят на ведомството Виктор Христенко.

Независими експерти са съгласни с тази гледна точка. „Или трябва да извършим нов етап на девалвация, или да ускорим намаляването на лихвените проценти, или спешно да увеличим производителността на труда в рамките на една година, или да се примирим със загубата на производствената индустрия“, каза Валери Миронов, главен икономист в Центъра за развитие.

ВЕРСИЯ ТРЕТА: Ще се запази балансът на интересите на местните производители и износители

Най-вероятно властите все още ще се въздържат от резки движения в една или друга посока. „Няма нужда да отслабвате изкуствено и няма нужда да се надявате, че вместо вашите усилия да намалите разходите, те ще ви донесат отслабване на обменния курс на сребърен поднос“, каза министърът на финансите Алексей Кудрин. „Това е грешен инструмент за поддръжка. Също така е лошо и бързо да го укрепвате.

Съдейки по наличната информация, правителството смята за най-опасно рязкото укрепване на рублата. Следователно най-вероятно властите няма да позволят обменният курс да падне под 29 рубли за долар и в краткосрочен план ще го задържи наоколо 30 рубли. Балансираният подход към валутното регулиране се подкрепя и от анализатори.

„Това, което определено помага на цялата икономика, е стабилността на обменните курсове“, казва Сергей Пятенко, генерален директор на FBK School of Economics and Law. „ Можете да се приспособите към всеки обменен курс в много широк диапазон, но това, към което е много трудно да се адаптирате, са резките промени в обменния курс.“Шанс: 55%