Следващата световна криза ще започне в Америка
Мнозина наричат това началото на кредитната криза.
Последвалото затягане на кредитирането и загубата на доверие в банковата система в крайна сметка доведоха до колапса на Lehman Brothers, когато кризата достигна своя връх през есента на 2008 г.
При „отбелязване” на такива годишнини винаги възниква въпросът: може ли нещо подобно да се повтори?
През последните десет години общият дълг се е увеличил, а не е намалял, достигайки 217 трилиона долара или 327% от БВП, според Института за международни финанси.
Вярно е, че днес дългът е разпределен по различен начин, отколкото през 2007 г.; сега по-голямата част от него е собственост на правителството и централните банки. Поради факта, че мегарегулаторите не се интересуват от неправомерен натиск върху кредитополучателите по отношение на плащанията, кризата във въздуха не се усеща толкова силно.
Банките имат повече капитал, което ги прави по-сигурни. В допълнение, ниските лихвени проценти улесняват изплащането на дълг както за потребителите, така и за компаниите.
Далеч сме обаче от „нормалните“ условия. Въпреки факта, че американската икономика се възстановява от дълго време и безработицата е най-ниска за всички времена, Федералният резерв се движи към повишение на лихвените проценти с голяма предпазливост.
Що се отнася до ЕЦБ, Bank of England и Bank of Japan, те дори не са започнали това движение, отбелязва британското списание The Economist.
Като се има предвид всичко това, какво тогава може да предизвика нова криза? Първо, поради рязкото увеличение на неизпълненията, което ще доведе до загуба на доверието на кредиторите. Или заради значително увеличение на лихвения процент, в резултат на което ще получим същото.
Спусъкът може да бъде война със Северна Корея или търговски спор с Китай. Проблемите с вътрешния китайски дълг могат да влошат ситуацията, тъй като това е в Китайнай-голямото увеличение на дълга през последните години.
Или може да се дължи на пазара на корпоративни облигации, където ликвидността днес е по-ниска от преди и заплахата от паническа разпродажба е висока.
Най-вероятно обаче ще получим нова криза в резултат на грешка в паричната политика. Когато Федералният резерв започна да използва количествено облекчаване, много хора си спомниха „принципа на кетчупа“ за риска от инфлация („разклатете го, разклатете бутилката с кетчуп, ще се разлее малко, след това ще се разлее твърде много“).
Нямаше инфлация поради QE, но опасността е новата политика също да не причини нищо в началото, а след това внезапно да взриви пазара. Нещо подобно се случи през 1994 г., когато пазарът на облигации реагира болезнено на внезапното затягане на политиката на Фед.
Фед е най-вероятният източник, не само защото ще започне да се затяга, но и защото паричната политика на Америка засяга целия свят чрез долара и значителното тегло на американската икономика в глобалния БВП. Така че очаквайте следващата криза от Вашингтон.