Лихвена политика на търговска банка
Управлението на лихвения процент или управлението на спреда също е важен елемент от лихвената политика на ЦБ, както и управлението на лихвените приходи и разходи.
В основата на управлението на лихвените проценти са:
1. Определяне на ефективния лихвен процент;
2. Изчисляване на минималния допустим лихвен спред;
3. Изчисляване и анализ на нетния лихвен марж;
5. Управление на празнината.
Използването на ефективен лихвен процент е обективна необходимост, тъй като е невъзможно да се осигури адекватно икономическо сравнение на лихвените проценти върху привлечените и предоставените банкови ресурси за различни периоди с помощта на прост лихвен процент.
Изчисляването на ефективния процент за срочни активи и пасиви не отчита действителните графици за изпълнение на вземанията и задълженията на банката.
При изчисляване на ефективния лихвен процент трябва да се вземат предвид следните специфични условия:
1. За спешни вземания и задължения на банката ефективният лихвен процент се определя по метода DCF за съотношението E/C;
2. За безсрочни вземания и задължения на банката и вземания и задължения на банката на поискване ефективният лихвен процент се определя по формулата за изчисляване на среднопретеглената стойност;
3. При определяне на общите потоци напред и назад не се прави разлика между главница и лихва.
При управлението на лихвените проценти важна роля се отдава на контрола на съответствието между действителните и планираните стойности на ефективния лихвен спред и минималния лихвен спред, който пряко ще определи размера на лихвената печалба.
Минимален лихвен спред (M%) се изчислява като:
| Нелихвени разходи – Нелихвени приходи M% = –––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––– |
Изчислението на M% може да се използва за определяне на минималния лихвен спред, който осигурява дадено увеличение на собствения капитал на банката, за което числителят на формулата се намалява с очакваната стойност на дивидентния фонд.
Има няколко инструмента, чрез които се управляват активите и пасивите на банката: нетен лихвен марж, дисбаланс на лихвочувствителните активи и пасиви (GAP), дюрация, крива на доходност.
Нетен лихвен марж и неговият анализ. Счетоводният модел на управление на активите и пасивите предполага максимизиране или поне стабилизиране на маржа на банката (разликата между приходите от лихви и разходите за лихви) при приемливо ниво на риск. Тази стойност трябва да се разграничава от спреда, ценови индикатор, който характеризира разликата между лихвените проценти на предоставени и заети средства.
Изчислените параметри на AIM са нетният лихвен доход (NII) и неговата относителна стойност под формата на нетния лихвен марж (NIM). Стойността на тези параметри трябва да се поддържа на фиксирано ниво.
където: OPD - общ доход от лихви по кредити и инвестиции;
OPI е общата лихвена цена на депозити и други заеми.
където: Hell е стойността на всички активи, генериращи доход.
Фактори, влияещи върху стойността на NIM:
1. Повишаване или понижаване на лихвите.
2. Промяна в разпространението.
3. Промяна в структурата на лихвените приходи и лихвените разходи.
4. Промениобеми на активите, генериращи доход (работещи активи).
5. Промени в обема на пасивите, характеризиращи се с разходите за лихвени проценти.
6. Промени в съотношенията активи и пасиви (например, когато големи суми пари се конвертират в заеми или когато се преминава от високодоходни потребителски заеми и заеми за недвижими имоти към нискодоходни търговски заеми).
Ако лихвените проценти по банковите задължения нарастват по-бързо от приходите по заеми и ценни книжа, NIM ще намалее, което ще намали печалбите. Ако лихвените проценти паднат и доведат до спад на приходите от заеми и ценни книжа по-бързо от намаляването на лихвените разходи по заемни средства, тогава NIM на банката също ще намалее. В този случай ръководството ще трябва да потърси начини за намаляване на риска, за да намали значителното увеличение на разходите по заеми спрямо приходите от лихви, което ще се отрази негативно на NIM.
39. GEP - анализ. Разликата се изчислява като разликата между чувствителните към лихвените проценти активи (NAI) и чувствителните към лихвени проценти пасиви (NPV) за всеки период от време:
Ще бъдат изградени модели на разлики, за да стабилизират или увеличат нетния лихвен доход в краткосрочен план. За да се предпази печалбата на банката от негативното влияние на промените в лихвените проценти, специално внимание се обръща на тези компоненти на портфейла, които са най-чувствителни към промени в лихвените проценти (в активната част на портфейла това обикновено са заеми и инвестиции в ценни книжа, а в пасивната част - депозити и заеми на паричния пазар).
Активите, които са най-чувствителни към промени в лихвените проценти, включват краткосрочни ценни книжа, заеми,които трябва да бъдат изплатени или подновени скоро. Ако лихвените проценти са се повишили след отпускането на такива заеми за първи път, банката ще ги поднови само ако очакваната възвръщаемост на заемите се доближава до текущата очаквана възвръщаемост на други сравними финансови инструменти. По този начин изтичащите заеми ще дадат на банката средства, които ще бъдат реинвестирани в нови заеми при текущи лихви.
Задълженията, подлежащи на преоценка, включват депозитни сертификати с падеж или възможност за подновяване, тъй като в тези случаи банката и нейните клиенти трябва да договорят нов лихвен процент в съответствие с пазарната ситуация. Депозитите на виждане също могат да се считат за предмет на преоценка, тъй като те могат да бъдат изтеглени от банката по всяко време, ако техният собственик намери други видове депозити за по-привлекателни.
Също така е важно паричният поток, свързан с чувствителни към лихвените проценти договорни задължения, да се променя с промените в лихвения процент.
Имадва метода за изчисляване на разликата - статистически и динамичен.
Статистическият метод е моментна снимка на банковия баланс.
Динамичният метод включва анализ на "чувствителността" към промените в лихвените проценти на активите и пасивите на банката в определен период от време (например три месеца напред).
В зависимост от предназначението си GEO може да бъде отрицателен (пасивен) или положителен (активен).
Отрицателната разлика показва, че банката е чувствителна към задължения. Когато лихвеният процент се повиши за определен период от време, банкатаплаща по-висок лихвен процент по всички преоценени задължения. Ако всички лихвени проценти се покачат с една и съща сума, лихвените разходи нарастват повече от приходите, тъй като повече пасиви се преоценяват. Спредът между средния доход на банката от "работещи" активи и средната стойност на пасивите, върху които се плаща лихва, намалява. По този начин NPV в този случай ще намалее.
Когато лихвените проценти падат за определен период от време, повече пасиви, отколкото активи, се преоценяват при по-ниски проценти. В резултат на това средният спред се увеличава и NPV се увеличава.
Обратната ситуация възниква, когато има положителен гап, който показва, че банката има повече лихвочувствителни активи, отколкото пасиви. С нарастването на лихвените проценти NII ще се увеличи, тъй като приходите от лихви върху банковите активи ще се увеличат повече от разходите по заеми и при равни други условия нетният доход и спредът на банката ще се увеличат.
Ако нивото на лихвените проценти спадне, NPV ще намалее, тъй като приходите от лихви върху активите падат по-бързо от лихвените разходи, свързани със задълженията.
Банката е относително защитена от лихвен риск само ако обемите на лихвочувствителните активи и пасиви са равни, т.е. има нулев разрив. В този случай приходите от лихви върху активите и разходите за финансиране ще се променят в същата пропорция, а NIM ще бъде стабилен независимо от промяната в лихвените проценти.
Влиянието на промените в лихвените проценти върху печалбата на банката може да бъде представено по следния начин:
Където: ΔNPV - очаквани промени в NPV;
gap - процентно чувствителенактиви минус пасиви, чувствителни към лихвените проценти;
Δi е очакваната промяна в нивото на краткосрочните лихвени проценти.
Ако лихвените проценти се покачат след разглеждания период, положителен гап ще доведе до очаквано увеличение на NPV. Ако процентите паднат, отрицателна разлика ще доведе до увеличение на очакваната NPV. Действителната промяна в NPV ще бъде в съответствие с очакваната промяна, ако лихвените проценти се променят в очакваната посока и величина. Размерът на разликата показва размера на риска, поет от банката.
Моделът на разликата предполага, че банка, която избере да не спекулира с бъдещи лихвени проценти, може да смекчи лихвения риск чрез постигане на нулева разлика. Тогава, независимо от промените в лихвата, NPV не се променя и банката е напълно застрахована срещу непредвидими промени в лихвените проценти.
От друга страна, банката може да предпочете да спекулира с бъдещи лихвени проценти и активно да управлява разликата.
За да се определи какво ще бъде прякото влияние на размера на гепа върху банковата дейност, се използва показател, който се изчислява като отношение на гепа към баланса. Той характеризира GEP по следния начин:
- по-малко от 10% - нормален разрив, рискът е приемлив и управляем;
- 10-12% - тактическа разлика;
- 12-15% - стратегически пропуск;
- повече от 15% - спекулативен геп, който се счита за неконтролируем и опасен за банката.
Управление на GEP. Крива на доходност и нейното влияние върху управлението на GAP. Когато е необходимо да се направи избор между придобиването на краткосрочни и дългосрочни ценни книжа с различен падеж, се използва инструмент за управление на продължителността на инвестиционния хоризонт – кривата на доходност. Този инструмент дава възможност да се оцени възможнотовъздействието върху възвръщаемостта и риска за определена комбинация от падежи на ценни книжа.
Крива на доходност - графично представяне на това как лихвените проценти се променят в зависимост от падежа на ценните книжа в определен момент от време (при други равни условия, като риск). Продължителността на условията на обращение на ценните книжа е нанесена на абсцисната ос, а показателите за доходност в момента на обратно изкупуване - на ординатната ос. Кривите на доходност непрекъснато се променят, тъй като възвръщаемостта на ценните книжа, включени във всяка крива, варира ежедневно.
Доходността до падежа има различни темпове на промяна, като краткосрочните лихвени проценти са склонни да се покачват по-бързо от дългосрочните, но те също падат по-бързо, когато всички лихвени проценти рязко се понижават.
Кривите на доходите са с положителен наклон (т.е. нарастващи), ако дългосрочните лихвени проценти са по-високи от краткосрочните. Това често се случва, когато всички лихвени проценти се покачват, но краткосрочните започват от по-ниско ниво от дългосрочните. Кривите на доходите също могат да бъдат с отрицателен наклон, когато краткосрочните лихвени проценти са по-високи от дългосрочните. Отрицателните наклонени криви на доходите често се наблюдават по време на цикличен подем, а също и в ранните етапи на спад, когато всички лихвени проценти спадат, но краткосрочните лихви падат много по-бързо от дългосрочните.
Формата на кривата на доходите ни позволява да направим редица сериозни изводи. Положителният наклон на кривите отразява средните пазарни очаквания, че нивото на бъдещите краткосрочни лихви ще бъде по-високо от текущите им стойности. Банките, въз основа на анализа на лихвените очаквания, ще се фокусират върху ценни книжа с по-кратък падеж.
От друга страна, намаляващата кривадоход показва, че пазарните оператори очакват краткосрочните лихвени проценти да спаднат в бъдеще и инвеститорът вероятно ще иска да удължи падежа на поне част от портфейла на ценни книжа на банката.
В краткосрочен план анализът на формата на кривата на дохода от лихви предоставя на инвеститора ключ за идентифициране на оценката на ценните книжа.
Моделът на разликите обаче не улавя точно лихвения риск, тъй като не взема предвид времето на входящите парични потоци за активи и пасиви спрямо падежите. Друг метод, разгледан по-горе - анализът на кривата на доходност се основава на отчитане на оставащия период до падежа на ценната книга.
Тези проблеми станаха причина за използването на концепцията за среднопретеглен падеж (дюрация).Продължителност е матуритет, претеглен спрямо настоящата стойност, който отчита времето на всички входящи потоци на активи (например очакваните потоци на плащания на банката по нейните заеми и ценни книжа) и плащания на пасиви (например потоците на лихвените плащания на банката по депозитите, които държи).
Изборът на методи за управление на активите и пасивите и тяхното ефективно прилагане са ключът към успешното функциониране на банката като цяло.