Защо Националният фонд продължава да губи пари за бъдещето на Казахстан
Загуби на Националния фонд - 689 милиарда тенге. Експертите единодушно алармират за негативните резултати от управлението на Националния фонд през 2015 г., правителството и Националната банка запазват спокойствие и дори успешно подадоха съответния доклад до държавния глава.
По доходност - антирекорд
отчетността на Националната банка се води в основната валута на фонда - долари
В тази валута активите на Националния фонд са намалели значително миналата година - с 12,6%, до $63,4 млрд. Но освен валутния портфейл, има и тенгов портфейл, който включва облигации на NWF "Samruk-Kazyna", националните управляващи холдинги "КазАгро" и "Байтерек", - стойността му в доларово изражение в края на 2015 г. се оценява на $2,3 млрд. Общата пазарна стойност на целият портфейл на Националния фонд възлиза на $65,7 млрд. В същото време стабилизационният портфейл възлиза на $17,8 млрд. - той се използва за защита на икономиката от влиянието на неблагоприятни външни фактори, включително рязък спад на цените на петрола, както се случи през 2015 г. Другата част - спестовният портфейл (45,6 милиарда долара) - акумулира средства за бъдещите поколения казахстанци.
Националният фонд губи пари поради неефективно управление на Националната банка?
Фактът, че в доларово изражение има намаление на активите на Националния фонд, беше възприет от експертите с разбиране, тъй като 2015 г. се оказа наистина кризисна година. Друго нещо е инвестиционната загуба, която възлиза на минус 1,7 милиарда долара, и отрицателната възвръщаемост на активите на фонда, която беше на ниво от минус 2,44% годишно. Както се вижда от горната графика, този резултат е най-лошият за цялото съществуване на Националния фонд, въпреки че е доста съвместим с резултата, получен през кризисната 2008 г.
Възвръщаемост на портфолиото на НационалФонд на Република Казахстан от началото на създаването му, в щатски долари
Министерството на финансите предупреждава, че Националният фонд е изчерпан
Но основната отчетност за формирането и използването на Националния фонд се съставя не в доларово изражение, а в тенге, тъй като счетоводството на неговите средства се води от официалния собственик на тази виртуална структура - Министерството на финансите от името на правителството - в казахстанска валута. И външно този одитиран отчет изглежда доста приличен. По негови данни през 2015 г. средствата на Националния фонд не са намалели, а са се увеличили значително - с 1,6 пъти, до 25,75 трилиона тенге, а в абсолютно изражение - с 9,3 трилиона тенге.
Този резултат изглежда като истинско финансово чудо, тъй като постъпленията в Националния фонд, с изключение на приходите от инвестиции, миналата година възлизат на 1,63 трилиона тенге, което е много скромен резултат в сравнение с предходни години. Това е минимумът от 2010 г.
Постъпления в Националния фонд на Република Казахстан, с изключение на приходите от инвестиции (милиарда тенге)
Източник: Доклад за формирането и използването на Националния фонд на Република Казахстан за 2015 г.
Загуби от стотици милиарди тенге
Но към тази скромна сума Министерството на финансите добави натрупания размер на инвестиционния доход от управлението на Националния фонд, който, като се вземе предвид корекцията на обменния курс от рязката девалвация на тенге, възлиза на внушителните 10,162 трилиона тенге. Общо общата сума на постъпленията се оказа 11,793 трилиона тенге. Загубата след резултатите от доверителното управление на Националния фонд в еквивалент на тенге възлиза на 673,8 милиарда тенге, 15,9 милиарда тенге са изразходвани за разходи за управление. Обща сума
нетната загуба възлиза на 689,7 милиарда тенге
Но тъй като положителната разлика в конвертирането в тенге поради разликата в обменния курс възлиза на 10 836трилиона тенге, след което чисто аритметично формира горепосочената сума на инвестиционния доход. Общият общ доход след приспадане на разходите от управлението на Националния фонд възлиза на 10,146 трилиона тенге.
Трябва също така да се има предвид, че през годината Националната банка редовно конвертира валутните активи на Националния фонд в тенге от стабилизационния портфейл. Така поради продажбата на ценни книжа от този портфейл през първото тримесечие са получени 832 милиарда тенге при курс от 184,96 тенге, през второто - 557,8 милиарда тенге (185,97 тенге). А от продажбата на долари са получени 1,437 трилиона тенге.
Ползи и загуби
откровено признава, че облигационните заеми са предоставени при условия под пазарните и следователно средствата, инвестирани в тези ценни книжа, са се обезценили
Отчитат и очевидния факт, че нарастващите тегления на средства от Националния фонд водят до неговото изчерпване. Всъщност, в сравнение с 2010-2011 г., тези конфискации са се удвоили по размер и са нараснали дори при високите цени на петрола.
Използване на средствата на Националния фонд на Република Казахстан, с изключение на средствата, разпределени под формата на облигационни заеми (милиарда тенге).
Източник: Доклад за формирането и използването на Националния фонд на Република Казахстан за 2015 г.