Истината за стъклото и в стъклото - АВТОРСКИ ПРОЕКТ НА СЕРГЕЙ ГОЛУБИЦКИ
99% от нормалните хора не подозират за съществуването на "стъкло" на борсата. Дори тези, които са запознати с търговията на ниво здрав разум. Наистина, как може да се оправдае съществуването на "стъкло", когато вече има продажна цена и изкупна цена? Защо "умножаване на обекти"? (Уилям Окъм сигурно се върти в гроба си от непрестанното напразно споменаване на неговия "бръснач" в ерата на хиперинформацията).
Междувременно „стъклото“ е реалност и нашата задача във vCollege School of Exchange Trading and Investing е да интерпретираме адекватно тази реалност. Освен това в актуализираната учебна програма на училището вече не изучаваме дневна търговия, а именно в нея „стъклото“ се експлоатира в опашката и гривата, използвайки репутацията на спасител за извличане на магически печалби.
„Стъкло“ (пълен звук: „обменно стъкло“) е термин, роден в трескавия мозък на домашен дневен търговец и вдъхновен, очевидно, от националните традиции на дамаската. Американският първоизточник се нарича Книгата на поръчките, която разбираемо предава същността на явлението, а именно: моментна снимка на всички подадени в момента поръчки за покупка и продажба на ценна книга.
С други думи, всеки момент на борсовите аукциони за всяка ценна книга се подават множество поръчки (оферти) за покупка и продажба на различни цени. Всички тези поръчки съществуват в пасивно състояние, тъй като по тях не се правят транзакции.
Защо не се правят? Тъй като транзакциите се извършват във всеки момент само на две конкретни цени: те купуват на най-ниската цена и продават на най-високата цена, която съществува в чашата.
Тези "най-добри цени" са известни на повечето хора под името на текущите котировки - еднакви цени за продажба и покупка. другицените в "стъклото", както вече казахме, макар и да остават зад кадър, те присъстват невидимо.
Смята се, че съвкупността от съществуващи поръчки извън текущите котировки е в състояние да преведе дълбочината на пазара (дълбочина на пазара), което означава, че изследването на "стъклото" дава на дневния търговец някакво специално разбиране на пазара и в резултат на това известно предимство. Доколко това отговаря на истината, сега ще се опитаме да разберем.
Като начало нека усетим класическото „стъкло“ с очите си.
Терминал EXANTE. Кликнете, за да видите!
Горната част на таблицата отразява поръчките за продажба. Най-ниската цена в нашия пример, 10 456 за фючърс върху обикновени акции на Sberbank, се нарича Ask цена и е текущата котировка за продажба. С други думи, ако искаме да закупим фючърс на Sberbank точно сега и да не очакваме нищо, тогава ще поставим поръчка за покупка на пазара („купуване при пазарна котировка“) и тя ще бъде изпълнена на моментната цена Ask 10 456.
Разликата между цената Ask и цената Bid се нарича спред. Колкото по-тесен е спредът, толкова по-ликвиден и ефективен е пазарът за тази ценна книга. В нашия пример спредът е 2 копейки, така че можем спокойно да говорим за много оживена търговия с обикновени акции на Сбербанк (което не е изненадващо: след шеметно - и безсмислено - рали!)
Кликнете, за да видите!
Защо се нуждаем от данни за всички други поръчки, направени над и под текущите котировки? Как познаването на дълбочината на пазара може да ни помогне?
Ще започна с традиционните аргументи на "стъклените" апологети. Смята се, че "стъклото" отразява процесите, скрити от погледа на текущите котировки, но способни да упражняват потенциално силен натиск върху пазара в една или друга посока.
Да речем, ако има непропорционално количествомного поръчки на по-високи цени от Ask, може да се предположи, че пазарът ще се обърне надолу, ако концентрацията на поръчки за продажба е на горното ниво на страничния канал. Рационализация на тази хипотеза: търговците искат да продадат хартията и да затворят позициите, които преди това са били отворени на по-ниските нива на канала.
Същата логика работи и в обратна посока: ако се появи „балон“ от „стъклото“ на нива под цената Bid, които съвпадат с долната граница на страничния канал, можем да предположим, че пазарът ще расте, тъй като „колективният ум“ залага, че хартията ще отскочи от линията на подкрепа и ще се втурне към горната линия на съпротива на канала.
Горната интерпретация на „стъклото“ е само един от стотиците задействащи модели, които се използват в дневната търговия, но дори горният пример е безкрайно далеч от недвусмислена интерпретация. Ще се опитам да обясня идеята си с жив пример.
В момента, в момента на писане на тази статия, можем да наблюдаваме следната ситуация на пазара на деривати FORTS:
Терминал EXANTE. Кликнете, за да видите!
Преди три минути (времева рамка от 1 минута е зададена на графиката), фючърсите рязко отскочиха от ниво 10 445 и тръгнаха нагоре. В същото време можем да наблюдаваме натрупването на поръчки в „стъклото“: на ниво 10 449 бяха направени 460 поръчки за покупка, на ниво 10 448 - 814 поръчки, на ниво 10 447 - 1510 поръчки.
Как може да се интерпретира наблюдаваната ситуация? Въз основа на модела на задействане, описан по-горе, на ниво 10 449 - 10 447 има много желаещи да купуват фючърси, защото ... защото какво?! Е, разбира се: защото има невидима линия на подкрепа!
Проблемът обаче е, че няма линия за поддръжка на 10 449 – 10 447! Много по-разумно е да се предположи, че ако пазарътпада под 10 445, точката, в която се е случило обръщането три минути по-рано (не забравяйте, че обсъждаме дневна търговия и следователно работим на много кратки времеви рамки), тогава падането ще продължи още. Въпреки това, когато залагате на такъв сценарий, натрупването на поръчки не трябва да е малко по-високо от 10 445, а напротив, малко по-ниско (т.е. след фиксиране на разбивката на нивото).
Тук стигаме до две основни идеи, които бих искал да предам на читателите, интересуващи се от дневна търговия.
Първо, "стъклото" не ни дава пълна информация за това кои поръчки се правят на определено ниво - за продажба или за покупка! Цялото стъкло казва: има 1510 поръчки на ниво 10 447. Проблемът обаче е, че 1510 поръчки са само лимитирани поръчки, докато зад кулисите има море от наводнени стоп поръчки, които се отварят от търговците за ограничаване на загубите, фиксирани са само при брокера и не се отразяват в книгата с поръчки.
С други думив нито един момент "стъклото" не ни показва реалното подреждане на силите на пазара !
Но това не е всичко. В "стъклото" можете да правите поръчки на отдалечени нива, без да се страхувате, че ще бъдат изпълнени! Това означава, чемога да подавам поръчки не за да направя сделка, а за да предам някакво съобщение, от което се нуждая, на пазара ! Тоест да манипулират пазара.
И това обстоятелство е най-важното в „стъклото“. Ние виждаме в него не отражение на реалността, а отражение на посланието, което искат да ни предадат! Кой иска? Да, всеки: можете да се сетите за „кукла“ (с тази дума в градските легенди български търговци наричат местния Candyman, основен играч с неограничени финансови възможности за манипулиране на пазара), можете да се сетите за подли колеги от нашето ниво, които искат дада печелят от наивността и невежеството на масите на дневните търговци.
Сега да се върнем към ситуацията с натрупването на поръчки на ниво 10 449 - 10 447. Това е точно случаят, когато най-вероятният сценарий е откровена манипулация на наивни играчи: някой се опитва изкуствено да създаде впечатлението, че на тези нива се готви обрат нагоре. За какво? За вас - да, да, лично вие! навлезе на пазара с дълга позиция. И този, който любезно е „моделирал“ тази картина за вас, ще ви продаде тези фючърси.
Как се прави такава игра? Много просто. Използвайки нашия пример: на нивото на текущата котировка - 10 460 - вие продавате фючърси и след това започвате масово да бомбардирате нивото от 10 447 с големи обеми. Вие не рискувате нищо, защото тези поръчки, първо, са извън котировъчната зона и не се изпълняват, и второ, дори и да купувате на 10 447, вие вече ще спечелите от предварително отворената къса позиция (10 460).
Основното е, че можете безболезнено да оттеглите фиктивната си поръчка във всяка секунда, веднага щом се уверите, че необходимият импулс се е формирал на пазара и той се е преместил в посока, която е печеливша за вас - такъв прекрасен манипулатор -.
Казаното всъщност се потвърди: докато правех екранна снимка от терминала Exante, 1510 поръчки на ниво 10 447 изчезнаха (всички наведнъж!) И след няколко секунди се появиха други - повече от 2000 вече на ниво 10 440.
Гледайте „чашата“ за един час и ще разберете какво имам предвид: първо, много бързо ще се научите да различавате фиктивните и манипулативни действия от естествените пазарни колебания, и второ, ще се научите да усещате ритъма на пазара, неговия дъх. Това дишане е спокойно, уверено, с устойчива и отчетлива тенденция къмвъзход или, обратно, спад. А понякога дишането е нервно, истерично, накъсано, издава пълна нерешителност, несигурност и мъгла в главата на пазара.
Както можете да видите, гледането на чашата може да бъде не само полезно (не от гледна точка на изобретяване на наивни тригерни схеми и свети граали, а от гледна точка на формиране на глобална картина на пазара, която е толкова необходима за успешния му анализ!), но и вълнуващо занимание - поне от гледна точка на изучаване на колективната психиатрия 🙂