Покачването на цените на храните какво се случи, защо и как да играем на него Списание
През последните дни борсовите цени на зърното удрят текущи и дългосрочни рекорди, но е напълно възможно това да е само началото. Реколтата в САЩ е изложена на риск от значително намаление спрямо предишни прогнози поради тежка суша, която засегна земеделските площи.
Сегашната суша в Съединените щати се счита за най-лошата от 1956 г. насам: тя вече е засегнала повече от половината от континенталната част на Съединените щати. Освен това се очаква ниска реколта от пшеница в България и Австралия, а аржентинските фермери рязко намалиха площите със зърно тази година. Всичко това може да доведе до по-нататъшно увеличение на цените на зърното и поради определени обстоятелства този растеж може да стане самоподдържащ се. Нека разгледаме ситуацията по-подробно.
Как и какво се търгува
Борсовите цени за определени земеделски продукти обикновено означават цените на фючърсни договори, търгувани на различни борси. На първо място се вземат предвид сделките с фючърси на Чикагската фондова борса (CME). В Европа зърнените култури се търгуват активно в Париж и Лондон.
Повечето участници в търга, разбира се, няма да купуват реално зърно, те използват фючърси като финансов инструмент, опитвайки се да отгатнат в каква посока ще се движи цената на дадена стока в бъдеще. Реалните цени на истинското зърно обаче до голяма степен зависят от тази игра.
Цените на фючърсите също са свързани с цените на инвестиционните фондове, които инвестират парите на клиентите в тези договори, като например „селскостопански“ борсово търгувани фондове (ETF). С тяхна помощ обикновените инвеститори също могат да залагат на покачване на цените на хранителните суровини,които не желаят да се включват в рискова търговия с фючърси.
Взаимно влияние
Цените на пшеницата все още не са достигнали исторически върхове: през 2008 г. те достигнаха 13 долара за бушел. Но котировките на царевицата и соята вече чупят рекорди. В същото време в действителност цените на всички зърнени култури са силно взаимосвързани.
Факт е, че зърното се използва не само "директно" за производството на храна, но и като храна за добитъка. В Съединените щати кравите и прасетата обикновено се хранят с царевица (в допълнение към сеното и други фуражи), тъй като тя е по-евтина и по-изобилна. Рязкото намаляване на реколтата от тази основна култура за Съединените щати обаче принуждава производителите на едър рогат добитък да преминат към закупуване на по-скъпа пшеница, увеличавайки търсенето й на фона на намаляващото предлагане поради същата суша. Съответно цените на пшеницата трябва да се повишат повече, отколкото биха могли, ако бяха засегнати само от сушата. Но ако цената на пшеницата се повиши рязко и отново се откъсне от цената на царевицата, тогава търсенето на производителите на месо отново ще премине към царевица, което ще доведе до скок в котировките на изключително „тънък“ пазар. И по-нататък в кръг.
Съединените щати са най-големият износител на зърно в света, така че страната не е физически застрашена от недостиг на зърно: само част от потенциалния износ ще бъде насочен към вътрешни нужди. Ако проблеми с реколтата се очакваха само в Съединените щати, всичко нямаше да е толкова тъжно: интересите на страните вносителки можеха да бъдат удовлетворени от други износители - Австралия, Канада, България, Казахстан и Аржентина. Но тази година лошото време е в много големи износители на зърно, така че доставките на пшеница, царевица и соя ще спаднат рязко по целия свят, което означава, че цените ще се покачат навсякъде. Съответно американските потребители ще трябва да се съсредоточат върху международните - високи - цени.
Друг вторичен ефект от покачването на ценитезърнени култури - повишаване на цените на месото. Първо, растящата цена на фуража сама по себе си понася повишените цени на месото. Второ, при определено ниво на изкупните цени на фуражите, някои ферми за месо стават неефективни и стадото масово отива под ножа. Първоначално това ще има стабилизиращ ефект върху цената на месото (тъй като предлагането ще се увеличи), но по-късно, поради намаляването на броя на добитъка, месото ще поскъпне.
Хайде да отидем до супермаркета
Изглежда, че такива значителни промени в цените на суровините не могат да не повлияят на приходите в магазините. Изглежда логично: хлябът се прави от брашно, брашното се прави от зърно, а зърното поскъпва, значи хлябът трябва да е по-скъп. Същото е и с паста, колбаси, захарни изделия и други неща. И все пак това не е съвсем вярно.
Вярно е, че тук важи правилото: колкото по-суров продукт купувате, толкова повече той се влияе от ръста на цените на селскостопанските продукти. Така например в цената на прясното свинско месо или млякото делът на "базовата" цена на суровината е много по-висок - до половината. А в някои сладкиши пада до 5-7%.
В България ситуацията е малко по-различна от ситуацията в "по-пазарните" страни. Тук властите пряко или косвено регулират цените на основните продукти, включително хляб, месо, мляко, така че за магазините и производителите е по-трудно да прехвърлят борсовите котировки, например пшеницата, към крайния продукт. А българският пазар като цяло е по-затворен от американския или европейския. Всичко това още повече изглажда колебанията на цените в магазините, въпреки че някои ексцесии, разбира се, се случват - спомнете си историята с елдата.
Как се играе
Играта на американски фючърси е доста трудна и рискована и трябва да се прави от професионални търговци. За частните любители инвеститори друг начин е много по-приемлив - инвестиране в ETF и ETN, както и във взаимни фондове. Ако имате достъп доплатформи за чуждестранна търговия, можете да закупите дялове от борсово търгувани фондове, инвестиращи в селскостопански стоки и свързани с тях борсово търгувани банкноти.
Най-големият земеделски ETF е DB Agriculture Fund с активи от $2 млрд. Той инвестира във фючърси за селскостопански стоки на „широк фронт“: пшеница, добитък, захар, царевица, соя и кафе с какао. Общо фондът съдържа 28 различни ценни книжа, 10 от които заемат 91% от активите. Възвръщаемостта на единиците на DBA през последните 4 седмици беше 13,5%.
Вторият интересен документ от този сектор има дълго име DJ-UBS Grains Total Return Sub-Index ETN. Това е борсова облигация, тоест дългово задължение, чиято доходност съответства на зърнения индекс Dow Jones, който включва само три фючърса - за соя, царевица и пшеница. Доходността на хартията за последните 4 седмици е 35%.
Ако желаете, можете да инвестирате във фондове, които проследяват котировките само на един продукт. Например средствата на Teucrium позволяват да се купуват индивидуално „царевица“, „соя“, „пшеница“, „захар“, както и „петрол“ и „газ“ (по-точно, да се получи възвръщаемост, равна на промяната в цената на тези активи). Всеки фонд съдържа само фючърси за съответните стоки.
Възможно е да се заложи и на ново поскъпване на храните чрез български инвестиционни компании. Вярно, ще струва порядък по-скъпо: ако в западните ETFs разходите за управление обикновено възлизат на част от процента от активите, то в българските взаимни фондове - няколко процента.
Ако сте готови да инвестирате значителна сума „в храна“ - от милион рубли (или по-добре, повече), можете да се свържете с всяка голяма инвестиционна компания, където специално за вас ще бъде формирано портфолио от западни хранителни ETF. Но отново ще трябва да платите за това няколко процента от сумата, плюс, може би,значителна част от печалбите. Очевидно е по-лесно да закупите директно дялове от ETF чрез западен или български брокер.