Оценка на икономическата ефективност на проекта

Ефективността трябва да се оценява въз основа на интересите на всички участници: чуждестранен инвеститор, предприятие, местна и републиканска власт. Според методическите препоръки се разграничават следните видове икономическа ефективност:

  • търговска (финансова) ефективност, като се вземат предвид финансовите резултати от изпълнението на проекта за преките му участници;
  • бюджетна ефективност, отразяваща финансовите последици от проекта за републиканския и местните бюджети;
  • Икономическата ефективност отразява въздействието на процеса на изпълнение на инвестиционния проект върху външната среда за проекта и отчита съотношението на резултатите и разходите на инвестиционния проект, които не са пряко свързани с финансовите интереси на участниците в проекта и могат да бъдат количествено определени.

Методологията за изчисляване на ефективността на изпълнението на проекта се състои от четири етапа:

1. Оценка и анализ на общите инвестиционни разходи. Включва изчисляване на потребностите от основен и оборотен капитал, разпределение на нуждите от финансиране по етапи на инвестиционния цикъл (проектиране, изграждане, монтаж, въвеждане в експлоатация, достигане на проектна мощност, работа на пълен капацитет);

2. Оценка и анализ на текущите разходи. Това включва изготвянето на оценки на разходите за производство на продукти (работи, услуги), определянето и анализа на разходите за определени видове продукти (работи, услуги).

3. Изчисляване и анализ на показатели за търговска ефективност на проекта.

4. Дефиниране на показатели за бюджетна ефективност.

Основният проблем при изчисляването на показателите е да се приведат многовременните инвестиционни разходи и бъдещите приходи в сравнима форма, т.е. Да сеначален период.

Оценката на бъдещите разходи и резултати се извършва в рамките на изчислителния период, чиято продължителност (хоризонт на изчисление) се взема предвид среднопретегления стандартен експлоатационен живот на основното технологично оборудване или изискванията на инвеститора.

За привеждане на многовременни индикатори се използва дисконтовият фактор(αt),, който се определя по формулата:

,

къдетоt е годината, чиито разходи и резултати се свеждат до началния период (t = 0,1,2,…,Т);

En е сконтовият процент, равен на нормата на възвръщаемост на капитала, приемлива за инвеститора.

Целта на коефициентаEn е временно нареждане на средства от различни периоди от време. Икономическият му смисъл: какъв годишен процент на възвръщаемост иска или може да има инвеститорът върху капитала, който инвестира. При определянето му те обикновено изхождат от нивото на инфлация и така нареченото безопасно или гарантирано ниво на доходност на финансовите инвестиции, което се осигурява от държавната банка при сделки с ценни книжа. Важен момент при определяне на дисконтовия процент е отчитането на риска. Рискът в инвестиционния процес се проявява под формата на възможно намаляване или загуба на реалната възвръщаемост на инвестирания капитал спрямо очакваната.

Сравнението на различни варианти за инвестиционни проекти и изборът на най-добрия от тях се препоръчва да се извършва, като се вземе предвид използването на различни показатели, които включват:

  • нетна настояща стойност (NPV) или интегрален ефект;
  • индекс на доходност (ID);
  • вътрешна норма на възвръщаемост (IRR);
  • други показатели, отразяващи интересите на участниците и спецификата на проекта.

Нетна настояща стойност (NPV или NPV) се определя по формулата:

където:Rt е оценката на разходите за резултатите (размера на паричните постъпления), постигнати на t-тата стъпка;

3t – оценка на разходите (инвестицията) в период t;

(Rt – 3t) е ефектът, постигнат на t-тата стъпка.

Нетната настояща стойност е резултатът от изпълнението на проекта, който е сумата от текущите ефекти за целия период на фактуриране, определена като превишението на дисконтираните парични постъпления над сумата на дисконтираните инвестиционни разходи.

При сравняване на варианти за инвестиционни проекти по-ефективен е този с максимална нетна настояща стойност. Ако NPV е 0, тогава ID>1 и обратно. Ако ID>1, проектът е ефективен, ако ID