Защо Владимир Коган се нуждаеше от "Уралсиб" Business RusLetter
Коган стана основен собственик на Uralsib, на който DIA отпусна заеми за общо 81 милиарда рубли: 67 милиарда за 10 години при 0,5% годишно и 14 милиарда за шест години при 6% годишно.
Санаторът обеща да доведе банката до топ 10. Уралсиб вече бавно се възстановява - това се доказва от отчета му по RAS за първото тримесечие на 2016 г. (Ведомости разполагат с копие). През петте месеца на реорганизацията банката успя да увеличи депозитите на предприятия и граждани, да не загуби много капитал и през първото тримесечие да покаже печалба от 3,1 милиарда рубли, сравнима например с печалбата на Газпромбанк, чиито активи са 13 пъти по-големи.
Откъде дойде печалбата
Преди процедурата по възстановяване, на фона на негативната информация около банката, имаше изтичане на средства от юридически и физически лица. Когато обявиха, че се е появил нов инвеститор, ситуацията се стабилизира и започна приток на депозити на предприятия и граждани, обяснява резултатите от първото тримесечие Алексей Сазонов, заместник-председател на борда на директорите на Uralsib.
Един от основните източници на печалба на банката, продължава той, е нетният доход от лихви, включително поради разликата между лихвите по кредитите на DIA и възвръщаемостта на активите. Средствата, отпуснати за реорганизацията, бяха поставени в облигации на федералния заем (OFZ) - „надежден, безрисков инструмент“, обяснява Сазонов: „Избрахме OFZ с падежи, съответстващи на условията на заемите DIA. Чакахме моментите, в които да купуваме по-евтино, за да бъде по-висока доходността.” В началото на 2016 г. банката завърши формирането на целевия портфейл OFZ, средната му доходност е около 10% годишно, каза Сазонов: „Така че Uralsib остави лихвения риск, фиксира маржа и получава доход от ценни книжа, които могат да бъдат заложени при репо сделки.Няма да кажа със сигурност, но [досега] не сме инвестирали повече от една трета в Централната банка.”
„Освен това банката намалява разходите чрез оптимизиране на бизнес процесите“, добавя Сазонов. Според Uralsib броят на служителите най-вероятно ще намалее с 10-20%, около 50 от 320 оперативни офиса ще бъдат затворени.Банката не уточнява времето.
Анализаторите и одиторите признават успехите на Uralsib, но призовават да не ги надценяват.
Финансовото възстановяване позволи на Uralsib да реши значителна част от проблемите с качеството на активите и капитализацията, каза анализаторът на Fitch Ratings Роман Корнев. Банката попълни капитала си с 35 милиарда рубли. в резултат на преоценка по справедлива стойност на заеми от DIA и още 15 милиарда рубли. поради отписване на подчинени задължения, изброява експертът. Впоследствие Uralsib частично отписа увеличението на капитала, за да запази напълно инвестициите в едноименната застрахователна група - и това е 20 милиарда рубли, казва Корнев.
Но банката, продължава той, не е създала допълнителни провизии за други високорискови инвестиции, като недвижими имоти, инвестиции в дъщерно лизингово дружество в неизпълнение на задълженията си и заеми към компании, свързани с предишния собственик на банката, бизнесмена Николай Цветков. „Въпреки това общият размер на тези рискове е намалял значително, което ви позволява постепенно да създавате допълнителни резерви“, признава Корнев.
За да се прецени дали отчетността отразява реалното състояние на нещата в санираната банка, е необходимо да се знае дали има отложени задължения за амортизация на активи, създаване на допълнителни резерви, отбелязва партньорът на FBK Алексей Терехов:задължения, за възстановяване на нормалната дейност въз основа на съществуващия бизнес. Представители на Uralsib и DIA не отговориха дали банката има такива отсрочени задължения.
Скъпите петролни продукти
Uralsib трябва не само да продължи да намалява разходите, но и да се отърве от неосновни активи и да изгради работещ кредитен портфейл, за да спечели печалба и да избегне загуба на капитал, отбелязва Корнев.
Коган има проекти, които се нуждаят от многомилиардно финансиране. Най-големият от тях е модернизацията на Афипската рафинерия. Коган „от 2011 г. оглавява групата „Нефтегазиндустрия“, чийто основен актив е Афипската рафинерия, най-големият данъкоплатец в Краснодарския край“, отбелязва DIA в прессъобщението си за реорганизацията на „Уралсиб“. Neftegazindustriya придоби Afipsky рафинерия от Bazel през 2010 г., когато Коган все още беше ръководител на отдел в Министерството на регионалното развитие. Сумата на сделката не беше разкрита, бивш служител на Bazel каза пред Forbes, че възлиза на около 300 милиона долара.
Фактът, че Коган е бенефициент на Нефтегазиндустрия, стана известен едва през 2012 г. от документацията за търга за продажба на 50% минус 1 акция от Обединената зърнена компания, в който компанията участва.
Смята се, че Коган е основният собственик на Нефтегазиндустрия и едноименната група, а негови партньори са Исхаков и Юрий Кримски, както и Иля Клебанов, бивш заместник-председател на правителството и представител на президента в Северозападния федерален окръг. Това е вярно, потвърди пред "Ведомости" Кримски, председател на борда на директорите на "Нефтегазиндустрия".
Официалният уебсайт на Neftegazindustriya казва, че е „основен доставчик на суровини за последващата им преработка в рафинерията Afipsky“, както и „основател на групатадружества”, която включва още Нефтегазиндустрия-мениджмънт (управляваща организация), Нефтегазиндустрия-инвест, Нефтегазиндустрия-производство и Нефтегазиндустрия-ИТ. Освен това Afipsky Rafinery притежава 99% от Chernomorsky Transshipment Complex LLC в Геленджик. Ключовият проект на групата е модернизацията на мощностите на Афипската рафинерия „с цел увеличаване на обема и дълбочината на преработка на суровините и подобряване на качеството на продуктите“, а сред възможните области са проучването на находища и производството на нефт, злато, сребро и цветни метали.
В същото време, очевидно, финансирането на модернизацията на рафинерията изостава от предварително одобрените графици. От представянето на проекта за модернизация на рафинерията от края на 2014 г. може да се разбере, че общо през 2011-2018 г. планирано е да се инвестират 341 милиарда рубли, или 8,8 милиарда долара при среднопретеглен годишен темп. Миналата година Sberbank CIB заяви в презентация, че капиталовите разходи за модернизацията на Афипската рафинерия са финансирани с $2,3 млрд. Източник на финансиране са български банки, Sberbank CIB е финансов консултант.
Верига от офшорни компании е доста типична структура на собственост за български бизнес, казва партньор в John Tiner & Партньори Валери Тутихин. Ако българска банка даде заеми на българската "дъщеря" на този "многоетажен автобус", то тя взема като обезпечение всичко възможно, до имуществото на крайния бенефициент, напомня той.
Петролни перспективи
Защо е необходима модернизацията на петролната рафинерия в Афипски? В Краснодарския край има няколко малки и средни рафинерии с проста схема за преработка на суровини, тези инсталации само дестилират суровини на няколко фракции и произвеждат основно мазут, но не са в състояние да произвеждат съвременни качествени петролни продукти - моторен бензин и дизелово гориво от екологичен клас5, казва генералният директор на независимата агенция "Аналитика на стоковите пазари" Михаил Турукалов. Такива рафинерии се появиха през първата половина на 2000-те години благодарение на наличието на тръбопроводи на Transneft с петрол с ниско съдържание на сяра и данъчната система, която беше в сила до 2011 г. и насърчаваше простото рафиниране на петрол, което позволяваше износ на мазут с високи печалби, припомня той.
Освен това Афипската рафинерия все още няма инсталации за дълбока преработка и не е в състояние да произвежда моторни бензини и дизелово гориво, които отговарят на действащите технически регламенти, и изнася почти всичките си петролни продукти, отбелязва Турукалов. През 2015 г. Афипската рафинерия, както следва от данните на Централния диспечерски отдел на горивно-енергийния комплекс, 44% от продукцията (или около 2,5 милиона тона) е мазут, което е икономически неизгоден продукт. Според Турукалов, за да може заводът, който е в състояние да преработва 6 милиона тона суровина годишно, да започне да произвежда висококачествени петролни продукти и да спре производството на мазут, който сега не носи печалба на рафинериите поради данъчната маневра, е необходимо да се инвестират няколко милиарда долара в него - без да се вземат предвид разходите за изграждане на терминал. В същото време не му е гарантиран пазар за продажби в Южна България, тъй като основните конкуренти тук са напреднали в модернизацията на своите рафинерии, продължава Турукалов: „Ако „Нефтегазиндустрия“ беше излязла с проекта си за модернизация преди „Роснефт“ и „Лукойл“, по-лесно щеше да заеме пазарната ниша.“
Според него през 2010 г. вече беше рисковано да се влезе в бизнес, който просто рафинира петрол и изнася петролни продукти, а също така изисква инвестиции от няколко милиарда долара. Едва ли може да се очакват блестящи финансови резултати от заводи с голям дял на мазута в производствената структура, смята експертът. Според SPARK-Interfax приходите на рафинерията Afipskyе намалял от 15,5 милиарда рубли. през 2010 г. до 6,4 милиарда през 2014 г., печалба преди данъци - от 2,2 милиарда до 1,3 милиарда рубли.
Скъп недвижими имоти
Портфолиото на "BFA-развитие" в Санкт Петербург включва бизнес центрове клас А "Невски, 38" и "Линкор" на Петроградская насип, 36, многофункционален център на улицата. Некрасов, Residence Hotel & СПА в Репин. Компанията има успешни офис проекти, на добри локации, с добра заетост, може да се нарече среден играч на пазара в Санкт Петербург, продължава събеседникът на Ведомости. BFA-development все още няма много проекти в областта на жилищните имоти. Но компанията има добра репутация, а обектите се намират на добри места и са търсени сред купувачите.
Сред завършените проекти за развитие на BFA са комплексите "Академ-парк" в северната част на Санкт Петербург и "На Гребецкая" в Петроградския район. През 2007 г. структурите на BFA Development станаха инвеститори в развитие на около 30 хектара на брега на Финския залив. До момента там е завършена първата фаза от проекта Bay Lights (около 200 000 кв.м на 5 ха). Миналото лято представител на компанията каза, че BFA Development планира да построи около 500 000 кв. м, но времето на компанията не разкрива.
BFA Development също има земя за изграждане на около 400 000 кв. м на насипа Октябрская и територията на завода Красни Виборжец (25 хектара на насипа Свердловская). Последните два проекта все още са в процес на разработка, уточнява представител на BFA Development, без да назовава сроковете на изпълнението им. Инвестициите в двете разработки на BFA се оценяват на повече от 800 милиона долара.
Представител на Knight Frank Saint-Petersburg знае, че по едно време BFA-development е разглеждала възможността да продаде своите проекти. Привличане на финансиране за проекти за развитие от 2014 гград се превърна в трудна задача. Затова, както почти всички конкуренти, BFA Development е готова да се оттегли от проекти, ако се намери купувач за тях на пазарна цена, знае един от изпълнителите на BFA Development.
Самата Нефтегазиндустрия също има проект за развитие: в края на 2015 г. нейните структури получиха парцел в Москва на Соймоновски проезд до катедралата Христос Спасител, върху който се планира да се построят 38 000 квадратни метра. м жилища, пише "Комерсант". В момента на мястото се извършват археологически работи. Представители на Uralsib и Kogan не отговориха на въпросите на Ведомости относно проектите за развитие. Uralsib отпуска заеми на Afipsky Oil Rafinery и Neftegazindustriya от 2006 г. и 2010 г. съответно общият дълг на компаниите от 8 милиарда сега е намален до 1,5 милиарда, каза представителят на "Уралсиб": "Ограниченията са значително намалени."
В подготовката на статията участва Надежда Зайцева