MC "Arsagera" Нефт и пазарна стойност на акциите цени на петрола, индекс MICEX, парично предлагане
Тази статия обяснява как цените на петрола влияят върху цените на акциите.
Не е тайна, че цените на петрола пряко влияят върху пазарната стойност на акциите на борсата. Почти всеки вижда тази връзка. Но защо резултатите от търговията с тази стока имат толкова силно влияние върху вътрешния ни фондов пазар? Не само за него, но и за цялата българска икономика? В тази статия ще разгледаме по-подробно крайъгълния камък на българската икономическа система – „цените на петрола“.
Връзка между промените в цената на петрола и динамиката на промените в индекса MICEX
Тази графика ясно показва връзката между капитализацията на борсата и цената на петрола Brent (цената на основния добиван в България петрол Urals зависи от цената на тази марка петрол).
В края на 2014 г. имаше рязко обезценяване на рублата и следователно истинската корелация на пазарната капитализация и цените на петрола се отразява по-добре в случай на използване на индекса RTS.
Цени на петрола и пазарна стойност на акции на петролни компании, както и на компании, които не са свързани с петролно производство
Компаниите, произвеждащи и изнасящи петрол, го продават на пазарни цени, които се формират на международните стокови и специализирани петролни борси. Приходите на тези компании пряко зависят от световните цени на петрола. Колкото по-високи са те, толкова по-големи са доходите им и съответно това се отразява на борсовите котировки.
Но защо тогава в период на високи цени на петрола пазарната стойност на акциите на компании, които не са свързани с нефтената и газовата индустрия, също се повишава?
Това до голяма степен се дължи на факта, че нефтената и газовата индустрия служи като двигател за развитие на много свързани индустрии. приходи,получените от петролните компании се разпределят в цялата икономика, печалбите се реинвестират в развитието на петролната индустрия. Тоест обемът на поръчките и обемът на производството в свързаните индустрии нарастват, което може да доведе до увеличаване на пазарната стойност на акциите.
Например цените на петрола се повишиха, ЛУКОЙЛ получи големи приходи, част от които насочи към разработването на нови петролни находища. За целта ЛУКОЙЛ подава поръчки на транспортни компании и производители на оборудване. Производителите на оборудване използват повече метали, когато изпълняват поръчки. От нашия пример следва, че поради повишаването на цените на петрола приходите и печалбите на транспортните, машиностроителните и металургичните компании растат. Цената на акциите им се променя.
Петролът може дори да служи като индикатор за промени в стойността на други стоки. С поскъпването на петрола се увеличава потреблението им, което означава, че по правило цената се повишава.
Трябва обаче да се има предвид, че в структурата на БВП на България, тоест в икономиката на страната, делът на добива е над 9% (2016 г.). Това е много важно. Именно поради такова широкомащабно присъствие в икономиката на страната петролната индустрия оказва влияние върху развитието на свързаните с нея отрасли.
Увереност в стабилността на икономиката на фона на високите цени на петрола
Психологическият аспект на зависимостта на цената на акциите от цената на петрола се изразява в увереността на инвеститорите, включително чуждестранни, в стабилността на икономиката на страната при високи цени на петрола.
Високите цени на петрола осигуряват на държавата данъци и мита, които са в основата на всички бюджетни приходи. Държавата е един от най-големите клиенти за много индустрии, най-яркият пример е военно-промишленият комплекс. Това е,високите цени на петрола водят до увеличаване на поръчките и производството не само в индустриите, пряко свързани с петролната индустрия, но и в тези, които дори не са косвено свързани с петрола.
Връзката на цените на петрола с обема на паричното предлагане, което влияе на фондовия пазар
Друг важен фактор, свързан с цените на петрола и влияещ върху фондовия пазар, е количеството на паричното предлагане (M2) в страната. Петролните компании получават долари за изнесения петрол и точно толкова, колкото струва на международните борси, а заплатите и другите разходи на компанията са в рубли. Колкото по-висока е цената на петрола, толкова повече долари петролните компании обменят в търговските банки за рубли. Рублите се емитират от централната банка, за да изкупят всички тези долари, като по този начин увеличават златните и валутните резерви и най-важното - паричното предлагане в страната. Растежът на M2 води до растеж на "свободните" пари, които по един или друг начин навлизат на фондовия пазар, увеличавайки своята капитализация.
Бих искал да отбележа, че петролът е силно променлив актив. Ако икономиката ни остане зависима от цените на петрола, борсата в страната ще повтори "движенията" на петрола.
Разкривайки толкова популярна и обсъждана тема като връзката между цените на петрола и стойността на ценните книжа, бих искал преди всичко да покажа основните причини за тази връзка:
- Висок дял на компаниите от петролния и газовия сектор в структурата на местните фондови индекси (46%) и най-важното в структурата на БВП (>9%).
- Разпределението на "петролните" пари в икономиката на страната чрез поръчки от самите петролни компании и чрез поръчки от държавата.
- Психологически аспект, т.е. нивото на доверие на инвеститорите в стабилността на икономиката на страната, което зависи от цените на петрола.
- Нивото на парично предлагане встрана, което до голяма степен зависи от приходите на износителите на петрол. Инвеститорите трябва да инвестират "свободните" пари, които се появяват с нарастването на М2, а това води до увеличаване на стойността на активите.