Чия невидима ръка помага на тенгето да укрепи Forbes Казахстан
В Казахстан бизнес въпросите за обменния курс тенге/долар вероятно отново назряват
Изглежда, че укрепването на тенге трябва да се възприема положително от бизнеса. А ръстът в стойността на валутатас 8,4% е по-добър от спада йс 82%, какъвто беше през втората половина на 2015 г.
Трябва ли казахстанците да чакат не девалвация, а ревалвация на тенге?
За търговския сектор, който пострада от неконтролираното обезценяване, има малка надежда за известно възстановяване на ефективното търсене.
Посоката на курса обаче се променя и това също е риск. Като цяло всяка значителна промяна в бизнес условията е не само потенциална полза, но и потенциален риск. Особено за умиращия казахстански бизнес.
Аргументите в полза на укрепването на тенге изглеждат прости: покачването на цените на петрола на фона на решението на страните от ОПЕК да намалят производството. В същото време през 2016 г. Казахстан намали производството на петролдо 65,6 милиона тона срещу74 милиона тона през 2015 г. Тоест валутните постъпления в хазната не се увеличиха.
Дори ако изложим предположението, че силата на тенге пряко зависи от цената на петрола Brent, тогава събирането на динамиката на обменния курс и движението на цените на петрола в една таблица може да изненада. На лявата ос е нанесено тенге спрямо долара, а увеличението на червената линия означава укрепване на националната валута. На дясната ос е цената на "черното злато" Брент.
Тоест, ако курсът на тенге не се влияе от цената на петрола, това означава, че нещо друго го влияе.
Има още едно предположение: курсът на тенге спрямо световните валути зависи повече от курса на рублата, тъй като България е най-големият ни търговски партньор.
Например през 2015 г.32,9% от вносаКазахстан дойде от България.
В същото време може да се предположи, че много потребителски стоки идват от България у нас, например горива и смазочни материали, храни, както и дрехи на чуждестранни корпорации, чиито представителства за страните от Евразийския икономически съюз се намират в Москва.
Алмас Чукин: Основният процент на Националната банка на Република Казахстан и границата на разумното
Сега виждаме значително укрепване на рублата спрямо чуждите валути. Някои български експерти смятат това засилване за спекулативно. Те обясняват притока на чуждестранна валута на българските пазари с факта, че лихвите по рубловите инструменти са атрактивни, за да стартират валутата, да я обменят за рубли и засега (временно) да инвестират на местните пазари.
Освен това, според анализаторите, България навлиза в изборния цикъл на 2018 г., когато стабилността на националната валута и дори нейното укрепване спомагат за ограничаване на инфлацията и засилват доверието на населението във властта.
Освен това структурата на българската икономика е по-малко зависима от вноса на готови стоки.
Въпреки това, силата и стабилността на валутата в стратегически план е израз на увереност в растежа на БВП. И тук има едно слабо звено - това е прогнозата на международните институции за българската икономика. Изглежда лошо: според тях българската икономика ще се свие.
Въз основа на тези данни укрепването на рублата, което според някои анализатори води до нагоре и тенге, изглежда до голяма степен политически мотивирано.
Бързо укрепване на тенге: не е ли време да купувате долари?
В този случай укрепването на тенге не изглежда стратегическо, а моментно. А това заплашва с несъответствие между стратегическия курс на тенге и спекулативния и потенциален спад спрямо долара.
Това увеличава рисковете за малкия и среден бизнес. Все още не е в състояние да се адаптира към промените в обменния курс - отслабването на долара на фона на високите лихвени проценти по заемите в тенге. Най-опасното дори не са конкретните цифри, а това, че бизнесът няма ясни насоки за курса и движението му. И в момента на непредвидимост на външните обстоятелства бизнесът обикновено замръзва и чака благоприятни времена. Или затваря в търсене на по-печеливши пазари.
Без ясна динамика на курса бизнесът е безсилен да прогнозира повече от 1-2 месеца. Липсата на такава възможност оставя тесен избор пред бизнеса: остава търговия с тримесечни договори или договори с големи национални компании, за които държавата носи валутни рискове.
Казахстанците се върнаха в търговските центрове и харчат повече, отколкото преди кризата
От конкретни примери за такава несигурност - струва ли си сега да вземете заем в тенге и да закупите оборудване в долари? Или има смисъл да чакаме нов спад на долара? Или може би тенге ще намалее и закупуването на оборудване няма да се изплати поради намаляващото търсене?
Освен това, поради намаляващата бизнес активност в републиката на фона на факта, че правителството осигурява на пазара приток на средства чрез програми за развитие, може да се предположи, че Националната банка е принудена постоянно да стерилизира значителни количества ликвидност чрез дългови записи, за да поддържа инфлацията в даден коридор.
Така ситуацията с курса на тенге спрямо долара изглежда управляема само благодарение на усилията на Националната банка и „свиването“ на бизнес сегмента. Намаляването на казахстанския бизнес неизбежно в средносрочен план ще доведе до увеличаване на специфичния дял на вноса в потреблението на домакинствата. А ръстът на вноса носи потенциална опасност от рязъкобезценяване на тенге.
Ето защо Националната банка и Министерството на националната икономика се нуждаят от прозрачни бизнес насоки за обменния курс от страна на Националната банка: за да могат да прогнозират отвъд утрешния ден.