Валутни рискове как да предпазим фирмата от загуби - Практикум
При сключване на договори за износ и внос, за да се съобразят с интересите на предприятието, за участниците във външноикономическата дейност е много важно да осигурят надеждността на сетълментите, да избегнат загубите или поне да ги сведат до минимум. За да направите това, трябва правилно да изберете и правилно да формулирате в договора всички условия, свързани с разплащанията с чуждестранен партньор.
Всяка външнотърговска сделка е свързана с валутен риск, т.е. с опасност от валутни загуби, причинени от промени в обменния курс на чуждестранната валута, в която се извършва плащането, спрямо националната.
За съжаление, не винаги предприятието може да избере валутата на цената по свое усмотрение и е още по-трудно да се предвиди движението на обменния курс.
Като една от защитните мерки срещу загуби е възможно да се използва едновременното сключване на договори за износ и импорт в една и съща валута и с приблизително еднакви условия на плащане. В този случай печалбите по договора за износ и загубите по договора за внос се компенсират взаимно. Но печалбите и загубите могат да бъдат напълно покрити само ако износът и вносът са балансирани. На практика предприятието като правило е доминирано от износ или внос. След това, за да се намалят рисковете, се препоръчва да се сключват договори за износ и внос в различни валути с противоположни тенденции в колебанията на валутния курс.
По този начин разглежданите методи за защита могат да се използват като спомагателни заедно с други.
По-надежден начин за защита срещу валутни загуби е валутната клауза. Същността му се състои в това, че валутата, в която се извършва плащането по договора, е свързана с по-стабилна валута и сумата на плащането се прави в зависимост от промените в обменния курс на тази по-стабилна валута. В този случай валутата на плащанетоможе или не може да съответства на валутата на цената.
В първия случай валутната клауза се нарича пряка, във втория случай - косвена.
Ето пример за директна валутна клауза.
Нека, в съответствие с условията на договора, валутата на цената и валутата на плащане е френският франк. Щатският долар е избран за фиксиране. Размерът на плащането по договора е 150 000 франка. франкове.
В договора се прави следният запис: „Ако към момента на плащането процентът на fr. франк по отношение на ома. долара ще се промени с повече от процент (например с 2 процента), тогава сумата на плащането ще се промени съответно. Да предположим, че в момента на сключване на договора обменният курс е 5 франка. франка за 1 ом. долар. Съответно сумата на плащането в този момент е еквивалентна на 30 000 am. долара (150 000:5).
В момента на плащането обменният курс беше 6 франка. франка за 1 ом. долара, т.е. курсът на fr. Франкът падна. Към размера на плащането във fr. франка към момента на плащането се равняваше на 30 000 am. долара, износителят трябва да получи 180 000 франка. франка (30 000 х 6).
Ако в момента на плащането валутният курс fr. франка ще се покачи и ще възлиза на например 4 франка. франк за 1 сутринта. долара, след това сумата на плащането във fr. франка, еквивалентно на 30 000 ома. долара, ще бъде 120 000 франка. франка (30 000 х 4).
Но нито пряката, нито косвената клауза дават пълна гаранция срещу загуби. Степента на гаранция срещу загуби зависи от успешния избор на „обвързаната валута“, всъщност от това дали тенденцията в промяната на обменния курс на тази валута е била правилно прогнозирана.
Степента на гаранция се увеличава, ако вземете не една, а няколко като "обвързана валута", и колкото повече, толкова по-надеждна е степента на гаранция. Такава клауза, когато няколко валути се използват като "обвързана валута" наведнъж, се наричамултивалута.
Въпросът за включването на валутна клауза в договора или не се решава от участниците в сделката в зависимост от конкретните условия. Ако валутата на плащането е стабилна и плащането ще бъде извършено в кратък период от време от датата на сключване на договора, това не е необходимо. При плащане на вноски за дълъг период трябва да се включи клауза, тъй като е невъзможно да се предвиди движението на валутния курс за дълъг период. И трябва да се включи, ако валутата на плащането е нестабилна, дори ако има малка разлика между срока на плащане и срока на договора.
Фючърсните сделки или хеджирането също могат да се използват като защитни мерки срещу валутни загуби. Значението на спешните сделки е следното.
От друга страна, износителят е длъжен да продаде 100 000 щатски долара на банката. долара по 120 йени за 1 сутринта. долара в случай на поскъпване на щатския долар спрямо японския. йени до всяко ниво.
Ако бъдещото плащане към износителя е издадено със запис на заповед, износителят може да продаде получения запис на заповед на банката. След като получи долари срещу сметката, износителят ги продава на банката и получава йени.
По този начин фючърсните сделки като форма на застраховка на валутните рискове във външнотърговските сделки се сключват при следните условия:
- процентът на сделката е фиксиран към момента на нейното сключване;
- валутата се прехвърля след определен период след сключване на сделката;
- прехвърлянето на валута се извършва по предварително зададена цена, тоест по цената в момента на транзакцията.
При експорт вместо форуърдна сделка валутният риск може да се предотврати чрез сключване на договор за заем. След това, ако обменният курс на платежната валута (в нашия пример щатски долар) се обезцени спрямо националната валута (в нашия пример японската йена), износителят понася загуби, но има доход от закупуването на тази валута за изплащане на заема.
Вносителят може да открие депозит в долари вместо спешна сделка. Ако доларът се повиши, тогава той ще претърпи загуби, но може да покрие загубите си с приходи от депозитна сметка.
При плащане на стоки, работи, услуги вносителят може частично да се застрахова срещу валутни загуби, като маневрира в рамките на условията на плащане. Ако се очаква рязко увеличение на обменния курс на валутата на плащането, е изгодно да направите ранно плащане. Обратно, ако се очаква рязко обезценяване на валутата на плащането, тогава плащането трябва да бъде задържано. Разбира се, в този случай не трябва да се нарушават условията за сетълмент, установени в договора. Тази мярка дава резултат, на първо място, с рязка промяна на обменните курсове. Въпреки това, при големи суми на плащане, може да се получи значителен резултат с плавна промяна на обменния курс.
Освен валутните рискове, при сключване на външнотърговски сделки за износителя съществува и рискът от неплащане или забавено плащане. От този риск износителят може да се застрахова, като избере правилните форми на плащане. Най-често използваните форми на плащане в международната практика са документарен акредитив, инкасо и банков превод. Други форми - открита сметка и разплащания с чекове - рядко се използват в практиката на българските предприятия.