Опции за лихви - шапка, Flo, яка
2.5. Транзакции "cap", "flo", "collar"
Транзакциите "cap", "flo" и "collar" са разновидности на разглежданите традиционни фючърсни транзакции, позволяващи да се вземат предвид техните недостатъци и да се ограничи размерът на възникващите рискове. Тези сделки са многосрочни европейски опции върху лихвени проценти и се сключват както на борсата, така и извън нея.
Опция за таван на лихвения процент е споразумение между продавача на таван и кредитополучателя за предоставяне на заем с плаващ лихвен процент, според който процентът не може да надвишава определено ниво за определен период от време. Ако притежателят на опция желае да упражни правото си, продавачът на капитала го компенсира за превишаване на установеното ниво на лихвения процент по заема. В този случай, както при всеки опционен договор, доходът на продавача е опционната премия.
Сделката с тавана позволява на купувача да си гарантира максималния процент на рефинансиране за определен период. За разлика от суапове, тази сделка позволява на купувача да се възползва от по-ниски проценти, тъй като в този случай той не трябва да плаща нищо на продавача, освен премията. Няма обмен на капитали.
Опцията за плаващ лихвен процент е обратното на опцията за ограничение.
Страните се съгласяват да предоставят заем с плаващ лихвен процент с гаранция, че той никога няма да падне под предварително определено ниво.
Купувачът си гарантира минимална норма на възвръщаемост и ако пазарните лихвени проценти паднат под този минимален лихвен процент, продавачът ще плати на купувача разликата между пазарните и гарантираните лихвени проценти. Купувачът също ще може да се възползва от по-високи лихвени проценти,тъй като той не дължи нищо на продавача на "flo", освен премия. Поточните сделки са подходящи за заемодатели или инвеститори, които трябва да направят възвръщаемост на капитала с плаващи лихви, но се страхуват от падащи лихвени проценти на пазара.
Сделките с ограничение се използват за хеджиране на лихвения процент по заемите, докато плаващите сделки се използват за хеджиране на лихвения процент по заемите. На базата на тези две опции е разработена опция за яка, съдържаща капачка и плувка. Сделката с яка се разглежда като сделка между две страни за предоставяне на заем с плаваща лихва, но с гаранция, че лихвеният процент няма да надхвърли или под определени нива. Купувачът на яката купува капачката при определен лихвен процент и продава плаващия при по-нисък лихвен процент.
Следователно, той осигурява максималния процент на рефинансиране за себе си, като същевременно се задължава да плати на продавача част от печалбите, получени от понижаване на лихвените проценти.
Тази транзакция позволява на купувача да се защити от повишаването на лихвените проценти и в същото време частично да се възползва от тяхното намаляване, тъй като, започвайки от определено ниво, той ще трябва да върне печалбата на продавача.