Защо Lehman Brothers фалира Business RusLetter
Адвокатът Антон Валукас (бивш прокурор на САЩ), който беше натоварен от правителството на САЩ да проучи причините, довели до фалита на Lehman Brothers, очерта констатациите си в доклад от 2200 страници.
Проблемите на Lehman започнаха още през 2007 г. Преди това банката се занимаваше със синдикиране на дълг и секюритизация. Но ситуацията на пазара се влоши, търсенето намаля, все повече и повече инструменти останаха в баланса на самата банка, казаха пред Валукас бивши мениджъри на Lehman. В същото време "дъщерите" на банката - BNC Mortgage и Aurora Loan Services, занимаващи се със секюритизация, не намалиха оборота, като редовно я снабдяваха с неликвидни активи. Банката редовно провеждаше стрес тестове, но те не отчитаха всички транзакции и резултатите от тях не задължаваха ръководството да предприеме конкретни действия, се отбелязва в доклада. През 2007 г. банката се раздели с главния директор по риска Майлин Антончик и ръководителя на отдела за фиксирани доходи Майкъл Гелбанд, които се опитваха да възразят срещу натрупването на високорискови инструменти в баланса.
През второто тримесечие Lehman показа активи от 639,43 милиарда долара, първата загуба в публичната си история от 2,8 милиарда долара и съотношение дълг/собствен капитал от 12,5. Последната цифра щеше да е повече - 13,9, ако банката не беше отишла на хитрост. Според Валукас в края на второто тримесечие Lehman Brothers е изтеглил активи на стойност 50 милиарда долара от баланса чрез така нареченото „репо 105“ (инструмент с номинална стойност от 105 единици се оценява на 100 единици в транзакция - обикновено репото предполага по-голяма отстъпка). Обобщавайки резултатите от тримесечието, банката изкупи обратно активите.
"Repo 105" е екзотичен инструмент, основните конкуренти на Lehman Brothers не са го използвали, се казва в доклада. Освен това банката не успя да намери адвокатска кантора в САЩ, която да даде становищелегитимността на тези транзакции - тя е получена от базираната в Лондон Linklaters. Партньорите бяха извънамерикански компании: Barclays, UBS, Mizuho, Mitsubishi, ABN Amro (сега част от Royal Bank of Scotland) и KBC. Външен одитор на Lehman Brothers Ernst & Йънг знаеше за тези сделки, но не се съмняваше в тяхната легитимност.