Какво искат богатите?
на фондовия пазар и управление на инвестициите.Лично внимание.
на борсата
Акции и облигации
в света на управлението на активи на българския фондов пазар!
След кризата милионерите станаха по-внимателни към инвестициите си: сега те са по-малко склонни да поемат рискове, по-малко склонни да се доверяват сляпо на мениджърите и да изискват повече информация за принципите и начина на управление на парите си.
Михаил Оверченко Людмила КовалВедомости
Броят на милионерите в света се връща към нивата отпреди кризата, сочи Global Wealth Report на консултантската компания Capgemini и Merrill Lynch. Включва хора с финансови активи (акции, облигации, инвестиции във фондове и банки, инвестиционни имоти) като милионери на стойност най-малко $1 млн. Общата стойност на техните активи поради следкризисното възстановяване на финансовите пазари и пазара на недвижими имоти също се доближава до нивото отпреди кризата (виж вложката).
Но отношението на богатите към инвестирането на личен капитал след кризата се промени значително.
Богатите се нуждаят от защита
Милионерите обикновено са доста консервативни по отношение на инвестициите - страхът от загуба на значителни суми надделява над желанието да се увеличи вече приличен капитал. „Например, клиентите от България винаги са поставяли около 70% от чуждестранните инвестиции в банките възможно най-надеждно, за да имат един вид фонд за черни дни, който не бива да се губи. По време на кризата някои инвеститори имат жажда за кеш злато“, отбелязва Майкъл Кюнци, изпълнителен вицепрезидент на швейцарската банка Lombard Odier, за националните особености на българските инвеститори.
По време на кризата обаче много инвестиционни портфейли, съставени от мениджъри, както се оказа, не бяхазащитени от риска от сериозни загуби, така че сега милионерите са предпазливи, казват Capgemini и Merrill Lynch.
„Преди кризата нашите клиенти в доверителното управление бяха по-малко склонни да разглеждат портфейлите си, те се интересуваха по-малко от това как върви управлението. Имаше склонност към агресивни стратегии, които бяха просто синоним на по-високи печалби за клиентите. Когато през есента на 2008 г. портфейлите сериозно се обезцениха (агресивни с 45-70%, консервативни с 10-20%), по-голямата част от клиентите изпаднаха в зашеметяване: нямаше нито продажби, нито покупки, само минимални суми бяха прехвърлени в консервативни активи“, спомня си Дмитрий Иванов, мениджър на активи за големи клиенти на управляващата компания Uralsib.
Малко богати клиенти се върнаха на фондовия пазар, който отбеляза феноменален растеж през 2009 г.; това са предимно хора, които преди това са се занимавали активно с инвестиции. Британските инвеститори, например, традиционно започват да навлизат на пазара година и половина след промяна на тенденцията, според доклад за богатите в Обединеното кралство (хора с активи за инвестиране над 500 000 паунда стерлинги или 750 000 долара) на консултантската компания MDRC. Но в настоящата ситуация този период може да се забави до стабилно възстановяване на пазара. А Марк Шмит, ръководител на отдела за банкиране на дребно в Premium сегмента на Райфайзенбанк, твърди, че някои от клиентите на банката веднага след кризата, когато пазарът беше на дъно, прехвърлиха голяма част от портфейлите си на борсата.
Според мениджърите инвеститорите, които сега се връщат към акциите, обръщат много повече внимание на рисковете: те искат да знаят точно колко реалистично могат да загубят при негативно развитие. В Uralsib започнаха да се търсят схеми с капиталова защита - с участието на опции,бележки, динамично хеджиране, казва Иванов. Същите приоритети сред западните инвеститори са наблюдавани от изследователите Capgemini и Merrill Lynch.
Много големи клиенти най-накрая осъзнаха, че не е достатъчно само да се диверсифицира портфолиото - необходимо е адекватно да се оценят възможните рискове. В края на краищата диверсификацията не помогна по време на срива през втората половина на 2008 г.: фондовите пазари се сринаха по целия свят заедно с цените на суровините, жилищните и търговските имоти, произведенията на изкуството и реколтата на виното и т.н. Тя не помага много в момента. Взаимовръзката между пазарите е толкова силна, защото инвеститорите се страхуват от повторение на 2008 г., когато всичко падна, каза Бари Нап, ръководител на анализ на капитала в САЩ в Barclays.
Повече информация
Много богати хора бяха недоволни от действията на своите мениджъри както преди, така и по време на кризата. Те смятат, че в годините, предшестващи кризата, попечителите просто са се превърнали в продавачи на инвестиционни продукти и не са ги защитили от риска от огромни загуби, посочва Merrill Lynch в проучване. Освен това по време на кризата много мениджъри и финансови съветници дори не предоставиха на клиентите адекватна информация за случващото се на пазара и с техните портфейли, лишавайки ги от възможността по някакъв начин да повлияят на ситуацията. Продуктите с дълъг инвестиционен хоризонт, при които се налагат големи санкции за предсрочно изтегляне на средства, са особено недоволни.
Сега богатите клиенти изискват повече информация, откритост и управление на риска от мениджъри и съветници. Те искат да разберат по-добре как работят продуктите, които предлагат, как работи портфолиото и за какво плащат комисионни, казват експертите на Merrill Lynch.
Най-разпространен е моделът на независимо, без участието на клиента управлениепреди кризата, защото беше най-изгодно за мениджърите - и от организационна, и от финансова гледна точка. Но сега във Великобритания не повече от 19% от богатите клиенти се интересуват от подобен модел, отбелязва MDRC. В същото време за много клиенти е важно не толкова сами да вземат инвестиционни решения, колкото да са наясно какво се случва с техните активи. Според проучването на MDRC клиентите са най-доволни от работата на онези попечители и частни банкови звена, които независимо управляват активите си, но в същото време информират и обясняват своите инвестиционни решения.
„Днес клиентите за доверително управление изискват по-подробно описание на процеса на управление: в стратегиите трябва да предпишем как ще излезем от акции, с какви опции ще хеджираме транзакциите, каква е политиката за избор на облигации за портфейли и т.н. Освен това броят на клиентите, за които стандартният отчет не е достатъчен, се увеличи няколко пъти - те се нуждаят от личен контакт с мениджъри ”, казва Иванов.
„За разлика от повечето богати западняци, българите никога не са доверявали всичките си активи на една единствена финансова институция. И се оказаха прави: кризата показа, че в света няма абсолютна сигурност – дори най-известната банка може да фалира“, споделя наблюденията си Кюнци.
На всеки според нуждите
Що се отнася до българските богаташи, според Кюнци, за да привлекат средствата им (след кризата притокът на свежи пари осезаемо намаля), банките трябва да разширят услугите си, да комбинират по-активно традиционните си услуги с други: данъчно планиране, наследствено планиране, услуги, подпомагащи инвестициите в имоти и т.н. „Една компания, ако иска да привлече нови клиенти и да не загуби стари, сегатрябва да увеличи набора от услуги за VIP клиенти, например да използва услугите на консиерж“, казва Шмит от Райфайзенбанк.