Индексирана облигация - Голямата енциклопедия на нефта и газа, статия, страница 1

Индексирана облигация

Индексирани облигации (облигации, свързани с индекс) - облигации, номиналната цена и лихвените проценти по които са обвързани с цената на набор от потребителски стоки и услуги (потребителска кошница), използвани при изчисляване на разходите за живот във всяка страна. [1]

Индексираните облигации имат купонна ставка, свързана с индекс на инфлация, като например индекса на потребителските цени. [2]

Пазарната цена на индексираните облигации, подобно на облигациите с фиксиран лихвен процент, не се определя пряко от стойността на обратно изкупуване, въпреки че ще става все по-влиятелна с наближаването на падежа. Реалните доходности до падежа са много ниски (в края на 1999 г. те бяха предимно в района на 2%), отчасти отразявайки факта, че по-голямата част от доходите идват под формата на необлагаеми увеличения на капитала. Индексираните облигации не са най-привлекателни, когато реалната норма на възвръщаемост на обикновените държавни облигации е висока, с други думи, когато номиналната доходност е доста над нивото на инфлация. Индексираните облигации са по-популярни, когато страхът от инфлация нараства. [3]

Емитират се нови държавни облигации, за да се посрещнат нуждите от финансиране на правителството и да се постигне баланс между краткосрочни, средносрочни и дългосрочни облигации и индексирани облигации. Търговете за държавни облигации, провеждани от DMO, протичат днес в съответствие с календарния график, предвиден за предстоящата година. В същото време в началото на всяко тримесечие предварително се уточняват характеристиките на облигациите, които ще бъдат пуснати на аукциони.Номиналният размер на емисията се обявява седмица преди аукциона. [4]

Великобритания, пуснат за първи път през 1981 г.; такива облигации имат малки купони (2 - 2 5%), индексирани, подобно на номиналната стойност, по цени на дребно; за разлика от други държавни индексирани облигации могат да се търгуват свободно. [5]

Промените в цените на пазара с фиксиран доход се измерват с помощта на серия от индекси. Има и отделни индекси за индексирани облигации, покриващи различни падежи, и има друг общ индекс за всички индексирани облигации в сбора. [6]

Не е ли обаче твърде голям рискът от подобно начинание, за да се привлекат в него хора от консервативна каста, хора, чието участие вероятно ще е необходимо за успешното водене на бизнес. Въпросът за степента на неговата привлекателност е частично засегнат от Стенли Фишер [18], когато говори за добре известното нежелание на предприятията да издават индексирани облигации. Вярно е, че постепенното увеличаване на стойността (в други конкурентни валути) на банкнотите, емитирани от банка, може да създаде ситуация, при която общата стойност на банкнотите в обращение (плюс други пасиви) надхвърля нейните активи. Банката, разбира се, не трябва да бъде правно задължена да изкупува обратно своите банкноти на тази стойност, но за да запази бизнеса си, тя трябва незабавно да изкупи по текущия курс всички банкноти, които й се предлагат. [7]

Пазарната цена на индексираните облигации, както и на облигациите с фиксираналихвеният процент не се определя пряко от цената на изплащане, въпреки че ще започне да оказва все по-голямо влияние с наближаването на падежа. Реалната доходност до падежа е много ниска (най-вече в района на 2% в края на 1999 г.), отчасти отразявайки факта, че голяма част от доходите идват под формата на необлагаеми увеличения на капитала. Индексираните облигации не са най-привлекателни, когато реалната норма на възвръщаемост на обикновените държавни облигации е висока, с други думи, когато номиналната доходност е доста над нивото на инфлация. Индексираните облигации са по-популярни, когато страхът от инфлация нараства. [9]

Основната разлика между аукциона и търга е предположението, че при метода на аукциона има намерение да се продадат всички предложени облигации. Но за малки оферти има схема, при която облигациите се разпределят по неконкурентен начин по средната цена на приетите конкурентни оферти. В случай на индексирани облигации, ценните книжа се разпределят по средната цена, предложена от щастливите наддавачи. [10]

Такъв механизъм осигурява изпълнението на дългосрочно задължение с помощта на краткосрочни лихвени плащания. След това размерът на лихвените плащания може да се промени по такъв начин, че всяко от тях да се определя чрез добавяне на фиксиран брой лихви (да речем 2%) към определен основен процент, който се променя периодично. Често се използват два основни лихвени проценти: основният лихвен процент и нормата на възвръщаемост на 90-дневните съкровищни бонове на САЩ. Ако краткосрочните лихвени проценти прогнозират инфлацията с разумна точност, тогава такава ценна книга с променлив процент е ефективен заместител наиндексирани облигации. [единадесет]