Пълни транзакционни разходи

Общи разходи за транзакция с ценни книжа - набор от разходи (плащания, комисионни и данъци), свързани с издаването (емисията), обращението и собствеността на ценни книжа. В допълнение към задължителните фиксирани компоненти, те включват разходи, свързани с влиянието на пазара. Размерът на този компонент не е известен предварително.

Структурата на разходите се определя от вида на ценните книжа, пазара за тяхното пласиране и метода на генериране на приходи.

При такива транзакции начисляването на разходите се извършва в съответствие с условията на доставка на закупения/продадения актив към момента на транзакцията или за известно време, определено от правилата за търговия на конкретна борсова платформа.

Общата цена на транзакция на спот пазара се състои от:

комисионни на брокер, който има пряк достъп до търговия на пазара на ценни книжа. Комисионната на брокера включва заплащане от клиентите на разходите за изпълнение на търговски поръчки за покупка/продажба, техническа поддръжка на софтуер (за онлайн електронна търговия), както и разходите, свързани с депозиране/теглене на пари по търговска (брокерска) сметка;

комисионни на самата платформа за търговия, включително плащане за услуги за използване на системата за търговия (TS), извършване на клирингови операции по текущи транзакции на клиенти;

заплащане на услугите на депозитар (център за съхранение и обработка на цялата информация за движението на ценни книжа, отчитане на прехвърлянето на собствеността). В повечето случаи той е включен в плащането за услугите на борсата;

заплащане на услуги, предоставяни от регистриращи компании. Такива разходи могат да бъдат включени в общата комисионна на борсата или платени отделно.

Разходи зафоруърдна пазарна сделка

Транзакциите на пазара на деривати включват фючърси, опции и форуърдни договори. Общите разходи включват всички групи разходи за сделки на "спот" пазара, както и допълнително:

комисионната на борсата за предоставяне на услуги, свързани с прехвърлянето на фючърсни договори към следните дати на изпълнение (изтичане);

комисионно плащане за предоставяне на активи или средства при извършване на маржин транзакции по фючърсни договори.

Извънборсови транзакционни разходи

При извършване на транзакции за покупка / продажба на ценни книжа извън борсовите площадки (например транзакции по схемата REPO), основните разходи на продавача или купувача включват:

заплащане на услугите на посредници (брокери), които търсят контрагент по сделката, услуги по подготовка на условията за нейното осъществяване (одитори, оценители и юрисконсулти);

разходи за нотариална поддръжка на сделката, както и заплащане (държавно мито) за услугите на държавните органи за регистриране на сделки с ценни книжа по общия търговски закон;

заплащане на услугите на депозитаря и/или регистратора за извършване на промени в текущия регистър на акционерите или притежателите на ценни книжа.

Данъчни разходи по сделки с ценни книжа и тяхното притежание

Основните данъчни разходи, включени в общите разходи за придобиване, продажба, използване и притежаване на ценни книжа (независимо от емитента), могат да се състоят от:

данък върху доходите от сделки с ценни книжа, изчислен съгласно действащото данъчно законодателство. Различава се според статута на данъкоплатеца: физическо лице (частен или неквалифициран инвеститор) и юридическо лице(квалифициран инвеститор);

данък върху доходите, получени от притежаване на ценни книжа. Такива доходи включват лихвени плащания върху доход от купони (лихви) върху дългови ценни книжа (например облигации) и дивиденти върху акции.

Данъчните плащания могат да се различават значително за всички страни по сделката в зависимост от статута на данъчната юрисдикция (местопребиваване) на контрагентите.

Основните начини за оптимизиране на транзакционните разходи

За целите на оптимизиране на разходите за сделки с ценни книжа в рамките на данъчното законодателство могат да се използват стандартни инструменти, които могат да бъдат систематизирани по следните характеристики:

оптимизация с помощта на данъчна юрисдикция - извършване на сделки с активи в държави или фондови борси, които имат преференциална данъчна политика, например чрез система от брокери с офшорна регистрация;

използване на възможностите на преференциалното данъчно законодателство в рамките на инвестиционни транзакции с ценни книжа (например регистрация на сделка за прехвърляне на собственост върху голям пакет от акции, чрез приноса му в уставния капитал на дружеството на контрагента);

извършване на арбитражни сделки с ценни книжа (придобиването им на една борса и последваща продажба на друга с цел оптимизиране на разходите при използване на статута на данъчно нерезидент).