Оценка на стойността на парите във времето
Стойността на парите се променя с течение на времето, като се вземе предвид нормата на възвръщаемост на паричния пазар, която може да бъде процентът на лихвата по заема (или лихвата). Лихва - размерът на дохода от използването на пари на паричния пазар. Като се има предвид, че инвестирането обикновено е дълъг процес, при оценката на инвестициите често е необходимо да се сравнява стойността на парите в началото на тяхната инвестиция със стойността на парите, когато се връщат под формата на бъдещи печалби, обезценка и др.
Намаляването във времева скала може да се извърши на базата на процесите на натрупване и дисконтиране. Натрупването е процес на определяне на паричната сума за връщане (бъдеще), ако са известни първоначалният размер на инвестициите, лихвеният процент на дохода от тях и периодът на натрупване. Дисконтирането е процесът на привеждане на паричните суми, получени в бъдеще, до по-ранен (първоначален) момент във времето.
Настояща (Първоначална сума, % процент, Период на натрупване) - РАСТЕЖ - Бъдеще (Сума за връщане) (Настояща сума, Текуща сума) ОТСТЪПКА (Сума за връщане Диск %, Период на отстъпка)
По този начин, в процеса на сравняване на цената на средствата по време на тяхното инвестиране и възвръщаемост, е обичайно да се използват две основни понятия: бъдещата стойност на парите, FV; реална (настояща, съвременна) стойност на парите, PV.
Бъдещата стойност на парите е количеството текущо инвестирани средства PV, в които те ще се превърнат след определен период от време T, като се вземе предвид определен лихвен процент E. Определянето на бъдещата стойност е свързано с процеса на натрупване (натрупване) на тази стойност, което представлява постепенно увеличаване на размера на депозита чрез добавянето му към първоначалния му размер на лихвата.
FV = PV(1+E) T, където (1 +E) Tе сложният лихвен фактор(коефициент на натрупване, бъдеща стойност на парична единица) -стандартна формула за сложна лихва.
Същността на сложната лихва е, че отново се начислява лихва върху сумите, натрупани през предходния период, т.е. настъпва множествен растеж. Следователноусложняванетое нарастването във времето на определена сума пари в резултат на реинвестиране на получената върху нея лихва.
Бъдещата стойност се изчислява с помощта на лихвения процент. При инвестиционните изчисления лихвеният процент се използва не само като инструмент за увеличаване на стойността на средствата, но и в по-широк смисъл - като мярка за степента на доходност на инвестиционните операции.
Настоящата (настояща, съвременна) стойност на паритеесумата на бъдещите парични постъпления, дадени при определен лихвен процент (т.нар. дисконтов процент) за настоящия период (фиг. 4.4).
Определянето на истинската стойност на парите е свързано с процеса насконтиране,което е операция, обратна на натрупването с определена крайна сума пари. Такава операция се извършва в случаите, когато трябва да знаете колко пари трябва да бъдат инвестирани днес, за да получите предварително определена сума след определен период от време при известен процент годишно. Формула за настояща стойност: FV= 1/(1+E)^T
При икономическата оценка на инвестициите най-често се изисква да се определидисконтираната (текуща) стойност на паричния поток.
Има няколко общи правила за определяне на настоящата стойност на всяка последователност от парични потоци. 1.Правилото за добавяне на настояща стойност: настоящата стойност на всеки набор от парични потоци е равна на сумата от настоящите стойности на всеки от паричните потоци в набора ∑PV = ∑FVt*(1/(1+E)^T)
Потокът от плащания, всички членове на който са постоянни стойности, а интервалите от време между плащанията са еднакви, се наричаанюитет(финансов наем, наем).
Настояща стойност на анюитета: FVA = PVA*αt%, където PVA е сумата на анюитетното плащане;аT,%– коефициент на намаление на анюитета (коефициент на текуща стойност на анюитета, текуща стойност на анюитета); определени от таблици в зависимост отEиT.
Вечни (или безсрочни) анюитети. Понякога е удобно да се въведе опростено предположение, че тези инвестициидо безкрайностще донесатфиксиран потокот доход Когато FVA = D = const иE= const и T = ¥ получаваме:
PVA= Y/E Това еформула за постоянни инвестиции (формула за капитализация).
Намаляването на паричните суми, възникващи в различни моменти във времето, до парични суми с еднаква стойност се извършва на базата налихвен процент.