Министерството на финансите ще увеличи вътрешния дълг до максимума от края на 90-те години
Гаранции за Нова година
За банките държавната гаранция е първокласна гаранция, която трябва значително да опрости получаването на кредити за бизнеса, следва още от обясненията на Министерството на икономическото развитие. Тези кредити в рубли под държавни гаранции могат да се предоставят от български банки или Внешэкономбанк.
Ще надхвърли 10% от БВП
В края на 2015 г. вътрешният публичен дълг на България възлиза на малко над 7,3 трилиона рубли, или 9% от БВП. Държавните гаранции са близо 24% от вътрешния дълг, сочат данни на Министерството на финансите. В поправките, които все още не са одобрени от правителството и Думата, Министерството на финансите предложи да се увеличи лимитът на нетните заеми до 500 милиарда рубли. (от предварително планираните 300 милиарда рубли).
Ръстът на нетните заеми и държавните гаранции означава, че вътрешният публичен дълг може да достигне 9,02 трилиона рубли, или 10,9% от прогнозата на Министерството на финансите за 2016 г. на БВП, изчисли RBC (виж графиката). Цифрата се основава на предположението за 100% изпълнение на актуализирания план за държавни гаранции, минус погасяването на издадени преди това гаранции през тази година и очакваното изпълнение на гаранциите в гаранционни случаи.
Трябва също така да се има предвид, че планът за издаване на държавни гаранции никога не се изпълнява на 100%. Така през 2015 г. са предоставени гаранции за 208 милиарда рубли. (само 37% от плана), през 2014 г. - 533 милиарда рубли. (77%). Средно за последните пет години изпълнението на държавната гаранционна програма е 60%, сочат данните на Сметната палата. Освен това държавните гаранции са дълг, който едва ли ще се превърне в реални разходи. Миналата година гаранционни случаи изобщо не е имало, а тази година Министерството на финансите резервира само 10,8 милиарда рубли за плащания. Гаранциите, които правителството ще издаде тази година, могат да бъдат изпълнени не по-рано от 2018 г., следва отзакон за бюджета.
Призраци от деветдесетте
Въпреки че България има много ниско съотношение публичен дълг към БВП за световните стандарти, "призраците на 90-те" продължават да преследват Министерството на финансите, съдейки по изказванията на официални лица. Финансовият министър Антон Силуанов не веднъж е казвал, че държавните заеми при сегашния бюджет са изпълнени с риск от дългова спирала.
По това време съотношението вътрешния публичен дълг към БВП беше сравнително малко от 20%, но правителството се оказа неплатежоспособно. Сега дългът в България е скъп (цената на заема надхвърля 8%) и ситуацията може да излезе извън контрол дори при малки суми на дълга - „достатъчно е да увеличите размера на заема с 1 трилион, 1,5 трилиона, 2 трилиона рубли за няколко години и доверието на инвеститорите определено ще се промени“, каза служител от финансово-икономическия блок на правителството пред RBC.
Дългът, който Министерството на финансите допуска до края на 2016 г., е относително малък, казва анализаторът на Райфайзенбанк Денис Поривай. Но е тревожно, че спрямо БВП той ще расте, докато икономиката на страната не расте - това е разликата между България и други страни, като Индия, където публичният дълг расте номинално, но расте и БВП. България също ще трябва да увеличи разходите си за обслужване на дълга - това се оказва "снежна топка", добавя той.
Сега обаче няма риск да се подхлъзнете в пирамидата на GKO, смята Поривай. Но в дългосрочна динамика увеличение дори с 1,5% на БВП годишно може да доведе до такава ситуация. Няма универсална „опасна” стойност за публичния дълг, но е лошо, ако лихвата по обслужването му е по-висока от номиналния растеж на БВП. За България "опасно" ниво на публичен дълг е над 50% от БВП, смята Поривай (сега, като се вземе предвид външният дълг на България, той е около 14%). Това все още не е критично ниво, но на него инвеститорите ще го направятсе чувстват неудобно, твърди анализаторът.