Техническият анализ не работи! 5 причини против техническия анализ, 2 Stocks 2
Краткият отговор е не, не наистина, поне не в развитите страни като САЩ или Обединеното кралство. Това не означава, че някъде не може да има технически индикатор, който да работи стабилно на всеки стоков пазар. И ако има такъв, той е избягал от вниманието на всички строги академични изследвания по темата, която сме изучавали, особено акциите. Освен това повечето от популярните TA индикатори, които се предават от уста на уста, са безсмислен жаргон и трябва да се игнорират като безполезен шум.
И така, какво е технически анализ?
1. Движението на пазара взема предвид всичко - Основният принцип е, че пазарните цени вече отразяват цялата релевантна информация (включително външни фактори като икономически, фундаментални и новинарски събития), така че просто трябва да знаете историческото поведение на дадена ценна книга, за да предвидите бъдещото й поведение.
2. Тенденция на цените - Техническите анализатори вярват, че цените се движат насочено, тоест нагоре, надолу, настрани или комбинация от двете.
3. Историята има тенденция да се повтаря - Техническите анализатори вярват, че цените също са склонни да се повтарят, защото инвеститорите колективно търсят шаблонно поведение. Тъй като инвеститорите колективно повтарят поведението на онези инвеститори, които са ги предшествали, техниците вярват, че разпознаваеми (и предвидими) ценови модели ще се развият на графиката.
Въз основа на тези предположения техниците използват ценови диаграми, за да търсят типични модели (например добре познатите модели на обръщане на главата и раменете или двойно горно/двойно дъно) и търсят модели катокато опора, съпротивление, канали и по-малко ясни образувания като чаша и дръжка. Идеята е да се опитате да намерите тези модели и да се възползвате от тях. Техническите анализатори също използват пазарни индикатори, включително обеми нагоре и надолу и цени нагоре/надолу, за да определят тенденцията на даден актив и ако тенденцията съществува, вероятността тя да продължи.
Причина 1: Техническият анализ е подвижна цел
Един от проблемите, които имаме с техническия анализ, е силно субективният му характер. Практиците са склонни да го дефинират и използват според своите вярвания. Различни технически анализатори могат да направят противоречиви прогнози за едни и същи данни. Наличието на определени форми в историческите ценови графики често зависи от окото на наблюдателя. Освен това разнообразието от индикатори е почти неограничено, а методите се различават значително.
Поради тази причина техническият анализ е труден за опровергаване, тъй като след като един индикатор не успее да предвиди, винаги е възможно специалистът да твърди, че при сегашните пазарни условия е трябвало да обърнете внимание на съвсем различен индикатор. Както каза Карл Попър: за да бъде една теория научна, тя трябва да може да се фалшифицира (т.е. трябва да прави последователни прогнози) и неяснотата около значението на термина „технически анализ“ е безполезна в това отношение. Той също така създава поле за масивен „ревизионизъм“, който избирателно подчертава успеха и игнорира провала. Както отбеляза Лазло Бируани:
Причина 2: Има малко емпирични доказателства за ползата от техническия анализ
Голяма част от вярата в техническия анализ се основава на отделни примери, а не на някаква дългосрочна статистика.доказателства, за разлика от количественото инвестиране или фундаменталните методологии, които обсъждаме на този сайт. По-голямата част от статистическата работа, извършена от учените, за да определят кои диаграмни модели са действително предвидими, в най-добрия случай е неубедителна. Наистина, скорошно проучване на професор по финанси в университета Massey в Нова Зеландия разглежда 49 развити и нововъзникващи пазари, за да види дали техническият анализ има стойност. Те проучиха над 5000 технически правила за търговия в четири групи:
1. Правила за филтриране - Тези правила включват отваряне на дълга (къса) позиция, след като цената се повиши (намали) с x%, и излиза от тези позиции, когато цената намалее (повиши) с x% от следващия връх (дъно).
2. Правила за пълзяща средна - Тези правила генерират сигнали за покупка (продажба), когато цената или късата пълзяща средна се покачи над (под) дългата пълзяща средна.
3. Пробив на канала - Тези правила включват отваряне на дълга (къса) позиция, когато цената на затваряне се покачи над (под) канала. Може да се твърди, че канал (понякога наричан диапазон за търговия) се формира, когато максимумът от последните n дни е в рамките на x процента от минимума от последните n дни, без да се включва текущата цена.
4. Правила за подкрепа и съпротива - Тези правила за "пробив на диапазона на търговия" включват отваряне на дълга (къса) позиция, когато цената на затваряне пробие най-високата (ниската) цена в сравнение с предходните n периода.
"Няма доказателства, че печалбите от техническите правила за търговия, които проучихме, са по-големи от това, което би се очаквало от произволна промяна в данните."
Статията смята товадали техническите правила за търговия са по-ценни на по-слабо развитите (или ефективни) пазари. Авторите установиха, че техническият анализ може да работи по-добре на нововъзникващите пазари, отколкото на развитите пазари, но това „не е силен резултат“.
Причина №3: Доказателството вероятно е анализ на данни
Докато най-ранните научни изследвания предоставиха ограничени доказателства за ползите от техническия анализ, сега изследването на вероятностите се появява тук и там. Както Съливан и други посочват, това вероятно е пристрастие към живостта в движение. В крайна сметка с течение на времето инвеститорите трябваше да експериментират с технически правила за търговия от много широка вселена - по принцип хиляди параметри на различни видове правила. С течение на времето правилата, които са работили добре в миналото, получават повече внимание и се считат за „сериозни конкуренти“ в инвестиционната общност, докато неуспешните правила за търговия е по-вероятно да бъдат забравени. След дълъг период на вземане на проби само малък набор от правила за търговия може да бъде оставен за разглеждане и историческият опит на тези правила ще бъде цитиран като доказателство за тяхната заслуга.
Ако се вземат предвид достатъчен брой правила за търговия във времето, някои правила, взети по чиста случайност, дори в много голяма извадка, дават високи резултати, дори ако нямат наистина предсказваща сила на възвръщаемостта на активите. Разбира се, заключенията, които се основават единствено на подгрупа от оцелели правила за търговия, могат да бъдат подвеждащи в това отношение, тъй като те не вземат предвид пълния набор от първоначални правила за търговия, повечето от които вероятно са се оказали нерентабилни.
Накратко, изглежда ни, че техническият анализ едоказателствата се намират до призраци и НЛО.
Причина №4: Техникът не е квант
Само защото някой търгува с трендови линии и няколко математически формули, не означава, че търгува с количествена стратегия. Квант е някой, който използва емпирично тествани и базирани на правила подходи, за да използва съществуващата пазарна неефективност (например чрез използване на различни пристрастия, които присъстват в човешкото поведение, като манталитет на стадото и прекомерна самоувереност). Някои технически индикатори, като MACD и Bollinger Bands, наподобяват статистическите инструменти, използвани от квантите днес (средно и стандартно отклонение) и може дори да включват известно статистическо моделиране. Техниците обаче най-вече търгуват на пазара, използвайки сравнително дискреционни стратегии и методи, които се използват на напълно различно ниво на сложност.
Както някой мъдро отбеляза, връзката между техническия и количествения анализ може би може да се приравни с астрологията и астрономията. Едното е близо до суеверието, а другото е науката. Астрологията възниква поради липсата на съвременни инструменти и теории, както и с техническия анализ! Хората разчитаха на диаграми, защото бяха по-лесни за анализиране от данните, но с все по-мощните компютри това вече не е проблем - и ето, астрологията сега всъщност няма същата употреба, както преди, за да обясни Рая.
Причина 5: Всички хедж фондове са краткосрочни търговци
В по-голямата си част техническият анализ е краткосрочна и много краткосрочна стратегия за търговия. Повечето технически търговци не искат да го признаят, но най-добрите в светаДокторантите са наети от най-напредналите компании, за да изцедят всеки паунд от краткосрочните пазарни несъответствия. През последните 20 години хедж фондовете и търговските отдели на инвестиционните банки инвестираха сериозно в разработването на високочестотни алгоритми за търговия, за да атакуват по-слабите играчи на пазара.
Лудост е да се мисли, че индивидуален инвеститор може да победи най-добрите търговци във финансовите центрове, въоръжен с лаптоп и 30-дневен курс по технически анализ. Хедж фондовете имат всички тези сделки и използват повече сложни алгоритми и изкуствен интелект, което е далеч извън обхвата на частния инвеститор. Те действат от другата страна на търговията и по този начин гарантират, че повечето краткосрочни търговци фалират веднага щом сделките им достигнат стоп загуби или искания за маржин.
Въпросът е, че докато пазарът не винаги е ефективен, има много малко краткосрочни пазарни неефективности и ако искате да играете тази игра, вие се изправяте срещу най-добрите в света. Ще играете ли срещу Тайгър Уудс? Благодарение на високочестотната търговия, средната продължителност на времето, през което един фонд държи акции преди продажба, е спаднала рязко през последните години и сега е по-малко от шест месеца. Въпросът е, че ако искате да спечелите пазара, трябва да удължите срока на вашата инвестиция и да преминете отвъд краткосрочната търговия, която хедж фондовете са усвоили толкова добре (и да преминете към инвестиране на стойност).
Но изчакайте - не е толкова лошо.
Както можете да си представите, търговията единствено на базата на технически анализ е игра на напръстници. Въпреки противоречията относно прогнозната стойност обаче, техническият анализ може да бъде полезен инструмент като част от по-широка стратегия за управление.активи (например, за да ви помогне да решите кога да инвестирате, което се основава на различен, основен критерий).
Факт е, че много (заблудени) участници на пазара използват технически анализ за своите инвестиционни решения. Тези колективни действия възникват в резултат на осезаема промяна в стойността на активите, така че те трябва да бъдат разбираеми дори за по-осведомени инвеститори. Не е необходимо фундаменталният инвеститор да се съгласява, че акцията трябва да се движи, но той трябва да разбере защо въпреки това акцията се движи. Както Birinyi, фирма за изследвания и управление на богатство, отбеляза в кратко описание на политиката:
„Техническите подходи могат и трябва да бъдат полезно допълнение към арсенала на всеки инвеститор – любител и професионалист – ако и само ако се използват правилно и с разбиране. Техническият анализ дава подробности и просветлява, но не предсказва.”
Една област, в която техническият анализ може да бъде полезен, е продажбата. Наскоро обсъдихме правилата за продажба на акции на Уилям О'Нийл и отбелязахме, че много малко от тях вземат предвид промените в основите на акциите. Неговото интересно обяснение за това е, че много големи инвеститори излизат от акциите, преди да възникне проблемът, и ако институционалните пари се продават с нарастващ обем, тогава частните инвеститори нямат много шанс. По този начин той твърди, че е много важно да купувате с фокус върху основите, но това не е нещо, върху което да се фокусирате, когато продавате:
„Много акции достигат своя връх, когато печалбите нарастват със 100% и анализаторите прогнозират по-нататъшни печалби и по-високи ценови цели. Следователно, често трябва да продавате въз основа на необичайни пазарни действия (движения на цената и обема).“
добра инвестициятова също е управление на загубите и тук техническият анализ може да бъде полезен инструмент за определяне къде е най-доброто място за поставяне на стоп загуба (предвид броя на техническите анализатори, които е най-вероятно да се закотвят около определени ценови точки).
Поради тези причини ще прегледаме редица ключови технически индикатори в следващите раздели, заедно с доказателства (предимно редки или несъществуващи) за тяхната прогнозна стойност.