Бюджетен дефицит и инфлация

Видове инфлация.

В зависимост от темпото:

Пълзящата инфлация се характеризира с увеличение на цените с не повече от 3-5% годишно (не е придружено от кризисни шокове, може да се използва за стимулиране на икономическия растеж);
Галопиращата инфлация е трудна за управление, средногодишното увеличение на цените е 10-50% (типично за страни с трансформационни икономики или кризисни ситуации, икономическият растеж спира);
Хиперинфлацията започва с началото на месеца, през който цените за първи път са се покачили с повече от 50%, и завършва с месеца, в който цените не достигат тази стойност плюс още една година (практически неконтролируема).

В зависимост от метода на ценообразуване има:

Отворен (среща се в страните с пазарна икономика и представлява повишаване на общото равнище на цените);
Потисната (среща се в страни с директивна икономика, изразяваща се в възникване на недостиг, опашки, спекула с различни стоки).

Според обхвата на разпространение има:

Местни (нарастващите цени в една страна);
Световен (обхваща група държави или цялата световна икономика).

Според степента на баланс на растежа на цените има:

Балансиран (цените на различните продуктови групи една спрямо друга остават непроменени);
Небалансирани (цените на различни стоки се променят една спрямо друга в различни пропорции).

Според степента на очакване има:

Очакван (прогнозиран за определен период или "планиран" от правителството);
Неочакван (характеризира се с внезапен скок на цените (инфлационен шок), който се отразява негативно на паричното обращение и данъчната система. В такава ситуация, ако икономиката вече еинфлационни очаквания, внезапен скок в цените може да провокира допълнителни инфлационни очаквания, които ще стимулират цените да се повишат. Въпреки това, ако настъпи внезапно покачване на цените в икономика, където инфлационните очаквания все още не са набрали скорост, поведението на населението и реакцията му към нарастващите цени може да са различни: потребителите ще спестяват повече и ще пуснат на пазара по-малко пари под формата на ефективно търсене. В резултат на това икономиката отново се връща в състояние на равновесие. Това явление се нарича "ефект на Пигу" (ефект на реалните парични салда). Този ефект обаче работи само при условия на гъвкави цени и лихвени проценти и липса на инфлационни очаквания.

За да разберем механизма на инфлацията, може да се обърнем към двата й вида: стр.191-193.

Бюджетен дефицит и инфлация.

Както знаете, бюджетният дефицит е превишението на бюджетните разходи над неговите приходи.

Съществува двупосочна връзка между бюджетния дефицит и инфлацията. Известно е, че в някои случаи бюджетният дефицит може да доведе до увеличаване на инфлацията, но има и друг механизъм, чрез който инфлацията може да увеличи бюджетния дефицит.

Бюджетният дефицит може да доведе до увеличаване на инфлацията, ако правителството покрива дефицита на държавния бюджет чрез инфлационни методи, предимно чрез емитиране на пари (монетизация на дълга).

Правителството може при определени условия да финансира дефицита чрез емитиране на пари. В този случай Централната банка увеличава паричната база (тази операция се нарича сеньораж). Чрез паричния мултипликатор сеньоражът води до увеличаване на паричното предлагане и в резултат на това до увеличаване на инфлацията.

Ръстът на инфлацията се провокира и от държавните заеми срещу ценни книжа и дългови задължения, които то получава от централната банка. въпреки товаако правителството разпредели заем сред населението, бизнес средите, то това в много по-малка степен се отразява на инфлацията. Но допринася за инфлационните процеси, тъй като подобни заеми изчерпват финансовите ресурси на частния сектор, което води до повишаване на лихвените проценти, което от своя страна може да намали инвестиционната активност. Свиването на инвестиционния процес ще доведе до нежелано намаляване на потенциалното производство, което в бъдеще няма как да не се отрази на предлагането на стоки и услуги, а оттам и на цените.

Показателен пример за такава ситуация в България могат да бъдат държавните краткосрочни задължения (ДКО), чийто пазар към средата на 1995 г. достигна 165 трилиона рубли. Прекомерното развитие на този пазар с нарастващия дефицит на федералния бюджет изискваше все повече и повече емисии на GKO, тъй като беше необходимо не само да се финансират бюджетните разходи, но и да се изплатят стари дългове, включително огромни лихви. Безпрецедентната рентабилност на пазара на GKO (до 187% годишно) доведе до факта, че този пазар, подобно на водовъртеж, започна да изсмуква финансовите ресурси на всички сектори на икономиката, "обезкървявайки" ги. Освен това, публични средства

насочени през банките за кредитиране на реалния сектор на икономиката, са използвани за закупуване на ГКО. В крайна сметка всичко това натовари непосилно плещите на населението и икономиката като цяло, което не можеше да не провокира инфлационни процеси.

Влиянието на инфлацията върху размера на държавните задължения е двусмислено. Има поне три области на влияние:

Ефект на Оливър-Танзи. Според ефекта на Оливър-Танзи има положителна връзка между бюджетния дефицит и инфлацията: бюджетният дефицит се увеличава с нарастването на цените. Това се дължи на факта, че моментитеданъците и техните постъпления в държавната хазна не съвпадат. Наличието на изоставане между изчисляването на данъците и тяхното реално плащане обезценява данъчните приходи на държавата в условията на инфлация и следователно увеличава размера на дефицита.
инфлационен данък. От гледна точка на концепцията за "инфлационния данък" има отрицателна връзка между инфлацията и дефицита. При неочаквано покачване на цените има намаление на реалната лихва по заеми, следователно инфлацията улеснява плащането на държавния дълг и намалява реалния размер на бюджетния дефицит. Оказва се, че като вземем за еталон номиналната стойност на дефицита, можем да надценим стойността му с размера на инфлационния данък върху притежателите на държавни облигации, чиято реална стойност непрекъснато намалява и следователно кредиторите на правителството ще понесат загуби.
Ефект на Дон Патинкин. Според ефекта на Дон Патинкин, американски икономист монетарист, инфлацията намалява размера на бюджетния дефицит. Този ефект се проявява в страни с нестабилна икономика, където е възприета прогресивна данъчна система и бюджетната система е адаптирана така, че държавата да може да изпълнява фискални функции в условията на инфлация. В такива страни, по време на период на инфлация, с нарастване на номиналния доход, икономическите агенти попадат в групи с по-високи доходи и се облагат с по-високи данъчни ставки. С други думи, има увеличение на данъчните приходи, непропорционално на увеличението на цените, при непроменени номинални държавни разходи, така че бюджетният дефицит намалява.

Освен това има няколко други фактора, които насърчават правителството да избягва ниската инфлация, за да намали бюджетния дефицит: по време на периоди на висока инфлация правителството обикновенозабавя изплащането на заплатите на държавните служители, което намалява реалните разходи; бюджетното планиране често предвижда индексиране на данъчните приходи в съответствие с инфлацията. Разходите, от друга страна, обикновено се формират въз основа на предположението, че инфлацията е по-ниска от реалната; когато инфлацията намалява, реалният лихвен процент се увеличава и съответно инвестиционният климат в страната се влошава. В резултат на това държавните приходи намаляват, което води до увеличаване на бюджетния дефицит.