Отчитане на инфлацията
Фактът, че цените на продуктите и услугите се променят във времето под влияние на инфлацията, винаги трябва да се взема предвид. Въпреки това, методите за отчитане на инфлацията и данните, включени в изчисленията, подлежат на промяна.
Има няколко основни подхода за отчитане на инфлацията в даден проект:
§ пряко отчитане на инфлационните промени (изчисление „по текущи цени”) с използване на единен процент на инфлация за всички компоненти на проекта;
§ изчисление "по текущи цени" при отчитане на различни нива на инфлация за различните компоненти на приходите и разходите;
§ калкулация "в постоянни цени", без отразяване на инфлацията в паричните потоци на проекта.
Директното отчитане на инфлационните промени изисква преизчисляване на приходите и разходите във всеки изчислителен период. Те ще нарастват с размера на инфлацията спрямо предходния период. Ако като стъпка на изчисление е избрана година, тогава индексът на нарастване на плащанията поради инфлация, по който трябва да се умножат цените от предходния период, ще бъде (1 + in), където in е инфлацията за n-тата година от проекта. Когато се изчислява по тримесечия, индексът ще се изчислява като .
Изчислението "по постоянни цени" предполага, че е приет единен процент на инфлация за всички компоненти на проекта. Но, за разлика от предишните опции, ефектът от инфлацията не се отразява в паричните потоци. Вместо това всички приходи и разходи на компанията се представят „почистени“ от ефектите на инфлацията, т.е. за тяхното изчисляване се използват цени, които съществуват към момента на изготвяне на оправдателните документи. При показване на такива парични потоци е обичайно да се посочва в кой момент от време цените са фиксирани.
И двата метода на изчисление по отношение на правилността на оценката на привлекателността на проекта са еквивалентни. Само във втория случай показателите за икономическа ефективност ще бъдат изчислени малко по-различно. Като се има предвид това, изборът на метода за отразяване на инфлациятатрябва да се разглежда единствено от гледна точка на удобството на анализа на проекта. Препоръчителен избор:
§ за проекти без значителни плащания към банки и лизингови компании – изчисление „по постоянни цени”;
§ за проекти, в които значителна част от инвестициите се финансират със заемен капитал - изчисление "по текущи цени".
Във всеки случай е важно ясно да се посочи кой метод на изчисление се използва. Необходимо е внимание не само при подготовката на окончателните изчисления, но и при използването на данни от различни изследвания. Пазарните прогнози могат или не могат да включват инфлация и трябва да бъдат преобразувани в същата система, използвана за изчисляване на проекта преди употреба.