Видове корпоративни облигации, доходност

През последните години правителството предприема мерки за привличане на повече средства в бизнеса. Един от перспективните варианти са корпоративните облигации в България. Самият президент на страната се изказа в тяхна полза, като предложи премахване на данъка върху купона върху такива ценни книжа. Това има за цел да увеличи интереса на потенциалните инвеститори към инвестиране на пари в различни предприятия.

Защо и защо?

През последните няколко години инвестициите от чужбина бяха силно ограничени като обем. Нищо чудно: изобилието от санкции, както от наша страна, така и в обратна посока, ограничава възможността както за правене на бизнес, така и за инвестиране в бизнес. И все пак има много идеи, предприятията могат да растат и да се развиват, ако успеят да намерят нови резерви. Решено е, че такъв неизползван извор може да бъде обикновеният български народ, който има известни резерви. Ако хората не носят парите си в банките, а вместо това започнат да купуват корпоративни облигации, акции, проблемът ще бъде частично решен.

Съгласно действащата данъчна практика данъкът върху доходите на физическите лица се начислява върху купонния доход. Властите смятат, че ако тази мярка бъде отменена, гражданите ще предпочетат доходи от корпоративни облигации пред лихви в банкови структури, тъй като мярката е много по-ефективна и обещаваща. От друга страна, важно е също така, че малко от нашите съграждани си представят работата на борсата, могат да се ръководят от нея. Например, какви са видовете корпоративни облигации? Знае ли обществото за това? В по-голямата си част хората са сигурни, че това е "измама за нещастници". Повишаването на финансовата грамотност е единственият надежден начин за привличане на общественото внимание към инвестирането в предприятия. Когатази ситуация ще се промени, пазарът на корпоративни облигации в България ще тръгне нагоре.

И какво значи?

Съвсем логично е хората, които не са запознати с финансовите инструменти, да се страхуват да инвестират в това. Отново, малко хора имат свободни пари, за да рискуват, докато овладяват пазара. Разбира се, можете да вярвате, че доходността на корпоративните облигации е висока, да инвестирате последните пари в нея, но веднага щом си представите перспективата да останете без панталони, всяко желание преминава и искате да опитате нещо по-познато, безопасно.

За да се коригира ситуацията, е необходимо да се обясни на населението как работи емитирането на корпоративни облигации, как се осигурява печалбата, какви са рисковете и как да се справим със ситуацията. Развитието на инвестиционна култура ще подпомогне местното предприемачество. Ключовото умение е способността да идентифицирате проект, в който си струва да инвестирате. Тогава доходността на корпоративните облигации ще бъде положителна. Е, при грешно решение съществува риск да загубите всичко инвестирано, но да не получите нищо в замяна - освен отрицателен опит.

Обща теория

И така, какво представляват корпоративните ценни книжа, облигациите? Всъщност те могат да бъдат приравнени към IOU. Когато инвеститорът инвестира в определен проект, той ги предоставя на предприемача за ползване, точно както банката дава пари на кредитор - за определена цел. Бизнесменът използва финанси за закупуване на оборудване, инвестиране в продуктивни проекти, всякакви други цели, които могат да му донесат доход, а инвеститорът получава лихва, подобна на лихвата, плащана от кредиторите. Лихвата се договаря на етапа на сделката.

Както следва от горното, акопредприемачът управлява разумно получените пари, той остава на печалба, а инвеститорът получава добра печалба. Съответно, ако бизнесменът се окаже неспособен (или просто е станал жертва на обстоятелства), тогава и двете страни губят - и заемодателят, и кредитополучателят.

Какво да очаквам?

Покупката на ценни книжа е предоставянето на пари на предприятието, които в бъдеще трябва да се върнат на инвеститора с увеличение, което е лихвата по корпоративни облигации. Като гарант за задълженията на предприятието действат активите на дружеството, включително имущество. Ако гаранцията не бъде платена, няма защита. Това ще се продава само ако е пуснато от надеждна голяма компания с добра репутация. В противен случай рисковете са твърде високи, за да заинтересуват инвеститорите.

Обикновено компаниите навлизат на пазара на корпоративни облигации, които искат да покрият дълговете си или да получат допълнителни пари към съществуващото финансиране. Този тип сигурност е много различен от акциите, тъй като контролът не преминава в ръцете на тези, които правят покупката. В най-положителния сценарий инвеститорът чрез корпоративни облигации има доход, независимо от това какви са паричните резултати на организацията.

Чрез купони: вярвате или не

Купонните корпоративни облигации са представени в две версии: краткосрочни сконтови и дългосрочни. Първият вариант предполага, че цената е подценена спрямо номиналната стойност, а срокът им на валидност е не повече от две години. Когато този период изтече, цената на хартията се повишава. Сега за втория вариант. Дългосрочните облигации осигуряват изплащане на доход на инвеститорите. При сключването на договора те обсъждат колко често ще се плаща лихва. Обикновено периодът на фактуриране е месец, тримесечие, година.

Последният вариант е доход от купон. За него стана дума преди няколко години, когато президентът излезе с инициатива за премахване на подоходното облагане. В настоящата среда закупуването на купонни дългосрочни ценни книжа на пазара на корпоративни облигации включва реализиране на печалба при плаваща или фиксирана лихва. В някои случаи договорът включва обвързване с краткосрочни облигации. Ако потенциалният партньор е слабо запознат с глобалната икономика, няма специални умения за правилно прогнозиране на ситуацията, по-добре е да се доверите на корпоративните облигации с фиксиран лихвен процент.

Купуване: какво и как?

За да станете участник на пазара на корпоративни облигации, ще трябва да се настаните удобно на фондовата борса. Има отделен раздел за тези документи. Първоначално продажбата се извършва при следните условия: няма комисионна за инвеститора, тази грижа пада върху раменете на емитента и търговията се извършва чрез брокер. Според класическата схема първо се открива инвестиционна сметка, въз основа на която може да се издаде данъчно приспадане.

Ако инвеститорът плаща данък върху доходите на физическите лица върху получения доход, ако сумата на трансферите достигне 100 хиляди рубли годишно, можете да разчитате на възвръщаемост от 13%. Следователно, доходност от 13% годишно се осигурява само чрез данъчно приспадане. Но освен него, печалбата на инвеститора се осигурява и от доходността на ценните книжа!

Полза: Наистина ли?

Може би за неспециалистите всичко това изглежда твърде розово – дотолкова, че е трудно за вярване. Неволно подозирате трик. Въпреки това практиката показва, че корпоративните облигации като цяло са по-доходоносни от банковите депозити. Вярно е, че ако парите се инвестират в онези фирми, чиято репутация е тествана от десетилетия, разликата е почти незабележима. Сред тези не много печеливши, но надеждни опцииотнасям се:

На какво да обърнете внимание?

Когато избирате ценни книжа, трябва да анализирате опцията, която ви интересува:

• цена;
• размер;
• продължителност;
• период на лихвено плащане.

По правило борсата предоставя информация за всички посочени артикули. Поне ако инвеститорът работи на Московската борса, цялата информация може да бъде намерена там без затруднения.

Съществува и вторичен пазар на ценни книжа. За такива корпоративни облигации е възможно да се изчисли средната процентна доходност, като се използват борсовите инструменти. Можете да разберете реалния доход, като вземете предвид не само доходността, но и инфлацията, сумата, която брокерът взема за услугите си, и приспадането на данък върху доходите на физическите лица, ако има такъв.

Нека разчитаме на пример

Може би изследването на въпроса на примера на реални фирми е най-лесният начин да се задълбочите в цялата тази кухня. Като начални условия установяваме, че беше решено да се инвестират 100 хиляди рубли в определена компания чрез закупуване на корпоративни облигации. Съгласно договора се дължат 14% от годишния доход, изплащани наведнъж. Брокерът таксува 0,2% от оборота, но за един месец сумата трябва да бъде най-малко 180 рубли.

Данъчното приспадане за тези условия е 13 хиляди рубли, доходът от купона е 14 хиляди.

Загуби: данък - 1820 рубли, брокерска комисионна, придружаваща началото на сделката - 0,2% от 100 хиляди, т.е. 200 рубли, комисионна за следващия период - 1980 рубли.

Какво ще се случи след една година? Нека съберем първоначалната инвестиция, всички печалби и всички загуби от транзакцията. Резултатът е 123 хиляди рубли. Това означава, че реалната доходност е 23% годишно, тоест 23 хиляди само за 12 месеца. А това е много повече, отколкото може да предложи всяка банка.

Остава обаче един хлъзгав момент -инфлация. Да приемем, че за референтната година показателят е 15%. С нейните усилия остават само 104 550 рубли от 123 хиляди.

Корпоративни облигации: звяр в много образи

Корпоративните облигации са различни. Има ипотечни, конвертируеми, няма купони, няма обезпечения. Вече беше посочено по-горе, че те идват с фиксиран, променлив процент.

Терминът "боклук" облигации е доста широко използван. Официално тези ценни книжа не се отделят като отделен тип, но всъщност пазарните експерти ги разпознават веднага: с нисък кредитен рейтинг проектите се оценяват като рискови. Обикновено кредитният им рейтинг е BBB или BAA, или дори по-малко. Такива инструменти се считат за нискокачествени, близки до стандартните. Има дори боклуци, които нямат никакъв кредитен рейтинг. Единственият начин да привлечете инвеститор за такъв проект е да зададете много висок процент от приходите. Въпреки това дори тази мярка няма да помогне за привличането на професионалисти, разбиращи пазара, поради високото ниво на риск.

Обменни облигации

Отличителна черта на този вид ценни книжа е липсата на срок за изпълнение на задължението. Издаването на тези ценни книжа не се регулира от регистрация в Централната банка; вместо това самата борса обработва събитието. Тя дава на ценните книжа уникален номер и решава дали облигациите да бъдат разрешени за търговия. Правилата за листинг, въведени на ресурса, действат като основен документ, на който разчитат борсовите специалисти.

Как работи?

Когато се вземе решение за емитиране на борсово търгувани облигации, в същото време се определя краен срок - необходимо е да се завърши пласирането до него. Обикновено това се случва по-малко от месец след настаняванетозапочна. Но няма времеви ограничения за емитента. Облигациите могат да се търгуват не само на борсовия пазар, но и извън него.

Издател: има правила

Не всеки може да стане емитент, а само този, който отговаря на изискванията, установени от законодателството на нашата страна. Условията са както следва:

• периодът на съществуване на емитента е 3 или повече години;
• счетоводството е организирано съгласно правилата, одобрени за две години, има потвърждение под формата на одиторски доклад;
• емитирането на облигации предполага наличието на физически носител, указващ приносителя, документите се съхраняват централизирано;
• номинална стойност, лихвата се плаща в банкноти;
• върху облигациите можете да получите право на пари, но само на лихва и номиналната цена на книжата;
• облигациите участват в официални борсови сделки като част от открита подписка.

Ако вече има пласирани борсово търгувани облигации, в допълнение към тях може да се направи още една емисия.

Микрофинансиране: облигации

МФИ (микрофинансиращи организации) работят въз основа на закон, приет през 2010 г. От него следва, че ПФИ може да стане фонд или друго юридическо лице, но не и бюджетно. На държавно ниво има регистър на ПФИ. Едва след като фирмата бъде включена в този списък, може да започне легална дейност.

Актуализирането на законодателството през 2014 г. въведе някои промени в спецификата на работата на МФИ. По-специално, изискванията за емисиите са променени. В момента е разрешено издаването на облигации на стойност под 1,5 милиона, но закупуването им е достъпно за инвеститори с документирани квалификации. Що се отнася до облигациите, чиято номинална стойност е повече от милион и половина, всеки може да ги купи. Банката на България държи под специален контрол работата на ПФИ;това важи и за издаването на корпоративни облигации.

ПФИ нямат право да издават корпоративни облигации над 10% от активите. По изключение фондове, работещи с инвеститори, чието ниво на квалификация е официално потвърдено.

Ако дадена организация не е включена в списъка на МФИ, тя няма право да използва съответното съкращение и неговото декодиране в името. Изключение правят юридическите лица, които са създадени за микрофинансиране и са в процес на придобиване на правен статут.

Обобщаване

Корпоративните облигации ви позволяват да получавате доходи, но не трябва да разчитате на печалба по-рано от една година след началото на сътрудничеството. Има краткосрочни инвестиционни програми, но на фондовите борси се представят предимно годишни. Корпоративните облигации са по-рискови от държавните облигации, но също така могат да донесат повече печалба - както видяхме по-горе, 23% е съвсем реална цифра. Разбира се, част от сумата се изяжда от инфлацията.

Въпреки това резултатът е повече от положителен. Но трябва да вземете предвид вероятността от неизпълнение, което ще намали ползата от инвестирането до нула и ще доведе до загуби на инвестирани средства. За да не се окажете в такава ситуация, трябва да можете да изберете правилните проекти, в които е разумно да инвестирате, като отхвърлите твърде рискови и опасни предложения.

---