Акционерството като инвестиционен метод - Инвестициите и тяхната роля за осигуряване на макроиконом
Емитирането на ценни книжа в съвременните условия трябва да помогне за мобилизиране на разпръснати средства на предприятията за мащабни инвестиции, смекчаване на последиците от намаляването на бюджетните обеми и премахването на ведомственото финансиране. Икономическата основа за формирането на пазара на ценни книжа също са постоянно нарастващите средства на населението, които не са осигурени със стоково покритие. В структурата на източниците за финансиране на инвестиции делът на дългосрочните банкови кредити намалява поради повишаване на банковия лихвен процент. Следователно методът за външно финансиране на инвестиционни програми на предприятията е емитирането на ценни книжа. Този процес, който се състои в замяна на банков заем с продаваеми дългови задължения (акции и облигации), се нарича „секюритизация“ [6].
Ценните книжа са документи, потвърждаващи собствеността на собственика върху имущество или парична сума, която не може да бъде продадена или прехвърлена на друго лице без представяне на съответния документ. Те също така удостоверяват собствеността или заемното правоотношение, което определя връзката между лицето, издало тези документи, и техните собственици. Ценните книжа дават право на притежателите им да получават доход под формата на дивидент (лихва), както и възможност за прехвърляне на парични и други права, произтичащи от тези документи, на други лица. Във финансовата практика ценните книжа включват само тези, които могат да бъдат обект на продажба, както и източник на регулярен или еднократен доход.
Ценните книжа се делят на 2 групи:
v опосредстващи отношения на съсобственост - дялове;
v дългосрочни заемни отношения - облигации, записи на заповед и менителници, банкови акцепти, депозитни сертификати, ипотеки и др.
Акция е ценна книгапотвърждаващи правото на акционера да участва в работата на акционерното дружество, в неговите печалби (приходи) и в разпределението на остатъка от имуществото при ликвидация на дружеството. Инвестиционна институция, която като юридическо лице е създадена във всяка организационна и правна форма, трябва да стане участник на пазара на ценни книжа. Учредители на инвестиционни институции могат да бъдат граждани (местни и чуждестранни) и юридически лица. Банките могат да действат като инвестиционни институции на пазара на ценни книжа. Инвестиционната институция може да извършва дейността си на пазара на ценни книжа като: посредник (финансов брокер); инвестиционен консултант; инвестиционна компания; инвестиционен фонд.
Дейността на финансовия брокер на пазара на ценни книжа е да изпълнява посреднически (агентски) функции при продажбата и покупката на тези ценни книжа за сметка и от името на клиента въз основа на комисионна или договор за комисиона. Дейността на инвестиционния консултант е да предоставя консултантски услуги за издаване и обращение на ценни книжа [9, p. 52].
Функциите на инвестиционното дружество включват:
ь организиране на издаване на ценни книжа и издаване на гаранции за тяхното пласиране в полза на трети лица;
l инвестиране в ценни книжа;
Инвестиционното дружество формира своите финансови ресурси само за сметка на собствените си средства (средства на учредителите) и емитирането на ценни книжа, продадени на юридически лица. Средствата на физически лица не участват във формирането на паричните средства на инвестиционните компании. Това ограничение не важи за банкови сделки с държавни ценни книжа.
Инвестиционният фонд (за разлика от инвестиционните компании) има право да привлича средства от населението, което му позволява значително да увеличи стойността на своите активи, както и да осигури по-надеждназащита на спестяванията на населението от инфлация. Фондът предоставя на своите акционери възможност за професионално управление на ценни книжа. Квалифицираните инвестиционни мениджъри осигуряват избор на най-изгодните зони за инвестиции и печалба.