Съществуващи подходи за анализ на риска на инвестиционния проект
ТЪРГОВСКИ РИСКОВЕ(Бизнес рискове)
Отразете надеждността на индустрията като цяло
(по-високо за индустрии с интензивно знание)
Отразете надеждността на конкретна компания
(по-високи за фирми с високи постоянни разходи)
Отразяват ненадеждността на системата за финансово управление на компанията
(по-високо за компании с висок ливъридж)
Целта на анализа на риска е да предостави необходимата информация за вземане на решения относно целесъобразността на участието в проекта и да предостави мерки за защита срещу възможни финансови загуби.
По правило анализът на риска се извършва в следната последователност:
На първия етапсе идентифицират вътрешни и външни фактори, които увеличават или намаляват даден вид риск.
На втория етапидентифицираните фактори се анализират.
На третия етапсе оценява конкретен вид риск от финансова гледна точка въз основа на два подхода:
– Определяне на финансовата платежоспособност (ликвидност) на проекта;
– определяне на икономическата целесъобразност на участието в проекта (ефективност на финансовите инвестиции).
На четвъртия етапсе определя приемливото ниво на риск.
На петия етапотделните транзакции се анализират според избраното ниво на риск.
Ако се вземе положително решение за участие в разглеждания проект,на шестия етапсе разработва набор от мерки за намаляване на риска.
Всички фактори, влияещи върху промяната в степента на риска, могат да бъдат разделени на две групи:
Цел– фактори непряко зависими от самата фирма (например инфлация, конкуренция, политически и икономически кризи, екология, данъци и др.).
Субективни- фактори, които са пряко свързани с дадено предприятие и пряко зависят от ефективността на неговото управление и организация (например производствен потенциал, техническо оборудване, ниво на предметна и технологична специализация, организация на труда, ниво на производителност на труда и др.)
Анализът на риска може да бъде разделен на два допълващи се вида:количествен и качествен.
Важна специфична характеристика на качествения анализ на инвестиционните рискове е неговият количествен резултат: процесът на провеждане на качествен анализ на проектните рискове трябва да включва не само чисто описателен„идентификация” или„инвентаризация” аспект на определяне на конкретни видове рискове на даден проект, идентифициране на възможните причини за тяхното възникване, анализ на очакваните последици от тяхното изпълнение и предложения за минимизиране или компенсиране на идентифицираните рискове, но също такаоценка на разходитекакто за последствията, така и за всички мерки за минимизиране и компенсиране на риска за този конкретен проект.
Най-често срещаните методи за количествен анализ на риска на проекта са:
симулация на риска по метода Монте Карло;
Анализът на сценарияе изчисление на различни варианти за възможна промяна на променливите по време на разработването на проекта. Обикновено се изчисляват песимистичните, оптимистичните и най-вероятните варианти. В съответствие с тези изчисления се определят нови стойности на критериите за ефективност на проекта. Тези показатели се сравняват с базовите стойности инаправи необходимите препоръки.