Обмен и синтетичен спред
В допълнение към обичайните фючърсни договори за каквото и да било, борсите на CME Group също търгуват договори за разликата между фючърси с различни месеци на доставка - борсови спредове, наричани още Counter Spread.
Какво е спред?
Това е разликата в цените между фючърси с различни срокове на доставка.
Има голямо разнообразие от борсови спредове, състоящи се от прости календарни и по-сложни (пеперуди, кондори) комбинации от директни фючърсни договори.
В съответствие с борсовата терминология обикновените фючърси се наричат Outright - директни борсови договори. Тоест има директни пазари - Outright Markets или обикновени фючърси, а има и борсови спред пазари - Counter Spread Markets. Съответно редовните фючърсни поръчки често се наричат „окончателни“ или директни поръчки. Поръчките на борсовите спред пазари се наричат "спред" поръчки. Уредените или „подразбиращи се“ поръчки са поръчки, формирани в резултат на подразбиране, т.е. свързване на директни поръчки от различни месеци на доставка или директни поръчки със спред поръчки от основните пазари. На фондовата борса има и така наречените междустокови спредове. Например, синтетични фючърси на соеви зърна - A: 10*соеви зърна, B: 11*соево брашно, B: 9*соево масло. (A/B показва противоположни търговски посоки)
Например:
— Купуването на 1 договор от синтетичния (изчислен) „календарен“ спред на петрола (A: 1*CLM5- B: 1*CLN5) – всъщност означава едновременна покупка на 1 договор от близкия „крак“ на CLM5 и продажба на 1 договор от далечния „крак“ на CLN5. Ако за покупката се използва борсов спред (CLM5-CLN5), тогава тази транзакция ще бъде извършена в една транзакция.
— Продажба на 1 договор за синтетична (изчислена) маслена мазилка „Butterfly“ (A:1*CLM5 - B: 2*CLN5- A: 1*CLQ5) - всъщност означава едновременна продажба на 1 договор CLM5, покупка на 2 договора CLN5 и продажба на 1 договор CLQ5. По същество спредът Butterfly е спред между календарните спредове, т.е. продажба на A: 1*CLM5 - B: 1*CLN5 и покупка на B: 1*CLN5 - A: 1*CLQ5. Ако за покупката се използва борсов спред (CL:BF M5-N5-Q5), тази транзакция ще бъде извършена в една транзакция.
В случай на търговски спредове „синтетично“, т.е. според формулата, която формира спреда, търговецът ще плати комисионна, умножена по броя на договорите и маржа за всички договори в пакета. В случай на използване на борсовия спред за търговия, търговецът получава нисък марж, използвайки технологията CME SPAN (не всички доставчици на данни поддържат CME SPAN). Тоест има 2 опции за търговия с спредове: синтетичен (когато търговецът отваря сделки според формулата) и борсов (когато търговецът просто прави една сделка за спред фючърси). Също така си струва да се отбележи, че спредовете на близката борса почти винаги са по-ликвидни от фючърсите, които ги формират.
За да получите изчислената предполагаема цена на покупка за календарния спред, трябва да извадите ASK на далечния крак от BID на близкия крак, а за да изчислите продажната цена на спреда, извадете BID на далечния крак от ASK на близкия крак. Получените изчислени BID и ASK са подразбиращите се цени. Ако синтетично въведете спреда по крака, тогава при такива цени ще бъде отворена сделката ви спред, но това е цената за изпълнение на сделката. Ако го отворите на директен фючърс върху спред, ще бъде по-добре.
Примери за маслена мазилка от календар:
Разпродажба на борсовия календар.