Защо инвеститорите сега толкова активно купуват облигации (въпреки високата цена и отрицателните

Отрицателната доходност се формира, както вече беше споменато, от ограничен набор от инструменти - дългосрочни суверенни облигации на редица развити страни, главно Япония и страните от еврозоната. Общият размер на непогасения дълг с отрицателна доходност сега е около 15,4 трлн. долара, или около 20% от световния пазар на облигации (малко по-малко от половината от този обем се пада на японски облигации).

Причината за формирането на отрицателна доходност е обратното изкупуване от страна на централните банки на тези страни на облигации на цена над номинала за стимулиране на по-ниски лихви, ръст на паричното предлагане и инфлация и в резултат на това икономически растеж.

Инвеститори в тези инструменти са предимно държавни (Китай, Япония, Саудитска Арабия, България) и пенсионни (САЩ, Япония) фондове. Те са много консервативни, нуждаят се от огромни количества активи и предпочитат ниските рискове за сметка на възвръщаемостта. Големите банки също държат някои държавни облигации в своите баланси, главно за да облекчат тежестта поради постепенното затягане на изискванията за капиталова адекватност и новите изисквания за ликвидност съгласно стандартите на Базелския комитет за банков надзор.

Други инвеститори търсят облигации с по-висока доходност, но ниският глобален растеж (поради забавяне на нововъзникващите пазари) възпрепятства значително увеличаване на емитирането на облигации с приемливи нива на риск и възвръщаемост.

---