Влиянието на паричната политика - Студопедия
Паричната политика, чийто инструмент е промяната в паричното предлагане от страна на централната банка и която се изразява в изместване на кривата LM, действа върху икономиката чрез два ефекта: 1) ефект на ликвидност и 2) ефект на дохода.
Ако централната банка провежда стимулираща парична политика, тогава, за да увеличи паричното предлагане, тя, извършвайки операции на открития пазар, купува държавни ценни книжа (облигации), което увеличава резервите на търговските банки и следователно паричната база, а това от своя страна, с ефекта на паричен мултипликатор, увеличава паричното предлагане. Увеличаването на паричното предлагане води до спад на лихвения процент, което се обяснява с кейнсианската теория за предпочитанията на ликвидността. При дадено ниво на дохода увеличаването на паричното предлагане (M S ) води до факта, че хората имат повече пари, отколкото са им необходими, за да купуват стоки и услуги, така че те използват част от парите в брой, за да купуват ценни книжа. Търсенето на облигации (B D ) нараства, което води до повишаване на тяхната цена (PB) и тъй като цената на облигацията е обратно пропорционална на лихвения процент, лихвеният процент намалява(М S Ý Þ В D Ý Þ PB Ý Þ R ß).
Ако икономиката първоначално е в точка А, тогава увеличението на паричното предлагане (DM) измества кривата LM надясно от LM1 към LM2 с разстояние DM(1/k) (Фигура 15.4.(a)). При постоянно ниво на дохода (Y1) увеличеното парично предлагане предизвиква намаляване на лихвения процент от R1 до R3 (точка B). Подобенспад на лихвения процент в резултат на увеличаване на паричното предлаганесе нарича в икономическата теория„ефект на ликвидност“ на стимулиране на паричната политика.
Комбинираният ефект от "ефекта на ликвидността" и "ефекта на дохода" от стимулирането на паричната политика, чрез намаляване на лихвения процент и увеличаване на дохода, осигурява едновременното равновесие на паричния и стоковия пазар при лихвен процент R2 и ниво на доход Y2.
Степента на влияние на паричната политика върху икономиката се определя от силата на въздействието на ефекта на ликвидността и ефекта на дохода върху лихвения процент R и нивото на доход Y, което зависи от наклона на кривите IS и LM.
Наклонът на кривата IS се определя от чувствителността на автономните разходи към лихвения процент (коефициент b в уравнението на кривата IS) и стойността на множителя на автономните разходи(коефициент kA). Кривата IS е по-стръмна, ако коефициентите b и kA са малки, т.е. необходимо е значително намаляване на лихвения процент, за да се увеличат автономните разходи.
Наклонът на кривата LM зависи от чувствителността на търсенето на пари към лихвения процент (коефициент h в уравнението на кривата LM) и чувствителността на търсенето на пари към дохода (коефициент k). Кривата LM е по-стръмна, ако коефициентът h е малък, а коефициентът k е голям, т.е. необходимо е значително увеличение на лихвения процент, за да се намали търсенето на пари, но само леко увеличение на дохода е достатъчно, за да го увеличи.
Ефективността на стимулиращата парична политика се определя от еефекта на дохода(колкото по-голям е той, толкова по-ефективна е паричната политика).
Нека сравним ефективността на паричната политика (фиг. 15.4.) в зависимост от наклоните на кривите IS и LM. Имайте предвид, че паричното предлагане и в трите случая се увеличава с една и съща сума DM, а разстоянието на изместване на кривата LM и в трите графики също е еднакво и е равно на DM(1/k). На фиг.15.4.(a) и фиг.15.4.(b) наклонът на кривата IS е еднакъв, но наклонът на кривите LM е различен. На фиг. 15.4.(a) кривата LM е стръмна, което означава, че търсенето на пари е силно чувствително към промените в дохода и слабо чувствително към промените в лихвения процент. На фиг.15.4.(b) кривата LM е плоска, т.е. силно чувствителни към промените в лихвения процент (коефициентът h е голям) и слабо чувствителен към промените в нивата на доходите (коефициентът k е малък). В първия случай ефектът на дохода е по-голям, т.е. паричната политика е по-ефективна. Това се обяснява с факта, че когато паричното предлагане се промени с една и съща сума, ликвидният ефект (намаляване на лихвения процент от R1 до R3) ще бъде толкова по-голям, колкото по-стръмна е кривата LM, т.е. лихвеният процент ще спада, колкото повече е по-малко чувствително търсенето на парипромяна на лихвения процент. И колкото повече намалява лихвеният процент, толкова по-голямо е увеличението на автономните разходи и, следователно, доходите. Следователно,паричната политика е по-ефективна, колкото по-стръмна е кривата LM.
На фиг.15.4.(a) и фиг.15.4.(c) наклоните на кривите LM са еднакви, но наклоните на кривите IS са различни. На фигура 15.4.(c) кривата IS е по-плоска, което означава, че автономните разходи са силно чувствителни към промените в лихвения процент (коефициентът b е голям) и мултипликаторът на разходите (kA) е голям. Ефектът на дохода е по-голям във втория случай, тъй като много малко намаление на лихвения процент е достатъчно, за да увеличи значително автономните разходи, умножавайки дохода. Ефектът върху ликвидността (намаляване на лихвения процент от R1 до R3) е еднакъв и в двата случая, но разликите в чувствителността на автономните разходи към лихвения процент дават различен ефект на дохода за същия наклон на кривата LM. Следователно,колкото по-ефективна е паричната политика, толкова по-плоска е кривата IS.
Така че ефективността на паричната политика е толкова по-висока, колкото по-стръмна е кривата LM и колкото по-плоска е кривата IS, и това е така, ако:
1) чувствителността на търсенето на пари към промените в дохода (k Þ ) е висока,
тези. необходима е само лека промяна в размера на дохода за значителна промяна в размера на търсенето на пари;
2) чувствителността на търсенето на пари към промени в лихвения процент е малка
(h Þ 0) , т.е. необходима е много значителна промяна в лихвения процент, за да се промени търсенето на пари;
3) чувствителност на автономните разходи към промени в лихвения процент
голям (b Þ ), т.е. дори малка промяна в лихвения процент значително променя размера на автономните разходи;
4) стойността на множителяразходите също са големи (kA Þ ) (и това
означава, че пределната склонност към потреблениеmpcи пределната склонност към инвестиранеmpIса големи, докато пределната данъчна ставка t и пределната склонност към вносmpmса малки).
Не намерихте това, което търсихте? Използвайте търсачката:
Деактивирайте adBlock! и обновете страницата (F5)наистина е необходимо