Промени в сконтовия процент - Studiopedia
Функциите на централната банка включват също установяване и промяна насконтовия процент (сконто) иломбардна лихва.
Исторически банковата лихва (варираща в зависимост от вида, предназначението, условията, обезпечеността на кредита) се формира под влияние на съотношението между търсенето и предлагането на заемен капитал. Отдавна е отбелязано, че ниските лихви стимулират търсенето на кредити и водят до възстановяване на икономическата активност.
Нерегулираният пазар на заемен капитал беше в постоянни приливи и отливи. При нисък дисконтов процент се увеличи търсенето на кредити, но притокът на нови депозити намаля поради ниската лихва. Освен това при добри условия, когато преките инвестиции в икономиката дават печалба, по-висока от лихвите по депозитите, имаше търсене на депозити от банките. Търсенето на заемен капитал надхвърли предлагането му, в тези условия банките бяха принудени да повишат лихвените проценти. Притокът на депозити в банките се увеличи, средствата бяха изтеглени от стопанското обращение и поставени в банки, което заедно с високата цена на кредитите (високи лихви) влоши икономическата ситуация. Предлагането на заемен капитал превишава търсенето му. Ситуацията стана особено опасна, когато колебанията в дисконтовия процент настъпиха синхронно с пазарните колебания; имаше ефект на люлеене.
Държавата не се довери на пазарния механизъм при определяне на сконтовия процент на пазара на заемен капитал и прехвърли задачата за определянето му на централната банка. Оттогава процентът, който периодично се променя от централната банка, се нарича официален сконтов процент или сконтов процент на централната банка. Този процент се изразявав отстъпка, т.е. процентът, начислен при повторно отстъпка на сметки,прехвърлени от търговските банки на централната банка (търговските банки ги получиха под формата на обезпечение за заеми от юридически и физически лица), процентът, начислен от частните банки при издаване на заеми, обезпечени с ценни книжа. Всички други лихвени проценти за недвижими имоти, правилни сметки, потребителски и други видове заеми се извличат от лихвите, споменати по-горе.
Централната банка е основният кредитор на всички други финансови институции.
Лихвите по заеми, получени от централната банка, формират основата за изчисляване на лихвите на търговските банки, по които те издават получените средства, заедно със собствените си и привлечени под формата на депозити.
В съответствие с целите на GRE, централната банка променя лихвените проценти, като по този начин променя съотношението между търсене и предлагане на заемен капитал. Повишавайки официалния дисконтов процент, той прави кредита по-скъп, по-малко изгоден за кредитополучателя, намалява търсенето и увеличава предлагането на свободни пари, като същевременно намалява потока на тези пари в икономиката. При понижаване на ставката се наблюдава обратната картина, допълнителни средства влизат в икономиката, насочват се за финансиране на инвестиции, попълване на оборотен капитал, закупуване на дълготрайни стоки, ценни книжа, инфраструктура и жилищно строителство.
Освен прякото въздействие върху икономическата активност, промените в сконтовия процент на централната банка оказват силно влияние върху състоянието на икономиката.
Голяма е и ролята на сконтовия процент на централната банка като фактор, влияещ върху производствените разходи и нивото на националната конкурентоспособност. Капиталът е производствен фактор, лихвата върху капитала е цената на неговото използване и неразделна част от разходите за производство на стоки и услуги. Лихва върху капиталасе изчислява в разходи, независимо от произхода му: дали този капитал е взет назаем от централната банка, от други финансови институции, дали е депозиран от вложители в банки или е собственост на собственици. Като "цена" на един от производствените фактори, лихвата върху заемния капитал е включена в цената на стоките и услугите, тъй като увеличаването на дисконтовия процент води до увеличаване на разходите. Тези последици са особено очевидни в условията на недостатъчна наситеност на вътрешния пазар и относителната му защита от чуждестранна конкуренция (количествени и митнически бариери).При тези условия за предприемачите е лесно да прехвърлят нарастващите разходи към потребителя чрез цените.
Колкото по-богата, по-стабилна и ликвидна е фирмата, толкова по-голям дял от капитала, с който оперира, принадлежи на собствениците и се мобилизира чрез самофинансиране (неразпределена печалба, ускорена амортизация на основен капитал, продажба на скрити резерви).
По този начин увеличаването на сконтовия процент на централната банка означава увеличаване на доходността както на собствения капитал, така и на капитала на вложителите. Реалният доход на собственика, който се занимава с предприемаческа дейност, е частично отделен от балансовата печалба на неговата компания. При запазване на балансовата печалба на същото ниво или до известна степен от нейното намаляване, собственикът може да получи по-голям реален общ доход поради увеличаване на дисконтовия процент. Вярно, за собственика това е малка утеха. Лихвата върху капитала, която той приема за даденост, той ще я получи дори ако прекрати бизнеса си и постави капитала си в банка или в надеждни ценни книжа.
Промяната на официалния сконтов процент има дълбоки последици за външноикономическата позиция на страната, състоянието на нейния платежен баланс истабилност на националната валута. В контекста на общата либерализация на международното движение на краткосрочен капитал, т.е. "горещи пари", потоците на този капитал са чувствителни към три показателя: дисконтовия процент на централната банка, нивото на данъчно облагане на доходите от банкови депозити и перспективите за промени в обменния курс на националната валута. Ако последните два показателя останат непроменени, определящо влияние върху посоката на движение на вътрешния и чуждестранния краткосрочен капитал (в и извън страната) има промяната в дисконтовия процент. А това от своя страна се отразява в състоянието на платежния баланс и националната валута.
Нека отбележим още един аспект на EGR с помощта на промените в сконтовия процент на централната банка. Честите конвулсивни промени в скоростта са неефективни. Първо, има значително забавяне между промяната на лихвите и последиците от нея. Второ, честите промени в процента възпрепятстват изчисляването на очаквания ефект от икономическата дейност и внасят фактор на несигурност при вземането на икономически решения. Промяната на дисконтовия процент на централната банка като цяло трябва да бъде ясна, целенасочена и логична, да се извършва плавно, без резки завои.
Използването на сконтовия процент на централната банка като инструмент на EGR се извършва не отделно, а в комбинация с други парични и бюджетни средства за регулиране, които ще бъдат разгледани по-долу. Промяната на дисконтовия процент без използването на други измерители на ДОИ рязко намалява тяхната ефективност.
Въпреки своята повече от век история, ефективността на този инструмент се дължи на следните обстоятелства. Динамиката на пазарната ситуация и наличието на свободен капитал, който може да бъде привлечен за дългово финансиране в класическия пазарен моделикономиката е точно обратното. Заемният капитал е необходим, когато е най-малко достъпен; предлагането му е достатъчно или в излишък, когато нуждата от него е най-малка. Според съотношението между търсене и предлагане дисконтовият процент би се държал в нерегулирана икономика.
Държавата се опитва да разбие нивото на дисконтовия процент от естествената му пазарна тенденция. Тя успява, в границите на финансовия капацитет на централната банка, да отпуска заеми на търговските банки при лихвен процент, който не се определя от търсенето и предлагането, а е определен в съответствие с целите на GRE. Централните банки не могат фундаментално и дълго време да противодействат на пазарния механизъм на пазара на заемен капитал. Възможна е само нейната настройка и временни промени.
Въпреки постоянната и обща борба срещу обезценяването на парите, ХХ век. преминава под знака на нелечима болест – инфлацията. Образно наречена рак на кръвта на икономическия организъм, инфлацията в едни страни е рядка, в други по-често, в трети тя хронично излиза от границите, допустими за нормалното развитие на икономиката.
Високите, особено непредсказуеми темпове на инфлация подкопават механизма за използване на сконтовия процент като инструмент на GRE и функционирането на паричната система като цяло.
Продължаващата концентрация на капитал и нарастването на самодостатъчността на нуждите на големите фирми с техния капитал води до относително намаляване на ролята на заемния капитал при финансирането на инвестиции в много страни.
Компаниите, по-малко зависими от заемите на търговските банки и сравнително по-малко зависими от заемите на централната банка, частните финансови институции не са толкова чувствителни към промените в дисконтовия процент, както фирмите и банките със силен ливъридж.
Международенмонопол, който изгражда голямо икономическо съоръжение и го финансира за своя сметка, разбира се, обръща внимание на промяната на дисконтовия процент в страната, в която се изгражда съоръжението, но тези промени практически нямат ефект върху решението за продължаване на строителството.
Друг ограничител на ефективността на регулиране на официалния дисконтов процент е международната миграция на капитали. Либерализацията на движението на капитали между страните и пълната свобода на тяхното движение в рамките на интеграционните междудържавни обединения се противопоставят на кредитната политика на отделната държава. Реакцията на това по-специално беше координирането на действията на централните банки за промяна на дисконтовия процент в страните от ЕС.
Големите и отчасти средните компании в наши дни обикновено са международни по природа. Поради факта, че официалните сконтови проценти в отделните страни са различни (в зависимост от ситуацията в икономиката като цяло и в частност на свободните капиталови пазари, от целите и възможностите на GEO), тези компании могат да прибягнат до заеми в страната, където лихвеният процент е по-нисък. Освен това има международни финансови пазари (напр. евродолари, евромарки), които не са обект на национално регулиране.
Въпреки горните граници на ефективност, промяната на сконтовия процент от централната банка остава широко използвано и постоянно използвано средство на EGR, чието въздействие върху покупките на кредити, дейността на малките и средни фирми, фермерите и жилищното строителство е особено забележимо.
Не намерихте това, което търсихте? Използвайте търсачката: