Начини за създаване на стопанства
Начини за създаване на стопанства. Система за участие
В България съществуват следните начини за създаване на холдинги:
- чрез придобиване на контролен пакет акции с право на глас в акционерно дружество;
- по силата на преобладаващото участие в уставния капитал на дружество с ограничена отговорност;
- чрез сключване на договор между дружеството майка и зависими (дъщерни) дружества;
- други методи, които позволяват вземането на обвързващи решения за икономически зависими и дъщерни дружества.
Придобиването на контролен пакет акции в акционерни дружества е най-често срещаният начин за създаване на холдинги. На практика възниква въпросът какво означава „контролен пакет акции с право на глас“? Законодателството, включително Гражданският кодекс на Руската федерация, запазва дълбоко мълчание по този въпрос.
Решенията за наличието на контролен пакет се вземат от антимонополния орган, като се вземат предвид особеностите на учредителните документи и капиталовата структура на предприятията. Тази формулировка обаче не е перфектна в много отношения. Така не става ясно за каква степен на участие в капитала на друго предприятие се говори в посоченото постановление, за да се осигури вземането на съответните решения.
В литературата правилно се отбелязва, че размерът на дела в уставния капитал на дъщерно или зависимо дружество е предопределен от много обстоятелства, включително структурата на капитала и разпоредбите на устава на дружеството. Вътрешният и международният опит показва, че за упражняване на ефективен контрол върху дейността и управлението на дъщерни и свързани дружества е достатъчно да притежавате контролен пакет акции, който може да бъде значително под 50%. С оглед на разпределението на дяловете междуе възможно повече акционери да упражняват контрол, като същевременно притежават много по-малък процент от акциите на акционерното дружество. Практиката познава случаи, когато контролният пакет е бил няколко процента от уставния капитал.
Специалистите в областта на управлението (управление) разпределят не само контролен, но и блокиращ дял. Последното позволява на акционерите, ако е необходимо, да "блокират" нежелани решения на общото събрание на акционерите. Но това е друг въпрос, който излиза извън рамките на разглеждания проблем.
Холдингови дружества могат да се образуват чрез сключване на гражданскоправен договор между дружеството майка и икономически дъщерни и зависими дружества. Освен това първоначално формирането на такъв холдинг, условията за взаимодействие и взаимозависимост между неговите участници се определят от договора. Каква е правната същност на това споразумение? Този и други въпроси не са получили нормативна консолидация нито в Гражданския кодекс на Руската федерация, нито в други федерални закони.
Системата за участие (контрол)е икономически, организационен и правен модел на взаимоотношенията между участниците в холдинговото дружество. Има няколко нива на тази връзка. Първото ниво е свързано с фигурата на компанията майка (основна, преобладаваща компания); второто - нивото на дъщерните и зависимите дружества; третото е нивото на компаниите-внуци. Например последните са учредени с капитал, притежаван от дружество от второ ниво. Броят на нивата може да продължи.
В практически план интересен е моделът на "центровете за печалба", чиито разработчици са икономисти. В тези центрове се формират по-голямата част от приходите на холдинга. Според А. Р. Горбунов центровете обикновено съвпадат с най-големите дъщерни дружества на холдинга.Авторът също така идентифицира разходни центрове и центрове за финансова отговорност. Например разходните центрове контролират разходите в отделните подразделения на холдинга. Важно е обаче тези и други икономически решения да се пренесат в плоскостта на правното регулиране. Практиката показва, че това не винаги е възможно.
Проблемът за холдингите и холдинговите дружества е сложен и недостатъчно разработен в правната наука, поради което чака своя изследовател. В реда на представяне могат да се посочат въпроси като управление на холдинга, счетоводство и разпределение на печалбата, консолидирано счетоводство, баланс и данъчно облагане и др.