Методи за оценка на капиталовите инвестиции Трябва да се имат предвид инвестициите в дълготрайни активи
Инвестициите в дълготрайни активи трябва да се разглеждат отделно, тъй като те имат специално влияние върху живота на вашето предприятие. Това е възможно, защото
• Вашият бизнес ще разполага с този дълготраен актив за доста дълъг период от време.
• Паричната сума, отделена за закупуване на дългосрочни депозити, обикновено е голяма и изплащането както на заема, така и на лихвите създава значителен финансов риск за предприятието.
• Естеството на някои дългосрочни активи може да създаде технологичен риск за вашия бизнес.
Поради важността на капиталовите инвестиции може да се интересувате от следните методи, разработени за оценка на капиталовите инвестиции.
Дългосрочните активи, които купувате и плащате предварително, носят печалба. Основният въпрос е дали бъдещите ползи ще оправдаят първоначалната инвестиция и паричния поток.
Метод за оценка на периода на изплащане на инвестиция (приложен към паричния поток в резултат на инвестиция)
Този метод е свързан със срока на изплащане на капиталовите инвестиции. Периодът на изплащане е времето, необходимо за възстановяване на първоначалната инвестиция чрез подобрения в паричния поток. А подобряването на паричния поток идва от печалби и спестявания. С метода на изплащане одобрявате инвестиция, ако периодът на изплащане е по-малък от периода, който сте избрали.
Планираната инвестиция в опаковъчната машина в размер на 100 000 UAH предполага спестяване на труд и оперативни разходи от 40 000 UAH годишно.
Изчисление 100 000/40 000 = 2,5. Периодът на изплащане е 2,5 години.
Ако този период се окаже по-кратък от периода, който сте избрали, например периода на амортизация, тогава ще видите, че тази инвестиция ще бъде приемлива за вас. Методът за оценка на периода на изплащане на капиталовите инвестиции се използва широко от западноевропейските компании; много е удобно при оценка на бързо изплащащи се проекти
Метод на възвръщаемост на собствения капитал ("DOIC")
Този метод се отнася до измерването на печалбите, генерирани от нови инвестиции, той се използва не само за оценка на „степента на оборот на проекта“ за разлика от проекта „сам по себе си“, но и за сравняване на „нормата на възвръщаемост“ на проекта с брутната печалба на компанията.
С други думи, тази инвестиция трябва да осигури "норма на възвръщаемост" от 20% през целия живот на оборудването. Този метод е особено подходящ за инвестиране в проекти, които дават "свръхреализация".
| Очаквана капиталова инвестиция 100 000 UAH. в ново производствено оборудване, което е износено за 5 години "икономичен живот": |
Въпреки това нито методът на периода на изплащане, нито методът DOIC отчитат стойността на парите във времето (т.е. 10 000 UAH, получени в рамките на една година, се оценяват по-високо от 10 000 UAH, получени за 5 години). Този аспект ще бъде обсъден в следващия раздел.
Анализ на истинската стойност и изчисляване на възвръщаемостта на инвестицията при настоящи (сконтирани) разходи
Преди да представим метода на нетната стойност за оценка на инвестициите, нека разгледаме концепцията за стойността на парите с отложен доход. Инвестираните пари могат да бъдат печеливши.
Като всички неща, парите имат стойност. Цената на парите е вашата пропусната възможностинвестирайте ги в друга инвестиция. Например, ако сте използвали пари днес, тогава ще пропуснете възможността да ги депозирате в ескроу сметка и да спечелите лихва върху тях.
Сумата пари, депозирана в депозитна сметка днес, носи лихва и следователно ще се увеличи в бъдеще. Съответно, бъдещата сума пари (бъдеща стойност) трябва да надвишава днешната сума (настояща стойност).
За извършване на финансова оценка на капиталовите инвестиции експертите смятат, че методът на настоящата стойност е най-надежден. Нетната настояща стойност е сумата от настоящата стойност на всички входящи и изходящи парични потоци от вашата инвестиционна програма. Процедурата за този метод е следната:
1. Вие избирате продължителността на периода, например година.
2. Вие определяте цената на капитала на вашето предприятие и я превръщате в лихвен марж
3. Вие определяте паричния поток в програмата за капиталови инвестиции от година на година за целия срок
4. Изчислявате настоящата стойност на всички разходи за всеки период. За да направите това, вижте таблица А на настоящата стойност, която е дадена в Приложение 4. Ако стойността е една и съща през всички периоди, тогава можете да използвате таблица Б.
5. Вие натрупвате всички текущи стойности на входящи и изходящи пари. Това ще бъде нетната настояща стойност.
6. Ако нетната настояща стойност е положителна, тогава можете да одобрите инвестицията от икономическа гледна точка.
Следващият пример показва прогнозната инвестиция в пакетираща машина в месопреработвателното предприятие Аграрник:
Следвайки този ред, ще откриете, че инвестицията е приемлива.
Ако, например, планиранотоинвестицията в мотокар се конкурира с покупката на опаковъчна машина, тогава трябва да изчислите по същата процедура, която ще ви помогне да изберете между тях. За всяка планирана инвестиция трябва да се изчисли индекс на доходност: истинската стойност на входящите и изходящите потоци на инвестицията. Инвестиционната програма с най-висок индекс ще бъде най-печеливша и затова трябва да изберете нея.
Възвръщаемостта на инвестицията за закупуване на опаковъчна машина е 113 000/95 000 = 1,19