Китайците предизвикват непредвидимостта на развитието
Китайската икономика наистина расте със среден годишен темп от над 9% през последните 30 години. Но икономическият растеж в КНР беше подложен на колебания, което ни позволява да говорим за формирането на специален модел на бизнес цикъла в китайската преходна икономика. Рязкото ускоряване на растежа на БВП беше придружено от скокове в инфлацията и за да се ограничи „прегряването“ на икономиката, властите трябваше да прилагат политика на „обвързване“ на съвкупното търсене с фискални и монетарни инструменти. В резултат на това икономическият растеж се забави, а инфлацията спадна. Но от своя страна въведените ограничения съживиха такива проблеми като натрупването на запаси от непродадени продукти, освобождаването на служители, нарастването на "лошите дългове" в банковата система. Взети заедно, тези явления на „бавно търсене“ подготвиха условията за отслабване на финансовата политика и съответно ново рязко ускоряване на икономическия растеж (за особеностите на цикличната динамика на китайската икономика вижте например Liu Shucheng 1997; Liu Shucheng et al. 2008; Wang Shaoping, Hu Jin 2009).
Основните причини за такава икономическа динамика се коренят в установената институционална структура на китайската икономика. Постепенността на китайските реформи с право се счита за тяхна заслуга, но трябва да се има предвид, че те допринесоха за запазването на определено преходно състояние, което само по себе си е в състояние да генерира значителни макроикономически проблеми. Липсата на яснота в правата на собственост, неразделените финанси на предприятията и държавата и запазването на среда на „меки бюджетни ограничения“ водят до факта, че винаги има свръхтърсене на инвестиции в икономиката. Хипертрофиран инвестиционен бум води до появата на "прегряване", без което не може да се спреспециална антициклична политика. Освен това от втората половина на 90-те години на ХХ в. Моделът на китайския бизнес цикъл започна да се променя. Антиинфлационна политика от средата на 90-те години допринесе не само за забавяне на икономическия растеж, но и за потапяне на икономиката в състояние на дефлация за няколко години (за повече подробности вижте Mosias 2007: 379–417). Изходът от него се очертава едва през 2002 г., от този момент се брои последният икономически цикъл, завършил в края на 2008 г. с ново рязко забавяне под влиянието на световната финансова криза.
Самата повратна точка в цикличната динамика, излизането от дефлацията, преходът към ново икономическо възстановяване този път се дължат не толкова на вътрешни предпоставки, колкото на влиянието на външни икономически фактори: засилване на експортната експанзия след присъединяването на Китай към СТО, рязко увеличаване на притока на спекулативен капитал в страната от чужбина в резултат на нови мерки за финансова либерализация. Ролята на износа като друг, наред с инвестициите, ключов фактор за икономическия растеж на Китай се увеличи драстично през последните години. Благодарение на увеличения износ и притока на капитали се наблюдава бързо натрупване на валутни резерви, които се превръщат в основен механизъм за снабдяване на икономиката с ликвидност. Паричната политика на властите в такива условия до голяма степен загуби своята автономност и стана зависима от външноикономическата сфера.
Излишната ликвидност доведе до ново „прегряване“ на икономиката и скок на инфлацията през втората половина на 2007 г. Ако през предходните години властите се опитаха да прилагат селективно финансови ограничения, то от края на 2007 г. те бяха принудени да използват целия арсенал от мерки за антиинфлационна политика: да повишат лихвените проценти и задължителните резерви, да котират кредитната емисия на банките, да ускорят преоценкатаюана, намаляване на ставките за възстановяване на ДДС за износителите и т.н. И ако през предходните години, по време на период на високи международни икономически условия, китайската икономика практически не реагира на ограничителната политика на властите и продължи да се ускорява, то през 2008 г. комбинацията от вътрешни и външни фактори започна да работи в обратна посока.
В края на 2008 г. - началото на 2009 г. китайските власти използваха почти всички налични методи за поддържане на икономическия растеж в страната:
– в областта напаричната политикабяха извършени многократни намаления на лихвените проценти и задължителните резерви и бяха премахнати квотите за банкови кредитни емисии;
– в областта навъншнотърговската политикабяха проведени няколко кръга на увеличаване на ставките за възстановяване на ДДС при износ;
– в областта напаричната политика, с помощта на интервенциите на Централната банка, действието на тенденцията за укрепване на обменния курс на юана беше временно блокирано;
- в областта наиндустриалната политикабяха приети планове за „съживяване“ и преструктуриране на 10 водещи сектора на икономиката (автомобилна индустрия, машиностроене, корабостроене, електроника, текстил, лека промишленост, нефтохимия, черна металургия, цветна металургия, търговия на едро);
Когато се говори за причините за това, обикновено се стига до факта, че „сапуненият балон“ на пазара на ипотечно кредитиране в САЩ се спука и той се разрасна поради свръхмеката парична политика, провеждана от Фед. Но е уместно да се зададе въпросът: защо американските парични власти биха могли да следват такава политика, без да се страхуват да предизвикат скок на инфлацията на пазарите на потребителски стоки? Очевидно това стана възможно преди всичко благодарение на вноса на стоки от развиващите се страни, където цените на суровините, в т.ч.Броят на работната сила е малък и Китай, който вече се превърна във втория най-важен външнотърговски партньор на САЩ след Канада, е една от тези страни. Така че в това отношение двустранното взаимодействие създаде условия за експанзионистичната политика на американските власти, което допринесе за задълбочаване на диспропорциите в американската икономика - преувеличен потребителски бум на кредитна основа, поддържане на необичайно ниска норма на спестявания и огромен търговски дефицит.
Но при по-внимателно разглеждане се оказва, че ситуацията в китайската икономика е огледален образ на американската: Китай, напротив, има надценен процент на спестявания, вътрешният потребителски пазар не е достатъчна подкрепа за икономическия растеж, икономиката е „изкривена“ към експортния сектор и това също беше улеснено от икономическата политика, в китайския случай това е подценяването на обменния курс на юана, което се практикува от много години. Външното проявление на тези дисбаланси беше ускореното натрупване на китайски валутни резерви. И ето още една връзка, която най-накрая затваря веригата от дисбаланси: китайските валутни резерви се инвестират в държавни облигации на САЩ, като по този начин се финансират държавните бюджетни и търговски дефицити на САЩ, създавайки условия за поддържане не само на ниска инфлация, но и на ниски лихвени проценти в американската икономика, а американските потребители могат да купуват китайски експортни стоки на кредит за китайски пари. Този модел на взаимоотношения се възпроизвежда циклично, но в същото време се възпроизвеждат и дисбаланси, поради което до известна степен може да се каже, че и двете водещи икономики в света са „отговорни“ за кризата.
По време на кризата има известна корекция на дисбалансите, ноте със сигурност не могат да бъдат преодолени в краткосрочен план. Съдейки по поведението на китайските официални лица и изявленията на китайските икономисти, Китай не си прави илюзии относно възможността за бърза промяна в сегашната структура на световната икономика, където САЩ остават лидер. Но Китай използва ситуацията, развила се по време на кризата, за да укрепи позициите си в редица области:
- бяха направени предложения за реформиране на международната финансова система, включително идеята за възможността за въвеждане на нова резервна валута на колективна основа;
- Заедно с други страни от БРИК Китай постигна преразглеждане на съществуващите квоти в уставния капитал на МВФ;
- Китай действа като един от "абонатите" на нови облигации на МВФ, като по този начин прави стъпка към диверсификация на структурата на собствените си валутни резерви;
- Китайските компании използват по-евтини активи за масово навлизане в чужди икономики, особено интензивно се изкупуват акции на стоковите компании.
В същото време повечето китайски експерти отхвърлят идеята за Г-2, предложена от някои западни анализатори (съвместна отговорност на САЩ и Китай за регулиране на глобалните финансови и икономически отношения), обосновавайки това с недостатъчното развитие на самата китайска икономика и наличието на много нерешени проблеми в страната. Очевидно зад това се крият не само тактически съображения, но и осъзнаване на реалната непредсказуемост на по-нататъшното развитие на ситуацията в Китай.
Wang Shaoping, Hu Jin.2009. Декомпозиция на цикличните тенденции на китайския БВП и свързания стабилен стохастичен ефект.Jingji yanjiu4 (на китайски).
Li Wenxing, Xu Changsheng, Ai Chunrong.2008 г. Възрастова структура на населението и тенденции в потреблението на домакинствата вКитай: 1989–2004Jingji yanjiu7: 118–129 (на китайски).
Liu Shucheng.1997.Циклични колебания в китайската икономика: нов етап.Шанхай.
Liu Shucheng, Zhang Liancheng, Zhang Ping (eds.)2008.Икономически растеж и икономическият цикъл в Китай.Пекин.
Mosias, P.M.2007. Икономиката на Китай в началото на 21-ви век: Нови предизвикателства и търсенето на отговори за тях. В: Faminsky, I.P. (ed.),Национална икономика в контекста на глобализацията.М.: Магистър.
Shi Jianhua, Zhu Haiting.2004. Спестяванията на китайското градско население и степента на мотивация за предпазливост при тяхното формиране: 1999–2003.Jingji yanjiu10: 66–74 (на китайски).