Подготовка за инфлация

„Цялото това печатане на пари, огромни дългове и безразсъдно финансиране на дефицита, а инфлацията е само 2%? Започвам да вярвам, че или дефлационистите са прави, или намесата на Федералния резерв е проработила." Анонимен читател Кейси Рисърч.

Индексът на потребителските цени (CPI) според нас не измерва точно инфлацията, което отчасти обяснява несъответствието, посочено от нашия читател. Точното определение на инфлацията обаче е „увеличаване на количеството пари“ и имаме много от тези неща. Ние просто не изпитваме едновременни увеличения на цените и това е проблемът, който разглеждаме в тази статия.

Логично е да се предположи, че когато създавате много нещо, тогава намалявате стойността на това, което вече съществува. Точно това се случи с щатския долар от началото на финансовата криза през 2008 г. Елементарните икономически основи казват, че подобни мерки трябваше да доведат до повишаване на инфлацията, но цифрите за официалния индекс на потребителските цени (CPI) остават ниски.

Такъв неочакван сценарий накара нашия читател да говори в подобен дух. Аргументите в полза на инфлацията опровергани? Ако е така, означава ли това, че дългосрочният период на растеж на златото е приключил? Това е навременен въпрос, тъй като онези, които се опитват да обяснят текущата разпродажба на златото, се позовават най-вече на очакванията за ниска инфлация.

Това е първият от нашата серия от подробни анализи на бъдещи фактори, които могат да повлияят на цената на златото. Този месец наблюдаваме инфлацията. Въпреки че ниската потребителска инфлация може да бъде объркваща в разгара на масова атака срещу стойността на валутите, която се извършва по целия свят, има инфлационни реалности, които ни убеждават, че тя не само идва, но и ще изненада нищо неподозиращите лаици.

Нека да разгледамезащо считаме инфлацията за един от най-големите бъдещи стимули за цената на златото...

1. Историята показва, че високите нива на дълг и дефицитно финансиране в крайна сметка водят до инфлация.

Това твърдение звучи доста логично само по себе си, но са направени сериозни изследвания, за да го обоснове. Една страна просто не може да избегне високата инфлация, когато има твърде много дългове и/или огромни дефицити. Рано или късно за тези грехове ще трябва да се плати, каквото и да казват експертите днес.

Дълг. Първото от тези исторически проучвания еКармен Райнхарт иКенет Рогоф Този път е различен. Авторите изследват подробно влиянието на високия дълг върху инфлацията и брутния вътрешен продукт (БВП).

От обширно проучване на исторически примери Райнхарт и Рогоф заключават:

Нивата на дълга над 90% от БВП са свързани със значително повишени нива на инфлация.

Те направиха същото заключение за САЩ.

Когато нивата на дълга на САЩ достигнаха или надхвърлиха 90% от БВП, инфлацията достигна 6%, около три пъти повече от настоящото ниво, в сравнение с 0,5% до 2,5%, когато съотношението беше под 90%.

По отношение на времето обаче те пишат следното:

Няма точен сценарий за едновременно покачване на инфлацията и нивата на дълга.

С други думи, инфлацията е ясен и категоричен резултат от високите нива на дълг, но няма автоматична връзка между двете. Това вероятно обяснява текущото разминаване между високите нива на дълга и ниските показания на CPI.

Брутно съотношениедълг/БВП ще премине границата от 120% през 2014 г. Това е доста над 90% опасна точка, посочена в проучването на Райнхарт и Рогоф. Страшното е, че моите предположения са много далеч от най-лошия сценарий, така че ситуацията може да бъде много по-лоша.

Бъд не очаква по-нататъшно продължаване на дефлацията. Една от причините за това е, че…

Всъщност по-голямата част от дефлационния натиск вече е отработен извън системата. В бъдеще ще имаме по-малко загуби от лоши кредити и съответно по-малък дефлационен натиск. Поради тази и много други причини очаквам висока инфлация по-рано, отколкото по-късно.

Недостатъчно финансиране. Питър Бернхолц (PeterBernholz) се счита за водещ експерт по дефицитно финансиране и хиперинфлация. Той прави следния извод от своето изследване...

Хиперинфлацията е причинена от дефицит на държавния бюджет.

По време на първия мандат на президента Обама общият бюджетен дефицит на САЩ възлиза на 5,1 трилиона долара. Колкото по-дълго продължават дефицитите и колкото по-големи са те, толкова по-близо е страната до високата инфлация.

Бюджетната служба на Конгреса (CBO) наскоро съобщи, че дефицитът за 2013 г. ще падне до $845 млрд. Добра новина, нали? Всъщност не, защото намалението е причинено от увеличението на данъците. CBO беше принуден да признае...

Фискалното свиване, предизвикано от по-високи данъци и по-ниски разходи, ще забави икономическия растеж до слабите 1,4% до края на 2013 г., като отново ще намали заетостта.

Получаваме омагьосан кръг, защото с нарастването на безработицата печатането на пари ще продължи и дори ще се засили. CBO освен това призна, че...

Предвижда се дефицитът да се увеличиследващото десетилетие поради демографския натиск на застаряващото население, нарастващите разходи за здравеопазване, нарастващите федерални субсидии за здравно осигуряване и лихвените плащания по федералния дълг.

Ако дефицитите се разширят или просто останат високи, ще се приближаваме все по-близо и по-близо до хиперинфлацията, за която Бернхолц предупреждава. Ще бъде много трудно да се прекъсне този порочен кръг и едва ли е възможно по принцип без сериозни последствия.

Тези проучвания предоставят ясни и директни доказателства, че когато харчим повече, отколкото получаваме и постоянно използваме национална кредитна карта, резултатът е увеличаване на инфлацията. Рано или късно това безразсъдно поведение се отразява в икономиката. Нещастната реалност е, че ако в настоящата фискална ситуация успеемда избегнем повишаване на инфлацията до умерени до високи нива, това ще бъде уникално събитие в историята.

За съжаление, това не е единственият инфлационен страх, с който трябва да се справим.

2.Историята показва, че инфлацията може да започне внезапно и да расте бързо.

По-високата инфлация е не само почти гарантирана, но историята ни учи, че след като инфлацията се затвърди, тя може бързо да излезе извън контрол. Предвид нашите бюджетни сътресения, трябва да вземем предвид възможността за бързо настъпване на инфлация.

Schlaes пише, че инфлацията в САЩ през 1915 г. е била 1%, според по-ранна версия на CPI-U. Само за две години той достига 17%. Според нея това се е случило поради факта, че Министерството на финансите "харчи като лудо за войната, създавайки пари, за да я плати..."

През 1945 г. официалната инфлация е била 2%, но е нараснала до 14% за 24 месеца. През 1972 г. тя ена 3,2% и достига 11% през 1974 г.

Но независимо от точното време, имаме ясно историческо предупреждение - опасно е да очакваме инфлацията да остане ниска през цялото време.

3.Правителствата на повечето развити страни се нуждаят от инфлация

Факт е, че високата инфлация намалява реалните разходи за обслужване на дълга. Дълговете ни са толкова големи, че единственият политически приемлив начин да се справим с тях е да обезценим валутата. Политиците и централните банкери не са мотивирани да спрат и следователно ще продължат, докато не се появи катастрофална инфлация на цените. Това, че все още не се е случило, не означава, че изобщо няма да се случи.

Други политически решения просто не са реалистични. Няма политически приемливо ниво на увеличение на данъците или мерки за икономии за обслужване на настоящи и бъдещи задължения. Печатането на пари е единственият начин. След като разберете това, разбирането на най-вероятните последствия ще дойде бързо.