хедж фондовете. Наличен за основния

В момента хедж фондовете са един от най-популярните инструменти в портфолиото от корпоративни или частни инвестиции. Според данни на рейтинговата агенция Global Alternatives най-богатите хора в света днес инвестират значителна част от капитала си в хедж фондове. Каква е спецификата на тази форма на инвестиране, какви са условията за влизане и излизане, защо всяка година хедж фондовете привличат все повече инвеститори? В тази статия можете да получите отговори на всички зададени въпроси.

СТРУКТУРА НА СТАТИЯТА

Хедж фонд - какво е това?

Историята на хедж фондовете.

Структура и особености на работата.

Съществуващи ограничения и регулации.

Хедж фондове в офшорни зони.

Възнаграждение на мениджърите.

Най-известните хедж фондове.

Хедж фонд – какво е това?

Хедж фондът е институционален или частен инвестиционен фонд, управляван от основния партньор, благодарение на който средствата на инвеститорите се обединяват и инвестират, докато мениджърът използва всички видове финансови инструменти, за да реализира печалба. Отличителна черта и всъщност предимството на такива фондове е наличието на минимални ограничения от страна на държавата по отношение на избора на финансови инструменти, използвани от фондовете за инвестиране, както и липсата на ограничения при избора на стратегия. Капиталът на инвеститорите се натрупва и управлява от професионални финансисти, които използват всички средства за реализиране на печалба, след което печалбата, въз основа на договорените условия, се разпределя между инвеститорите и мениджъра.

Историята на хедж фондовете

американски финансистНаречен на името на Алфред Уинслоу Джоунс през 1949 г., той разработи концепцията за отваряне на няколко позиции наведнъж в различни посоки, за да може да играе безопасно от риска от загуба на големи инвестиции, когато работи само в една посока. През 1965 г. резултатите от хедж фонда Winslow бяха публично оповестени и повечето финансисти и инвеститори не можеха да повярват, че такава възможност ще бъде налична.

Основната стратегия на фонда беше да купува подценени акции и да продава надценени. Използвайки тази стратегия, беше възможно да се реализира печалба при всякакви условия: с нарастващ пазар и с падащ пазар. Включването на отварянето на многопосочни позиции направи възможно да се играе безопасно от възможни пазарни движения срещу една позиция. Именно тази характеристика на фондовете им е дала и името – Hedged Found (застрахован фонд). По време на развитието на хедж фондовете в Европа и Америка, те са създадени предимно в офшорни страни, тъй като по това време не е имало правни основания за тяхната дейност. С течение на времето правителствата на Англия и Америка трябваше да допуснат хедж фондовете на пазарите на ценни книжа и да признаят дейността им на законодателно ниво, това беше направено, за да се предотврати изтичането на капитали на инвеститори в чужбина.

Но, както в самото начало на създаването на фондовете, днес хедж фондовете не са напълно нерегулирани, тъй като държавата контролира работата на фондовете и не позволява на всеки да организира и участва във фондове.

Структура и характеристики на работата на фондовете

В момента хедж фондовете вече са се променили и не могат да се считат за най-надеждното средство за инвестиране. Основните характеристики на фондовете зависят от мениджърите, както и от стратегиите, които се прилагат. С икономическирецесии, доста голяма част от хедж фондовете фалират, но това все още не се отразява на тяхната популярност сред инвеститорите.

Благодарение на възможностите за отваряне, хедж фондовете могат да постигнат висока възвръщаемост в сравнение с банковите депозити и други взаимни фондове.

В момента в света има около 15 хиляди хедж фонда, като една трета от тях се намират в Европа и Англия, а повечето са в САЩ и офшорни зони. Според изчисленията на рейтинговите агенции общият дял на парите, които се намират в управлението на хедж фондовете, надхвърля сумата от 2 трилиона долара.

Основата на всеки фонд е мениджърът, той може да бъде организатор или нает финансист, който трябва да организира и управлява всички процеси на фонда. По-специално, в процеса на работа на такъв фонд участват:

банка-гарант - се задължава да пази всички активи, принадлежащи на фонда, както и неговите резерви;

първичен брокер - голяма инвестиционна банка, която извършва операции на пазара според решенията на мениджъра. В процеса на работа на различни пазари първичният брокер може да се обърне към вторични брокери (брокери или банки), които се намират в други държави и работят на други пазари;

одиторска компания - независима компания, която оценява фонда и потвърждава реалността на всички текущи операции, прави изчисления и определя доходността или загубата на фонда, начислява доход на всеки от инвеститорите;

инвеститорите са основният елемент на фонда, всички транзакции се извършват за сметка на инвестициите на инвеститорите, плащат се комисионни на банки, брокери, търговци, финансисти, плащат се услуги на одиторска компания.

търговци / финансисти - извършваттранзакции върху част от капитала, разпределен от мениджърите, в собствените им системи за търговия и на различни пазари. За работата си те получават фиксиран дял от печалбата или фиксирана заплата.

Хедж фондовете, за разлика от взаимните фондове и други институции, които имат строга регулация, могат да направят независим избор в полза на определена работна стратегия, както и самостоятелно да избират инвестиционни инструменти. В същото време държавата практически не контролира тези процеси, което прави възможно тези средства да играят за увеличение или намаляване на пазара. Това състояние на нещата позволява на мениджърите на хедж фондове да използват различни инструменти в своята стратегия: облигации, акции, фючърси, опции. Някои от фондовете решават да застраховат инвестициите на своите инвеститори чрез покупка на недвижими имоти, произведения на изкуството или благородни метали и изделия от тях.

По-специално, в хода на своята дейност хедж фондовете могат да използват ливъридж - това е ливъридж, който ви позволява да получите голяма печалба. Но ливъриджът може да доведе и до колапс на фонда.

Възможностите, които хедж фондовете имат за достъп до най-печелившите сектори на пазара, следователно такива фондове могат да покажат значително по-висока годишна възвръщаемост в сравнение с институционалните фондове, така че те са по-привлекателни за инвеститорите. Но погрешното схващане е, че хедж фондовете са по-малко рискови и по-сигурни. Днес името на хедж фондовете вече не е идентично с понятието застраховка, сега то е по-пряко свързано с дейността на фондовете - способността да работят на различни пазари. Всъщност инвестирането в хедж фондове е доста рисковано начинание, което се потвърждава от многоброя на провалените фондове.

За да се избегнат големи загуби и да се защитят неопитните инвеститори, държавата все още регулира някои моменти в процеса на хедж фондовете.

Съществуващи ограничения и разпоредби

Обмислете съществуващите ограничения. В момента в Съединените щати само професионални инвеститори, които управляват капитал в размер на най-малко 25 милиона долара (институционални инвеститори) и най-малко 5 милиона долара за индивидуални инвеститори, могат да насочат средствата си към хедж фондове. Включително на държавно ниво е определен минимален праг за влизане във фонда, инвеститорът трябва да изпрати поне 1 милион долара във фонда. Тези ограничения са предназначени да ограничат достъпа до такива средства от неквалифицирани инвеститори. По-специално Комисията по ценните книжа на САЩ наложи ограничение за максималния брой инвеститори във фонда - не повече от 99, като някои от тях трябва да са корпоративни инвеститори.

Хедж фондовете работят в България от 2008 г., от тази година влезе в сила законопроект, регламентиращ тяхната работа. Инвестиционни обекти за хедж фондовете, опериращи в България, могат да бъдат ценни книжа, благородни метали, имоти, деривати, като само професионални мениджъри, които имат лиценз от Федералната служба за финансови пазари, могат да управляват компании.

Инвеститори в хедж фондове в България могат да бъдат професионални инвеститори, които притежават портфейл от ценни книжа в размер на най-малко 3 милиона рубли, а също така имат опит в различни финансови компании. Освен всичко друго, инвеститор, който е направил поне десет транзакции през годината, може да се счита за квалифициран.на пазара на ценни книжа, докато сумата на транзакция е най-малко 300 хиляди рубли. Също така инвеститорът се счита за квалифициран, ако в продължение на три години е направил най-малко 5 транзакции с обща сума от 3 милиона рубли или повече. По данни на Федералната служба за финансови ценни книжа в момента в България са регистрирани около 50 такива фонда.

Хедж фондове в офшорни зони

Някои мениджъри на хедж фондове, за да заобиколят държавните ограничения, регистрират компаниите си на територията на офшорни икономически зони. Такива хедж фондове се характеризират с по-нисък праг на влизане, често говорим за суми от 5-25 хиляди долара, докато инвеститорът може да не докаже нивото на своя професионализъм.

В такива офшорни зони работят много финансови пирамиди, които могат да изглеждат като работещ и печеливш хедж фонд. Преди да инвестирате във фондове, регистрирани в офшорни зони, трябва да проверите всички документи на компанията, трезво да прецените стратегията за управление, да получите информация за използваните инвестиционни инструменти и да изясните други също толкова важни точки.

Възнаграждение на мениджърите

В процеса на инвестиране на парите си в хедж фонд, инвеститорът е частичен собственик на дяловете на такъв фонд и трябва да получи договорен процент от печалбата. Мениджърът, както и инвеститорът, очаква да получи част от печалбата. Но освен определен процент от получената печалба, повечето от мениджърите взимат такса за управление на фонда, което според повечето инвеститори е скандално.

Често в хедж фондовете работи следната система на възнаграждение: 2/20, така че мениджърът получава 2% от размера на средствата вуправляван от него фонд и 20% - от получената печалба. Съответно мениджърът може да разчита на получаване на възнаграждение във всеки случай, дори ако резултатите от работата на фонда са незадоволителни. В резултат на това мениджърът може да получи чиста сума без много усилия. Някои хедж фондове са готови да предложат други системи на възнаграждение на мениджъра:

получаване на 1% за управление;
30% от получената печалба, без получаване на управленско възнаграждение;
2% за управление, но само ако фондът е печеливш.

Най-добрият вариант, според големите инвеститори, е личният интерес на мениджъра, в този случай говорим за това, че мениджърът инвестира средствата си във фонда, така че той ще бъде потенциално заинтересован от получаване на максимална печалба.

Най-известните хедж фондове

Нека започнем с най-успешните мениджъри на хедж фондове: Джон Полсън, Карл Икан, Дейвид Тепър, Стив Коен, Джон Арнолд, Едуард Ламперт, Кенет Грифин.

Легендарният инвестиционен фонд може да се нарече Quantum Group, който е основан от финансиста Джордж Сорос. Фондът стана известен с феноменална сделка срещу британската валута през 1992 г., генерирайки печалба от 1 милиард долара само за един ден. Денят беше наречен "черна сряда", тъй като лирата стерлинги падна с 2,5% спрямо германската марка и падна с 4,5% спрямо долара.

Британските власти започнаха да обвиняват Сорос в срива на икономиката на страната и в създаването на план за срив на националната валута, тъй като Сорос дълго време изкупуваше паунда, за да го продаде за един ден, но тези обвинения неуспя да докаже.

Групата от хедж фондове Paulson Funds беше организирана от Джон Полсън, фондът включваше многоцелеви фондове. Групата стана известна през 2008 г. благодарение на своите милиарди в ипотечни залагания.

Карл Икан е ръководител на успешен хедж фонд, който с течение на времето еволюира във финансова компания. В момента акциите на Icahn Enterprises се търгуват независимо на фондовата борса. Но не всички средства могат да се нарекат успешни. Има много примери за фалирали фондове, като фонда на Мадоф.

Този фонд успя да съществува до 2008 г., докато той не извършва реални търговски операции. Фондът включваше големи инвеститори, които притежаваха многомилиардни богатства и инвестираха големи суми в капитала на тази компания. През цялото си съществуване фондът работи по системата Понци - лихва се изплаща на стари инвеститори чрез привличане на средства от нови инвеститори. Фондацията можеше да оцелее много по-дълго, ако синовете на Мадоф не бяха разбрали за тези машинации, които разказаха на обществеността за това.

На територията на България хедж фондовете тепърва се развиват и сега все още е трудно да се разбере дали този инвестиционен инструмент ще бъде търсен или българските инвеститори ще предпочетат чуждестранните фондове. Днес малка част от хедж фондовете, които са регистрирани в България, показват ниска възвръщаемост, така че инвеститорите най-често обръщат внимание на европейски или американски фондове, но може би скоро хедж фондовете ще могат да станат конкурентни и да показват приемливо ниво на печалба, за да могат да заинтересуват големите инвеститори.