Видове сделки на валутния пазар
По-горе говорихме за обменните курсове tod, tom, spot, forward и е съвсем очевидно, че транзакциите, които се сключват с помощта на тези курсове, имат едни и същи имена, тоест транзакция tod, разкъсана транзакция, спот транзакция (спот), форуърдна транзакция. По отношение на условията за изпълнение на форуърдните договори може да се каже следното: те обикновено се сключват за период до една година и отговарят на стандартни периоди от 1, 2, 3, 6 месеца и година с директни вальори.
Форуърдни сделки могат да се сключват и на "счупени" дати (например 50 или 40 дни). Такива договори обаче са по-малко ликвидни.
Валутният форуърд най-често се използва за застраховане на валутни рискове и е като че ли част от суап операция, но понякога форуърд транзакциите са единични и се използват единствено за спекулативни цели. В този случай те се наричат "направо".
Форуърд транзакциите могат да бъдат с директно предлагане на валута или да бъдат нетирани, тоест с нетиране на финансови резултати без реална доставка. В случай, че клиентът няма да извършва директна доставка на валута и планира да сключи офсетна (затваряща) транзакция по спот курса в момента на изпълнение на форуърдния договор, тогава при изчисленията ще бъде взета предвид само разликата между форуърдния курс и реалния курс, който ще бъде фиксиран в деня на изпълнение на форуърдния договор, умножена по обема на договора.
В допълнение към горното има и други операции като валутни суапове, валутни фючърси, валутни опции и валутен арбитраж.
Валутният суап е вид форуърдна сделка. Същността му е, че едновременно се извършва покупка и продажба на чуждестранна валута за една и съща сума с различни дати на доставка. С други думи, съчетавапокупка (продажба) при спот условия с едновременна продажба (покупка) на същата валута в бъдеще по форуърдния курс.
Ако първата сделка за преобразуване е покупка, а отдалечената е продажба, тогава такъв суап се нарича „суап за покупка и продажба“ или „отчет“.
Ако най-близката транзакция е продажба, а спешната транзакция е покупка, тогава такъв суап се нарича „суап за продажба и покупка“ или „депортиране“.
Този тип транзакции се използват в случаите, когато инвестициите в друга държава или в друга валута са по-изгодни, дори като се вземат предвид разходите за хеджиране.
Знаете ли, че:Можете да спечелите от $70 до $500, като заемете 1-во до 10-то място в конкурса за демо акаунтВиртуална реалност. Сумата на наградата е достъпна за теглене без ограничения. Победителите, които вземат награди от 11-то до 30-то място, ще получат от 1000 до 10 000бонус точки.
Например, швейцарските банки са принудени да пласират свободните си парични средства предимно в чужбина, основно чрез депозити в долари на европейския пазар със задължително хеджиране на валутните рискове. С други думи, те купуват щатски долари, поставят ги на депозит, деноминиран в долари, и сключват форуърден договор за продажба на тези долари за доставка в деня, в който депозитът в долари приключи.
Паричните пазари на Великобритания и САЩ са силно развити, но дори и на тези пазари понякога има възможности за получаване на спекулативен доход върху разликата в процента от инвестицията в определен актив. Да вземем пример.
GBP/USD спот 1,5940 – 1,5960 Тримесечна отстъпка (условия, продиктувани от контрагента) 251 – 248 90-дневна доходност на съкровищните бонове на Обединеното кралство 7,025% 90-дневна доходност на американските съкровищни бонове 3,125%
Кое е по-добре: инвестирайте вдоларови банкноти с едновременно хеджиране на валутни рискове или да дадете предпочитание на английски банкноти?
Изчислете финансовия резултат от инвестиране в доларови активи. За целта ще продадем лири за щатски долари по курс 1,5940, ще поставим получените долари в американски банкноти и след 3 месеца ще купим лири по форуърдния курс (1,5960-0,0251=1,5709) (виж Таблица 6).
Така, инвестирайки в доларови активи, успяхме да спечелим 2,26 паунда с първоначална инвестиция от 100 GBP. В процентно изражение това ще бъде 9,05% годишно, което е с 2,025% по-изгодно от инвестирането в британски съкровищни бонове.
Валутният фючърс е договор за обмен, според който продавачът на фючърса се задължава да продаде, а купувачът на фючърса - да закупи стока, която отговаря на борсовата спецификация (в нашия случай стоката ще бъде валута) по договорен курс в бъдеще. Фючърсен договор е стандартизиран форуърден договор, търгуван на борса. Всъщност валутните фючърси са напълно подобни на фючърсните договори за зърно, петрол, злато и т.н.
Характеристиките на валутните фючърси са:
• търговия със стандартни партиди; • изпълнение на договора на определени дати; • Фючърсна сделка не може да бъде доведена до доставката на стоки чрез сключване на затваряща офсетна сделка, т.е. сделка със същия обем в обратна посока (купува затваря с продажба и обратно); • необходимостта от извършване на застрахователни премии (първоначален и променлив марж); • печалбите и загубите се изплащат в деня, в който са настъпили (т.е. те се кредитират/дебитират към/от сметките на участниците в сделката след края на деня за търговия).
Валутните фючърси, както и форуърдите, се използват както за извличане на спекулативни печалби, така и захеджиране на валутни рискове.
Валутната опция е договор, който дава на притежателя правото да купи или продаде определено количество валута на договорена цена (страйк) в рамките на определен период (американска опция) или на определена дата (европейска опция). Прави се разлика между кол опция, която дава право на покупка, и пут опция, която дава на купувача на опцията правото да продава.
Важен компонент на опционния договор е премията - цената на опцията, която купувачът плаща на продавача на опцията в момента на сделката.
Докато договорът изтече, собственикът на опцията може или да я упражни, или да откаже да търгува. Тоест опцията е само право, но не и задължение за извършване на покупка или продажба в бъдеще.
За първи път валутните опции се появяват на фондовата борса във Филаделфия през 1982 г. Сега те се търгуват и на други борси. Размерите на опционните договори са стандартизирани и равни на половината от размера на фючърсните договори за съответните валути.
Валутният арбитраж е транзакция, чиято цел е само да извлече спекулативна печалба при игра на разликата в курсовете. Основният принцип е да купувате евтино, продавайте скъпо.
Има следните видове арбитражни сделки:
• географски арбитраж - печелене от разликата в ставките по едно и също време на различни пазари в различни страни; • временен арбитраж - печалба от разликата в курсовете на един и същи пазар по различно време.