Сравнителна характеристика на методите за определяне на риска от фалит на предприятие
Заглавие: Икономика и управление
Библиографско описание:
Задачата за определяне на степента на риск от фалит на предприятие е от значение за всички лица, които се интересуват от позицията на предприятието - ръководител, инвеститори и др.
Във финансовия анализ са добре известни редица показатели, които характеризират определени аспекти на текущото финансово и икономическо състояние на предприятието. И въз основа на тези показатели бяха създадени интегрални коефициенти, които характеризират общата ситуация и вероятността от фалит на предприятието: модел на Алтман, модел на Фокс, модел на Тафлер, модел на Иркутск GEA), модел на Фулмер.
Съвременният проблем се състои в това, че при използване на няколко от изброените модели наведнъж на практика често се получава различен резултат: за някои модели вероятността от фалит е висока, а за други е ниска. Целта на изследването е да се получи интегрален индикатор за риска от фалит на предприятие с помощта на размит модел.
Точността на прогнозата в този модел за хоризонт от една година е 95%, за две години - 83%, което е неговото предимство.
Изчисляване на риска от фалит на предприятие по модела на Алтман
Име
Краен коефициент на вероятност за фалит
Конвенции
Разграничаване по нива на вероятност от фалит
Модел на Алтман
високо
среден
от 3.0
ниско
Недостатъкът на този модел е, че той по същество може да се разглежда само по отношение на големи компании, които са пуснали своите акции на фондовия пазар. Изчисляването на факторите и интегралния показател в модела на Алтман е представено в таблица 1.
Моделът на Fox, разработен от него през 1972 г., за предприятия в Обединеното кралство е представен в таблица 2.
Изчисляване на риска от фалит на предприятие по модела на Фокс
Име
Краен коефициент на вероятност за фалит
Конвенции
Разграничаване по нива на вероятност от фалит
Модел Фокс
0,0 3 7
критична стойност
Този модел се препоръчва за анализ като модел, който отчита текущите бизнес тенденции и влиянието на перспективните технологии върху структурата на финансовите показатели (Таблица 3).
Изчисляване на риска от фалит на предприятие по модела на Taffler
Име
Краен коефициент на вероятност за фалит
Конвенции
Разграничаване по нива на вероятност от фалит
Модел Taffler
От 0,2
Добри дългосрочни перспективи
Модел на Иркутск GEA (Таблица 4)
Въз основа на резултатите от практическото му приложение се появи информация, че стойността на R в много случаи не корелира с резултатите, получени с помощта на други методи и модели.
Изчисляване на риска от фалит на предприятие според модела на Иркутската държавна икономическа агенция
Име
Краен коефициент на вероятност за фалит
Конвенции
Разграничаване по нива на вероятност от фалит
Модел на Иркутск GEA
Максимална вероятност за фалит
0 до 0,18
Високо
0,18 до 0,32
Среден
0,32 до 0,42
Ниска
От 0,42
минимум
Моделът Fulmer (Таблица 5) за класификация на несъстоятелността е създаден въз основа на обработка на данни от 60 предприятия: 30 неуспешни и 30 нормално работещи - със среден годишен оборот от 455 хиляди щатски долара.
Точността на прогнозите, направени с помощта на този модел за една година напред е 98%, за две години - 81%.
Изчисляване на риска от фалит на предприятие по модела на Fulmer
Име
Краен коефициент на вероятност за фалит
Конвенции
Разграничаване по ниво на вероятност от фалит
Метод на Фулмер
K f \u003d 5,528 X 1 +0,212 X 2 + +0,073 X 3 +1,27 X 4 -0,12 X 5 +2,335 X 6 +0,575 X 7 + 1,083 X 8 -3,075X 9
X 1 = Неразпределена печалба / Баланс
H 2 = Приходи от продажби/валута на баланса
X 3 \u003d Печалба преди облагане.регион / Валута на баланса
X 4 = Нетна печалба / Общ дълг
Х 5 = Дългосрочен обем/валута на баланса
Х 6 =Краткосрочен обем/валута на баланса
Х 7 = Lg(Материални активи)
X 8 \u003d Работен капитал / Общ дълг
X 9 \u003d Lg (Prib преди пари в брой, регион и плащане% / дължима лихва)
Размит модел за прогнозиране на множество рискове
Планът за изследване на риска от фалит с помощта на размити набори включва следните стъпки:
дефиниране на размити множества;
избор и класиране на индикатори;
изграждане на матрица на съответствие и дефинициякрайната стойност на индикатора за риск от фалит на предприятието.
На първия етап се извършва дефинирането на лингвистични променливи и размити множества. Предлага се да се отделят следните размити множества:
Езиковата променлива G „Риск от банкрут“ също има 5 стойности:
G 1 - размито подмножество "пределен риск от фалит",
G 2 - размито подмножество "степента на риск от фалит е висока",
G 3 - размито подмножество "степента на риск от фалит е средна",
G 4 - размито подмножество "степента на риск от фалит е ниска",
G 5 - размито подмножество "рискът от фалит е незначителен".
За отделен финансов или управленски показател Х i задаваме лингвистичната променлива Вi „ниво на индикатора Хi“ на следния набор от стойности:
B i1 - подмножество "много ниско ниво на показател Х i";
B i2 - подмножество "ниско ниво на индикатор Х i ";
B i3 - подмножество "средно ниво на показател Х i";
B i4 - подмножество "високо ниво на показател Х i ";
B i5 - подмножество на "много високо ниво на индикатор X i ".
На следващия етап се избират най-ниските показатели, които се предполага, че се използват в изследването. За анализа на фалита се предлага да се възприемат разгледаните по-рано модели за анализ на риска от фалит на предприятие (Таблица 6).
Ако системата от индикатори е подредена в низходящ ред по важност, тогава теглото на i-тия индикатор ri трябва да се определи съгласно правилото на Фишбърн, представено с формула (1).
Класацията на показателите за 5 модела, подредени в представения ред, е показана в таблица 6, като в колоната "действителна стойност" е посочена стойността на показателите,получени при изчислението за всяко конкретно предприятие.
Ниво на значимост на индикаторите