Поредица от статии за VSA
Въведение в концепцията за натрупване и разпределение. Физика на инвестициите
- · Натрупване
- Техническо рали
- Първо връщане назад
Анализът на разпространението на обема се стреми да предостави на инвеститора ключовете за разбиране на пазарните процеси. Само като разбирате пазара, можете съзнателно да бъдете от неговата „правилна страна“ и да печелите. Теорията за анализа на движението на цената и обема се основава на концепцията за натрупване и разпределение. Тази концепция описва движението на акции от „слаби притежатели“ към „силни притежатели“ и обратно.
Натрупване.Етапът на натрупване започва с негативна новинарска кампания за целия пазар, определена индустрия, предприятие: глобалният БВП пада, дълговете растат, покупателната способност на населението намалява и определено предприятие има проблеми с подновяването на лиценз. Опитните институционални инвеститори в този момент търсят фундаментално силни акции, които също са свръхпродадени и в резултат на това имат голям потенциал за повишаване на цената. Началото на фазата на натрупване обикновено може да се диагностицира чрез изключително голям обем, поради паническа продажба на акции от слаби притежатели. В същото време баровете имат голям спред, а цената на затваряне е близо до дъното на лентата. Този период в теорията на Volume Spread Analysis се нарича кулминация на продажбите. Когато цената на една акция намери своето „дъно“, баровете често се затварят по средата и нагоре. Дългият процес на натрупване обикновено включва рязко намаляване на цените, за да се изтръгнат останалите акции от ръцете на слаби притежатели и да се напълни портфейлът с тях.опитни спекуланти.
Когато операторът (в случая на NYSE), маркет-мейкърите, големите институционални играчи са закупили целия желан брой акции, започва етапът на "маркиране". Тази фаза обикновено съвпада с благоприятни бизнес новини или растеж на световния пазар. Операторът и маркет-мейкърите спират люлеенето на купува-продава, което възпираше повечето търговци от активни покупки по-рано, и създават възходящи сигнали, които тласкат армия от частни инвеститори да купуват. В условията на VSA те говорят за свързване на външно търсене. На ценовата диаграма „марките нагоре“ изглеждат като бързи скокове на цените, които избледняват и образуват тесен хоризонтален или леко наклонен нагоре канал, или триъгълник с хоризонтален връх и наклонено дъно.
Някои модели са присъщи на зоната на натрупване. Ако цените достигнат дъното на търговски диапазон, докато обемите на търговия остават ниски, тогава това дъно на ценови диапазон е по-близо от половината път до точката на подкрепа. Ако минималните стойности започнат да се покачват, обемите на търговия постепенно, но стабилно се увеличават - това означава, че периодът на натрупване приключва, след което ще започне периодът на растеж.
Техническо рали.Ако външното търсене купува от индивидуални търговци, тогава вътрешното търсене купува от професионални търговци и инвеститори. Причината за възходяща тенденция винаги е вътрешното търсене, но за да започнат вълните на тенденцията, вътрешните лица трябва да привлекат вниманието на частните инвеститори и да ги насърчат да купуват. Често след излизане от първата фигура на натрупване, т.е. пробиване на първата съпротива, цената на акциите се покачва (възможно е както рязко покачване, така и умерено), но обемът на сделките не се увеличава. Това е вярнонаречено „техническо рали“. За тези, които не са запознати с особеностите на тази фаза на пазара, започва да изглежда, че пазарът внезапно е формирал възходящ тренд. За тези, които току-що са продали акциите си, изглежда, че са се развълнували, тъй като цената се повишава. В същото време ниските цени привличат и нови търговци.
Първото връщане назад.Където пазарът ще ни покаже първото връщане назад след началото на увеличението. Тази част от графиката в теорията на VSA се нарича "вторична реакция". Ако купувачите не задържат покупките си по време на оттеглянето, тогава първото оттегляне ще се превърне в продължение на низходящия тренд и слабите акционери ще ги продадат отново. Ако институционалните играчи са готови цената на акциите да се повиши, те ще абсорбират оставащото предлагане в дъното на оттеглянето, докато обемите ще намалеят (тъй като предлагането на това ценово ниво е изчерпано), а цените ще останат над кулминацията на продажбите.
Richard D. Wyckoff вярва, че има три основни възможности за търговец да купува по време на фазата на натрупване. Първият се появява веднага след кулминацията на продажбата, със стоп загуба, поставен няколко пипса под най-ниската цена. Втората възможност за покупка възниква, след като настъпи първото отдръпване, и при дъното на отдръпването ще бъде възможно да се провери началото на тренда. Благодарение на вторичната реакция, "подкрепителната зона" се разширява. Третият шанс за покупка се представя в точката на пробив на максимума, настъпил преди първото връщане назад, тоест върха на техническото рали. Рисковете при закупуване на третата точка ще бъдат по-високи, тъй като стоп загубата също трябва да бъде поставена под ценовите дъна на кулминационния период. Минимумите на зоната на натрупване могат да бъдат тествани няколко пъти. Richard D. Wyckoff отбелязва, че дългият период на тестване увеличава потенциаладвижение на цената нагоре. През последните години започва истинско възходящо движение след рязък пробив на дъното на зоната на натрупване и връщане нагоре. Том Уилямс нарича това явление „разклащане“.
Тенденция нагоре.По време на възходящ тренд, или „фаза нагоре“ според Waikkoff, цената на акцията се покачва много бързо. След такъв растеж акциите започват да се колебаят в тесен ценови диапазон. По това време търговците трябва внимателно да анализират поведението на цената и обемите при връщане назад.
В случай, че обемът спадне рязко и цената на акциите падне, възходящият тренд може да продължи. Цялата оферта е изкупена и много скоро ще започне нова фаза на растеж, възобновявайки възходящия тренд. Инсайдерите все още не са готови за масова разпродажба. Ако цената на акциите в края на търговската сесия затвори близо до своите върхове, обемите постепенно нарастват, тогава това е вторият знак за приключваща корекция.
Разпределение.В случай на силен тренд, обемът се увеличава пропорционално на ръста на цената. Ако цената се покачи значително по-малко от увеличението на обема на транзакциите, това предупреждава търговците, че периодът на разпространение наближава. Тази ситуация се създава, защото предлагането расте на тези нива, което не позволява цената да се повиши значително. Възходът на пазара, бичата новинарска компания създаде условия за покупки от непрофесионални играчи. Тези условия са благоприятни за началото на изтеглянето на институционалните играчи от ценни книжа в пари. Тъй като голям брой акции не могат да бъдат продадени в най-високата точка, големите играчи са принудени да започнат да продават (разпространяват) акции малко под целевата зона. Точно преди края на възходящия тренд ще видим внезапно увеличение на обемите и скок на цените – това са кулминациите на покупките. По правило цената по инерция ще се увеличи с още няколкоточки, но това е ясен ориентир за края на възходящия тренд. След кулминацията на покупка настъпва корекция, при която лентите затварят по-ниско от обикновено, докато обемът остава висок. Това показва, че големите спекуланти продължават да продават ценни книжа, а предлагането е значително по-високо от търсенето.
Когато цените достигнат целевата зона, операторът или маркет-мейкърите могат да стартират „марки надолу“, за да започнат рязък спад в цената на акциите.
Тенденция надолу.Когато специалистът, маркет мейкърите и големите спекуланти разпродадат своите ценни книжа, се казва, че акциите са „свръхкупени“ или „технически слаби“. Ценните книжа вече са собственост на "слаби ръце". Това означава, че неговите притежатели са предимно тези, които са влезли в дълга позиция по време на тренда или на върха му. Повечето частни търговци ще продадат акциите си при първите мечи новини.
Когато етапът на разпространение приключи, операторът и маркет-мейкърите отново люлеят цената нагоре и надолу в определен диапазон, успокоявайки дребните спекуланти, като създават илюзията, че цената на акциите скоро ще възобнови растежа. Опитните спекуланти по това време влизат в къса позиция.
Физика на инвестициите.Ричард Д. Уайкоф предлага да се разглежда процесът на манипулации, очертан по-горе, като един вид "физика" на инвестициите. Търсенето и предлагането са инвестиционни сили и могат да бъдат заключени и освободени точно като физическите сили. По време на фазата на натрупване акциите натрупват силата на търсенето. Предлагането е в недостиг, търсенето расте и това дава силата на цената да се покачва и инерционно да расте, докато не настъпи разпределението. Разпределението обръща силите на търсенето и предлагането. Цената пада, докато импулсът за продажба се изчерпи или свежата сила на търсенето не го преодолее.
Предлагам внимателно да разгледаме физиката на горнотопроцеси на примера на фючърсната диаграма на индекса S&P500, като се започне от спада на пазара през кризата от 2008 г., тенденцията от 2009 г. и разпространението през пролетта на 2010 г.
Ориз. Дневна графика на фючърси на S&P500
Каня всички да обсъдят статията на страниците на моя блог.
Графиките на цените и графиките на обема на българските акции са изградени с помощта на систематаNetInvestor Professional.