Антиинфлационни - корпоративни облигации
Облигациите на Руските железници и FGC UES с купонни плащания, базирани на CPI, са добра алтернатива на OFZ 52001-IN
В последния ми преглед на новите пласирания на облигации споменах OFZ 52001, който осигурява защита срещу инфлация чрез преизчисляване на номиналната стойност към официалния индекс на потребителските цени, за да се определи купонната доходност при фиксиран процент (2,5%). Този инструмент е подходящ за дългосрочни инвестиции, освен това със забавящ ефект. На пръв поглед е неудобно за притежателя на модела на дохода и може да бъде по-интересно за институционални инвеститори като PFR.
В същото време облигациите на FGC UES и руските железници, изградени върху антиинфлационния ефект, циркулират на пазара на корпоративния дълг от сравнително дълго време и, за разлика от облигациите на Министерството на финансите, те нямат номиналната стойност, а самият купон, свързан с индекса на потребителските цени, което прави модела на пазарно ценообразуване на самата хартия малко по-гъвкав. Разбира се, тук има и прогнозно забавяне във времето, но е по-удобно за обикновен инвеститор.
Нека ги разгледаме по-подробно.
Освен това на пазара се движат подобни облигации на TGK-1 от трета и четвърта серия, класически OVK Finance серия 01 и някои други. Въпреки това, най-ликвидните и популярни сред антиинфлационните са именно книжата на Руските железници и FGC UES.
Решенията, базирани на CPI-зависим модел със закъснение, разбира се, трябва да бъдат строго индивидуални. Освен това трябва да се направи избор между технологията, използвана в 52001, и разглежданите корпоративни облигации, като се вземе предвид фактът, че OFZ, разбира се, просто все още не са натрупали необходимата база за изчисление и следователно изглеждат по-малко привлекателни по отношение на реалната доходност. Те започнаха да циркулират в момент на историческо забавянеинфлация месец за месец. Въпреки това, като се има предвид изключителната агресивност на икономическата среда, необходимостта от по-нататъшна девалвация на рублата за стабилизиране на бюджетната система и други фактори, антиинфлационните книжа могат да се превърнат в обещаващ инструмент както за дългосрочни инвестиции, така и за еднократни решения в периоди на повишена нестабилност на цените, да не говорим за факта, че това е добър показател за инфлационните очаквания като такива.
В бъдеще планирам да представя преглед на ценни книжа, базирани на лихвените проценти на паричния пазар: индексът MosPrime, основният лихвен процент на Централната банка и ставките, които са се развили след резултатите от търговете за РЕПО. Те са отделно тяло от ценни книжа с индексиран доход, също полезни за портфейлен инвеститор, фокусиран върху намирането на премия за пазара.