Общи положения на инвестиционния пазар. Инвестиционен пазар
Условията за осъществяване на инвестиционния процес в условията на пазарна икономика придобиват специфични форми, които отразяват особеностите на взаимодействието на инвестиционните субекти в системата на пазарните отношения: •
наличието на значителен инвестиционен капитал с диверсифицирана структура на собственост, характеризираща се с преобладаване на частния инвестиционен капитал в сравнение с държавния; •
разнообразие на субектите на инвестиционна дейност по отношение на имуществени отношения и институционална организация, разделяне на функциите на държавата и частните инвеститори в инвестиционния процес; наличието на широка мрежа от финансови посредници, които допринасят за реализирането на инвестиционното търсене и предлагане; •
наличието на развит многосегментен пазар на обекти на инвестиционна дейност, действащи под формата на инвестиционни стоки; • разпределение на инвестиционния капитал между инвестиционните обекти в съответствие с икономическите критерии за оценка на привлекателността на инвестициите чрез механизма на инвестиционния пазар.
Концепцията за инвестиционния пазар
В най-общ вид инвестиционният пазар може да се разглежда като форма на взаимодействие между субектите на инвестиционна дейност, въплъщаваща инвестиционното търсене и инвестиционното предложение. Характеризира се с определено съотношение между търсене, предлагане, ниво на цените, конкуренция и обем на продажбите.
Ориз. 2.1. Движение на инвестициите в пазарна икономика
Чрез инвестиционния пазар в пазарната икономика се осъществява циркулацията на инвестициите, превръщането на инвестиционните ресурси (инвестиционно търсене) в инвестиции, които определят бъдещото нарастване на капиталовата стойност (реализирано инвестиционно търсене и предлагане). При коетодвижението на инвестициите става по схемата, показана на фиг. 2.1.
Условия на инвестиционния пазар
Конюнктурата на инвестиционния пазар е съвкупност от фактори, които определят текущия баланс на търсенето и предлагането, нивото на цените, конкуренцията и обемите на продажбите на инвестиционния пазар или сегмент от инвестиционния и ценовия пазар.
Цикличността на развитието и постоянната волатилност на инвестиционния пазар налага постоянно проучване на текущата пазарна ситуация, идентифициране на основните тенденции в нейното развитие и прогнозиране на бъдещата пазарна ситуация. Пазарният цикъл на инвестиционния пазар включва четири етапа: възход, пазарен бум, отслабване и рецесия на пазара. Повишаването на ситуацията на инвестиционния пазар се случва, като правило, във връзка с общото повишаване на бизнес активността в икономиката.
Проявява се в увеличаване на търсенето на инвестиционни обекти, повишаване на цените за тях и съживяване на инвестиционния пазар.
Пазарният бум се изразява в рязко увеличаване на обема на продажбите на инвестиционния пазар, увеличаване на търсенето и предлагането на инвестиционни обекти с изпреварващ растеж на последните, съответно увеличение на цените на инвестиционните обекти, доходите на инвеститорите и инвестиционните посредници.
Отслабването на пазарната конюнктура се осъществява при намаляване на инвестиционната активност в резултат на общия икономически спад. Този етап се характеризира с относително пълно задоволяване на търсенето на инвестиционни обекти с известен излишък от тяхното предлагане, стабилизиране и след това намаляване на цените на инвестиционните обекти, намаляване на доходите на инвеститорите и инвестиционните посредници.
Спадът на инвестиционния пазар се характеризира с критично ниско ниво на инвестиционна активност, рязък спад в търсенето и предлагането на инвестиционни обектиизлишно предлагане. На етапа на икономическа рецесия цените на инвестиционните обекти значително намаляват, доходите на инвеститорите и инвестиционните посредници падат до най-ниските стойности, инвестиционната дейност в някои случаи става нерентабилна.
инвестиционно търсене. Разграничете потенциалното и реалното инвестиционно търсене. Потенциалното инвестиционно търсене отразява размера на натрупания от икономическите субекти доход, който може да бъде насочен към инвестиции и представлява потенциален инвестиционен капитал. Реалното инвестиционно търсене характеризира действителната потребност на икономическите субекти от инвестиции и представлява инвестиционни ресурси, които са пряко предназначени за инвестиционни цели - планирани или целеви инвестиции.
Въплъщавайки инвестиционното търсене и предлагане, инвестиционният капитал и обектите на инвестиционна дейност, действащи под формата на инвестиционни стоки, се намират на различни, противоположни полюси на инвестиционния пазар. В зависимост от първоначалната позиция на анализа, инвестиционният пазар може да се разглежда в два аспекта: като пазар на инвестиционен капитал, вложен от инвеститорите, и като пазар на инвестиционни стоки, представляващи инвестиционни обекти на инвеститорите. Този подход се дължи на двойствения характер на инвестициите, разгледани по-горе, действащи, от една страна, като ресурси (инвестиционен капитал), а от друга страна, като инвестиции (инвестиционни стоки), и отразява спецификата на инвестициите в пазарни условия.
Пазар на инвестиционен капитал. На пазара на инвестиционния капитал се осъществява движението на инвестициите. Характеризира се с предлагането на инвестиционен капитал от страна на инвеститорите, действащи като продавачи, и търсенето на инвестиции от страна насубекти на инвестиционна дейност, действащи като купувачи.
Инвестиционният капитал се състои от елементи на капиталови стойности, които могат да приемат както материална, така и парична форма. Въпреки разнообразието от форми на инвестиране, както вече беше отбелязано, всички те са резултат от натрупване на капитал. Размяната на инвестиции на пазара на инвестиционен капитал се извършва на базата на очакваната възвръщаемост от тях в бъдеще, която трябва да надвишава приходите.
Пазар на инвестиционни стоки. Пазарът на инвестиционни стоки включва процеса на обмен на обекти на инвестиционна дейност. На този пазар инвестиционното търсене е представено от инвеститори, действащи като купувачи на инвестиционни стоки, а инвестиционното предложение е представено от производители на инвестиционни стоки или други участници в инвестиционни дейности, които са продавачи на инвестиционни обекти за инвеститорите.
Инвестиционни стоки. Обектите на инвестиционните инвестиции представляват специален вид стоки, представени от елементи на капиталова собственост, които, за разлика от потребителските стоки, се използват в различни области на икономическата дейност, за да генерират доход (ефект) в бъдеще.
Инвестиционните стоки, както и инвестициите, се характеризират с качествена разнородност. Те могат да съществуват в материална форма (елементи на физическия капитал), в парична форма (пари, целеви парични депозити, акции, ценни книжа), както и в материална и парична форма (основен и оборотен капитал, научно-техническа продукция и др.). Тяхната обобщаваща характеристика е способността да генерират доход.
Някои видове инвестиции и инвестиционни стоки, поради тяхната кохерентност в продуктивна форма, не могат да бъдат директно циркулирани на инвестиционния пазар. В страни с развитипазарна икономика, те обикновено се заменят на пазара с дълг или сертификати за инвестиция на капитал, даващи право на присвояване на доход (дългови и капиталови ценни книжа). Обръщайки се на инвестиционните пазари, финансовите инструменти, които са възникнали на основата на реален капитал и са негови представители, придобиват самостоятелно значение, свои собствени форми и модели на функциониране.
Структура на инвестиционния пазар
Разделянето на реалния и финансовия капитал е в основата на идентифицирането на две основни форми на функциониране на инвестиционния пазар: първична - под формата на оборот на реален капитал и вторична - под формата на циркулация на финансови активи, опосредстваща преливането на реален капитал. С нарастването на ролята на научно-техническия прогрес в общественото възпроизводство възниква иновативен сегмент на инвестиционния пазар, свързан с инвестиции в определени видове реални нематериални активи - научно-технически продукти, интелектуален потенциал. Пазар на обекти на недвижими инвестиции Пазар на капиталови инвестиции » Пазар на недвижими имоти Пазар на обекти на недвижими инвестиции Пазар на обекти на финансови инвестиции > Паричен пазар > Фондов пазар Пазар на други финансови инвестиционни обекти 45
Ориз. 2.2. Структура на инвестиционния пазар
Разнообразието от форми на инвестиции и инвестиционни стоки определя сложната структура на инвестиционните пазари, които могат да бъдат класифицирани по различни критерии. Обобщаваща характеристика на тази класификация е разпределението на основните обекти на инвестиране (фиг. 2.2).
Въз основа на това инвестиционният пазар може да се разглежда като набор от пазари за обекти на реални и финансови инвестиции. От своя страна реалният инвестиционен пазарвключва пазар на капиталови инвестиции, недвижими имоти, други обекти на реално инвестиране, пазар на финансови инвестиционни обекти - фондовия пазар, паричния пазар и др. 2.2.