Търсене на пари и лихвени проценти При разглеждането на връзката между търсенето на пари и цените, ние
Първият фактор е алтернативната цена (разходи).Колкото по-голяма е стойността на тези разходи, толкова по-голям е стимулът да поддържате банковите си сметки по най-рационалния начин и да държите възможно най-малко пари в тях. В същото време такова внимателно водене на сметки не е много приятно нещо, изисква определено време и значителни усилия. Колкото повече неудобства от този вид има, толкова повече хора ще притежават пари и толкова по-малко облигации. Фигура 29-2 илюстрира как човек решава колко пари да задържи. Скалата на пределния приход за всяко ниво на парични салда определя ползите, очаквани от индивида от увеличаване на тези
Парични салда ФИГ. 29-2. Оптимални парични салда. Кривата MB показва възможната печалба от добавянето на допълнителен долар към балансите за всяко от нивата на обема на последните. Първият такъв долар носи голямо удобство и спестявания от гледна точка на необходимостта да планирате и поддържате планове за разходи.Въпреки това, тъй като общата сума на притежанията се увеличава, ползата от всеки следващ долар ще бъде все по-малка и по-малка.Кривата MC показва пределната цена на държането на всеки допълнителен долар под формата на пари, вместо да се инвестира в облигации. Пределните разходи са равни на размера на лихвата, който може да бъде спечелен чрез инвестиране на този допълнителен долар в облигации. Оптималното ниво на парични салда ще бъде в точка Е, където ползите от поддържането на всеки следващ долар в сметките са равни на разходите. По този начин, увеличение на лихвения процент пооблигации намалява размера на оптималните парични салда от ниво I до G салда с един допълнителен долар. Такава полза може да бъде намаляването на времето и проблемите, които възникват, когато средствата се натрупват в сметки, което от своя страна намалява необходимостта от внимателно наблюдение на състоянието на тези сметки. По този начин, чрез намаляване на сумата пари в сметката, пределната печалба за годината намалява. Когато почти няма пари в сметката, всеки допълнителен долар може да направи живота много по-лесен. Ако човек държи много пари в сметката си и няма причина да се притеснява, че парите внезапно ще свършат, тогава поддържането на един допълнителен долар в сметката ще донесе много малка допълнителна полза. Кривата на пределните разходи показва, че поддържането на един допълнителен долар в сметката струва една и съща сума през цялото време, а именно сумата на пропуснатите лихвени плащания. И каквото и да е нивото на реалните баланси, пределните разходи винаги ще бъдат едни и същи. По този начин, в предишния пример, където разплащателната сметка е платила 5%, а акциите на взаимния фонд са платили 8%, алтернативните разходи или нивото на пределните разходи за държане на още $1 в разплащателната сметка ще бъдат 3%. Сумата на паричните салда ще бъде оптимална, ако пределните разходи са равни на пределните ползи. В този момент задържането на допълнителния долар увеличава разходите повече от допълнителната полза, така че има смисъл индивидът да намали своите парични салда. По същия начин, ако сумата пари в сметката беше с $1 по-малка, увеличението на паричните салда може да донесе повече ползи, отколкото разходи. Следователно стойността на L е оптималната налична сума пари ПОВИШЕНА ВЪЗМОЖНА РАЗХОДА. Изместването на кривата MC към MC на Фигура 29-2 е резултат от увеличаване на алтернативните разходи за държане на пари в брой.Оптималното ниво на парични салда пада до V, тъй като сега става по-скъпо да се държат пари. По този начин необходимото количество пари ще намалее, тъй като алтернативните разходи за държане на средства под формата на пари се увеличават. Как се промени алтернативната цена на държането на пари между 1965 и 1986 г.? Стойността на краткосрочния лихвен процент по облигациите се приема равна на лихвения процент по съкровищните бонове, който през 1965 г. е на ниво 4%, а през 1986 г. е равен на 6%. По този начин лихвеният процент върху активите, действащи като възможна алтернатива на парите, се увеличи, докато основните компоненти на агрегата на паричната маса Ml - пари в брой, пътнически чекове и сетълмент сметки на предприятия - изобщо не донесоха лихва. Очевидно е, че за периода 1965-1986г. алтернативните разходи за държане на средства под формата на парични салда се повишиха. В същото време съвременните сметки на NOW, които съставляват около една четвърт от паричния агрегат Ml, носят лихва, докато през 1965 г. не е била плащана лихва върху нито един от компонентите на Ml. През 1986 г. лихвоносните депозити се изплащаха около 5% годишно. Това означава, че алтернативните разходи за държане на такива депозити вече не са били 4% (разликата между лихвения процент от 4% по съкровищните бонове и нулевия лихвен процент по депозитите през 1965 г.), а само 1% (разликата между лихвения процент от 6% по съкровищните бонове и лихвения процент от 5%, изплатен по сметките на NOW през 1986 г.). С оглед на това, че в периода 1965-1986г. алтернативните разходи за поддържане на по-голямата част от паричното предлагане Ml неподвижнонараснал, би било логично да се предположи, че през този период има и леко увеличение на средната стойност на алтернативните разходи при поддържане на пари в сметки. И ако динамиката на реалните салда (вижте таблица 29-1) се определяше единствено от поведението на лихвените проценти, тогава такова увеличение на алтернативните разходи би трябвало да намали търсенето на реални салда.